Магия круглых чисел. Что нужно знать трейдеру.
Периодически мы знакомим вас с любопытными аналитическими статьями иностранных авторов. Ранее мы опубликовали исследование Яна Фириха о прорывах зоны начального баланса, сегодня — обсудим значение круглых чисел в трейдинге валютными парами и фьючерсами.
Данная статья основана на материалах Кэрол Ослер (Carol Osler) — профессора, которая занимается изучением валютных курсов с 1986 года. Ее исследования интересны трейдерам, потому что содержат важную статистику о действии цены на определенных уровнях.
Кэрол Ослер задает следующие вопросы:
- Предсказывает ли технический анализ движение цены с помощью уровней поддержки/сопротивления?
- Размещают ли трейдеры большее количество стоп-лосс и тейк-профит ордеров на круглых уровнях цены?
- Усиливают ли стоп-ордера, собранные на одном уровне, трендовые ценовые движения?
- Влияет ли ликвидность на скорость движения цены?
Коротко говоря, ответы на все вопросы — положительные. Мы не будем подробно разбирать методику Ослер и особенности проведения ее вычислений. Те, кому интересно углубиться в математику, могут обратиться к первоисточнику (ссылки в конце статьи). Мы же сфокусируемся на практических вопросах. А именно — как использовать эти знания для получения прибыли в своих торговых стратегиях.
Статья раскрывает важность круглых чисел в трейдинге, это доказано исследованиями Кэрол Ослер.
Предсказывает ли технический анализ движение цены с помощью уровней поддержки/сопротивления?
Уровни сопротивления и поддержки — определенные уровни, на которых цена склонна затормозить движение и развернуться не пробивая этот уровень (так говорит Википедия).
Чтобы определить эти уровни используется технический анализ. Его проводят брокерские компании, новостные и аналитические агентства, частные эксперты. Найденные уровни поддержки и сопротивления рассылаются клиентам, публикуются на популярных сайтах, в соцсетях.
Например, вот уровни сопротивления/поддержки валютной пары евро-доллар на 1 июля 2019 по данным одного популярного ресурса.
А вот данные с другого новостного ресурса.
Насколько эти уровни значимые для применения в торговле? Найти ответ на этот вопрос — цель исследования, которое провела Кэрол Ослер.
Она оценивала уровни сопротивления и поддержки на трех валютных парах — доллар-йена, доллар-фунт, доллар-марка*. Были использованы следующие данные:
- отчетность 6 коммерческих и инвестиционных банков;
- информация новостных служб, биржевых брокеров;
- биржевые сделки за период 1996 по 1998.
*Поскольку Кэрол использовала результаты этого исследования и после появления единой европейской валюты (евро), то в поздних трудах вместо доллара-марки появляется доллар-евро.
Для тестирования Кэрол Ослер сравнивала:
- Движение цены при достижении опубликованных уровней поддержки/сопротивления.
- Движение цены при достижении случайно выбранных уровней поддержки/сопротивления.
Если цена отскакивает или пробивает опубликованные уровни чаще, чем случайно выбранные, значит — опубликованные уровни имеют предсказательную силу.
Результаты исследования приведены в следующей таблице:
Цифрой 1 и черным вертикальным прямоугольником мы выделили случайные уровни. Цифрой 2 и красным горизонтальным прямоугольником мы выделили процентные показатели отскоков/пробоев по немецкой марке. Ослер тестировала данные каждой из фирм отдельно — это шесть столбцов. Цифрой 3 и черным горизонтальным прямоугольником мы выделили количество сделок.
Из этой таблицы можно сделать вывод, что отскоки/пробои уровней сопротивления и поддержки эффективнее всего работали на валютной паре йена-доллар. Но что интересно… Более 70% уровней сопротивления и поддержки заканчивались на 00, и 95% заканчивались на 00 или 50 — это так называемые круглые уровни.
Черным прямоугольником мы выделили статистику по опубликованным уровням. Красным прямоугольником выделили статистику по искусственным или случайно найденным уровням.
Как видите, в последней колонке цифры стремятся к 100. Это значит, что круглые числа психологически притягивают трейдеров, как магический магнит. Мы еще вернемся к этой закономерности в следующих разделах.
По подсчетам Ослер, 75% уровней будут использоваться снова на следующий день. И большинство из них действуют эффективно еще 5 дней.
Ослер пишет, что технический анализ работает, потому что ордера разных трейдеров скапливаются на определенных уровнях. Зона поддержки — концентрация спроса, а зона сопротивления — концентрация предложения. Круглые числа работают как технические торговые сигналы. Ордера на акции и товары тоже концентрируются на числах, которые заканчиваются на 0 и 5.
Размещается ли множество стоп-лоссов и тейк-профитов на круглых уровнях?
На следующем графике вы увидите процент распределения стоп-лоссов и тейк-профитов в зависимости от “круглости” цены. По горизонтали находится ценовая шкала, а по вертикали — процент ордеров.
Больше всего ордеров приходится на уровни цены, которые оканчиваются на 00 и на 50. Под большинством мы подразумеваем самые крупные всплески гистограммы. Сгруппированные стоп-лосс ордера могут усиливать трендовое движение, потому что совпадают с ним по направлению. Сгруппированные тейк-профит ордера не могут усиливать текущий тренд, потому что они направлены в противоположную сторону.
Например, пара евро/доллар растет. Прибыль получают трейдеры, которые находятся в длинных позициях. Убытки получают трейдеры, которые находятся в коротких позициях. Как только трейдеры, находящиеся в коротких позициях, начнут закрывать убытки, они будут покупать (чтобы закрыть short, нужно исполнить BUY ордер). Покупки усилят уже существующий растущий тренд.
А когда трейдеры, находящиеся в длинных позициях, начнут фиксировать прибыль, они будут продавать (чтобы закрыть long, нужно исполнить SELL ордер). Таким образом, сделки тейк-профит будут направлены против существующего растущего тренда.
Ослер приводит статистику отдельно по стоп-лоссам и тейк-профитам.
Трейдеры чаще размещают тейк-профиты на уровнях, заканчивающихся цифрами 00, а стоп-лоссы — на уровнях, заканчивающихся цифрами 50. Скопление этих ордеров во многом объясняет уровни сопротивления или технические барьеры, о которых мы рассказывали выше.
На рисунке выше ордера take profit buy на уровне 00 занимают почти 8%, а ордера take profit sell на уровне 00 занимают почти 12%. Статистически, эти уровни гораздо более значимы, чем все остальные.
А для ордеров stop-loss buy и stop-loss sell таких явных существенных уровней нет, они группируются около 50, то есть в диапазоне 40-70.
Влияет ли ликвидность на скорость движения цены?
Когда цена входит в зону, где сгруппировалось большое количество отложенных стоп ордеров, начинается эффект “каскада”. Исполнение множества стопов на одном уровне толкает цену на один тик дальше, где также расположено множество стопов.
Усиливают ли стоп-ордера, собранные на одном уровне, трендовые движения?
По данным Ослер заметные каскады происходят не чаще 1 раза в неделю. И к каскадным или волновым движениям цены могут приводить только стоп-лоссы, а не тейк-профиты. Кроме того, массовая активация стоп-лоссов наверняка порождает хвосты или спайки (шипы). Сгруппированные на одних и тех же уровнях стоп-лоссы усиливают трендовые движения и влияют на цену дольше по времени, чем тейк-профиты.
Примеры ATAS
Теория и исследования — это замечательно. Но еще лучше, если их можно применить в практике торговли.
В этом разделе мы расскажем, как использовать круглые уровни в трейдинге.
Круглые числа работают не только на валютных парах, но и на фондовом и срочном рынке. Часто новички принимают стоп-лоссы за новые ордера, присоединяются к движению и… оказываются в ловушках. Как не попасть впросак? Инструменты ATAS увеличивают осведомленность и прозрачность рыночной ситуации.
Рассмотрим пример на 15-минутном графике фьючерса на золото GCQ9. В первом примере мы воспользуемся уровнями поддержки/сопротивления с одного из аналитических ресурсов.
Черные горизонтальные линии — это ближайшие уровни поддержки. Красные горизонтальные линии — это ближайшие уровни сопротивления.
Цифрами 1 и 2 мы выделили предполагаемые стоп лоссы, так как здесь есть нулевые значения. Цифрой 3 мы выделили истощение продаж, основной объем этого бара находится выше уровня сопротивления. Цифрой 4 мы выделили POC двух баров, приходящиеся как раз на уровень поддержки. То есть, трейдеры этот уровень знали и использовали для размещения ордеров. Футпринт цветом показывает, что именно происходило на уровнях сопротивления/поддержки, и кто выигрывал борьбу — покупатели или продавцы.
А теперь посмотрим, что происходило с тем же 15 минутным графиком фьючерса на золото GCQ9 на круглых уровнях. Круглые уровни мы отметили черными горизонтальными линиями.
Цифрами 1-5 мы выделили бары, в которых скорее всего срабатывали стопы, а также часть трейдеров попали в западню, ожидая breakout. Это достаточно тонкие хвосты. По красным ячейкам футпринта в точке 1 видно, что появляются продавцы. По зеленым ячейкам в точках 4 и 5 видно, что появляются покупатели. Обратите внимание, что максимальный объем свечей POC не выходят за круглые уровни. Черным прямоугольником мы выделили борьбу покупателей и продавцов как раз на уровне 1395. Круглые уровни можно использовать в своей торговой стратегии.
А теперь обратимся к Московской бирже, потому что здесь мы сможем использовать открытый интерес, чтобы понять, открывали или закрывали позиции трейдеры на круглых уровнях. В ATAS есть отличный индикатор — OI Analyzer, который показывает действия покупателей и продавцов по отдельности. Но в нашем примере мы используем ленту Smart Tape в историческом режиме, то есть, за прошедший период времени. Это очень удобно, если вы хотите увидеть, какие именно сделки происходили на каждом уровне цены, когда вас не было у терминала.
Перед нами 15-минутный график фьючерса на индекс РТС RIU9 с размеченными круглыми уровнями.
Стоп-лосс и тейк-профит — это закрытие уже существующего контракта. Значит, открытый интерес не должен увеличиваться. Наверное, не самый простой путь распознавать стоп-лоссы и тейк-профиты по открытому интересу, но никто не может запретить нам экспериментировать в поисках истины. Глобально на нашем кусочке ленты ОИ уменьшается. Цифры в выделенном желтом прямоугольнике сокращаются с 396882 до 396710 всего за 5 секунд. В данном случае мы смотрим ленту снизу вверх, потому что более ранние события находятся внизу. В выделенном баре прошло много сделок, но нас интересовал диапазон 136300-136400, там где хвост под цифрой 1 находится как раз под круглым числом. Поэтому в выделенной части ленты мы искали, какие именно сделки происходили в этом диапазоне.
Конечно, мы физически не можем показать все сделки этого бара на одном графике, но вы всегда сможете найти недостающую информацию в ATAS.
Эта часть с рыночными продажами ленты подтверждает, что трейдеры закрывают свои длинные позиции. Раз они продают, значит были лонгах. При торговле внутри этого дня трейдеры с длинными позициями терпят убытки в диапазоне 136300-136400, потому что основная торговля развивалась выше. Мы нашли то, что искали — это стопы за круглым уровнем. Для нас принципиально важно, что это не новые ордера на продажу, то есть скорее всего падение цены остановится, и она развернется.
А теперь давайте посмотрим, что происходило на уровне 138000. По факту мы видим пробой и разворот. Восстановим события по ленте. В идеале, если крупные игроки рассчитывают на пробой, они методично набирают позицию ещё До уровня, во время периодов аккумуляций и дистрибуций. Крупные игроки имеют cлишком большие позиции, чтобы их можно было открыть/закрыть во время пробоя. Обычным трейдерам полезно мониторить не только круглые числа, но и уровни перед ними, чтобы вовремя заметить там повышенную активность.
В нашем примере такая активность была на уровне, выделенном цифрой 1. На 137800 явно боролись продавцы и покупатели, POC соседних баров сформировали локальный уровень поддержки, кстати, опять перед достаточно круглой цифре. А теперь посмотрим, что происходило дальше на 138000. Именно здесь трейдеры открывали новые длинные позиции, растет открытый интерес. Вы сможете найти все сделки в ленте 1 июля 2019 года в промежутке между 14:45 и 15:30. Цена слегка откатывалась, и в ленте появлялись покупки по 100 контрактов одним лотом. А теперь давайте прикинем, сколько это денег. Гарантийное обеспечение по фьючерсу на индекс РТС составляет 21 658 рублей. Чтобы купить или продать 100 контрактов на счету должно быть как минимум 2,2 миллиона (без кредитного плеча от брокера)- наверное, это не самые крупные деньги, но точно ими не распоряжается начинающий трейдер. Это тот, кто хочет и умеет зарабатывать на бирже, будем присматривать за такими ордерами.
На обоих уровнях — 136500 и 138000 можно было найти торговые возможности как скальперам, так и внутридневным трейдерам. Причем можно было открывать сделки как на покупку, так и на продажу.
Заключение
Подведем итоги и сформулируем, как использовать круглые уровни на бирже в качестве своего преимущества:
- Открыть сделку перед уровнем, и захватить короткий сильный импульс пробоя и стопов после уровня. Требуется сноровка, аккуратность и скорость. Возможно, это не самая удачная тактика для новичков. Это идеальный скальпинг, но и высокий риск.
- Подождать, пока стопы и тейки закончатся. Убедиться, что появились новые ордера, и войти в сделку вместе с новыми ордерами на круглом уровне. В наших примерах видно, что круглые уровни тестируются ценой не один раз, есть время все взвесить и решить.
- Открыть сделку по ходу основного тренда от одного круглого уровня до другого. Импульс должен быть достаточно сильным с большим количеством новых ордеров.
- Мониторить крупные ордера перед круглыми уровнями и присоединяться к умным деньгам.
- Не размещать свои стопы и тейки сразу за круглыми уровнями, то есть там, где это делают многие трейдеры.
Выводы
Может у трейдеров не хватает фантазии, чтобы придумать не круглый уровень для своего стопа. Или лень это делать? Нет времени, счет на секунды? Может дело в психологии? Причины разные, но так или иначе — круглые цифры реально “притягивают” трейдеров. И время подтверждает этот факт.
Чтобы вас “не вынесло” случайно (или специально) по стопу, не стоит пользоваться уровнями, которые манят всех. Но стоит пользоваться этими уровнями для получения быстрой прибыли. ATAS покажет вам то, чего не видят другие трейдеры. Вы не запутаетесь и не попадете в ловушку каскадных стопов.
Имеете свое мнение по поводу круглых чисел в трейдинге? Поделитесь им в комментариях.
Первоисточники
А вот те исследования, с которыми работали мы
STOP-LOSS ORDERS AND PRICE CASCADES IN CURRENCY MARKETS
Support for Resistance: Technical Analysis and Intraday Exchange Rates