Истории трейдеров: интервью. Часть 2.
Истории реальных трейдеров необходимы для становления новичков. Читая про достижения и провалы известных трейдеров, начинающие трейдеры мотивируются и впитывают чужой ценный опыт. Конечно, истории трейдеров не содержат примеров анализа графиков. Тем не менее, в простых советах могут скрываться важные истины. Читайте далее:
- принципы опытных трейдеров;
- истории провалов и успехов в отдельных сделках;
- правила, рекомендации и ошибки.
Ранее мы уже писали одну статью про истории реальных трейдеров. Данный материал — продолжение.
Во второй части мы расскажем истории трейдеров и инвесторов, которые добились успехов и стали известными благодаря своим достижениям, книгам или торговым системам.
Эд Сейкота
История успеха трейдера Эда Сейкоты связана с компьютерами.
В начале 1970-х Сейкота внедрил электронную систему для управления средствами клиентов на фьючерсных рынках во время своей работы в брокерской фирме. Это была первая коммерческая компьютерная торговая система. Через систему торговали сотни агентов фирмы на общую сумму несколько миллионов долларов.
Система была прибыльная, но в ее работу все время вмешивалось руководство фирмы, поэтому Сейкота стал думать о самостоятельной работе. Кроме того, руководство хотело, чтобы Эд перенастроил систему так, чтобы она давала клиентам больше сигналов. Фирма была брокерская, увеличение числа сделок увеличивало комиссии, а значит — и прибыль фирмы.
Но Сейкота хотел, чтобы система ориентировалась только на максимизацию собственной прибыли, поэтому он стал самостоятельно управлять клиентскими счетами. Например, он сумел увеличить один из клиентских счетов за 3,5 года с 5 000 долларов до 15 млн. В 70-х Сейкота управлял примерно 6 клиентскими счетами, и брал новые крайне неохотно, потому что клиенты очень влияли на его результативность.
Системы Сейкоты следовали за трендом. Также он использовал экспоненциальные скользящие средние. Сейкота пишет, что иногда он нарушал правила систем, потому что считал себя умнее и опытнее. Но, как правило, ничего хорошего из этого не получалось.
Три основных элемента в торговле:
- анализ долгосрочной тенденции;
- анализ текущей графической модели;
- выбор удачного момента для сделки.
Среди своих крупнейших ошибок Эд выделяет особую приверженность позициям по серебру. Он увеличивал защитные стопы и столько раз получал убытки, что ему пришлось пройти гипноз, чтобы избавиться от “серебряной зависимости”.
Эд уверен — трейдер может стать успешным только, если он умеет пресекать убытки. После удачных сделок Сейкота торговал активнее, а после неудачных — наоборот.
Джим Роджерс
Про Джима Роджерса мы уже писали в первой части статьи, но очень кратко. Сейчас мы дополним историю этого известного трейдера.
Джим Роджерс пришел на фондовый рынок с 600 долларами в 1968 году. А в 1973 году вместе с Джорджем Соросом он основал Quantum fund. Роджерс не считал себя трейдером, потому что некоторые позиции он держал годами. Скорее он считал себя инвестором, потому что умел ждать подходящего случая.
Свои сделки Джим основывал на фундаментальных факторах. А графики изучал для того, чтобы быть в курсе прошедших событий.
Крупнейшую прибыль он получил в сделках против рыночной истерии. Торговать Роджерс начал еще во время обучения в Оксфорде. Бычий рынок помог ему заработать.
После Оксфорда и двух лет в армии он устроился на Уолл стрит младшим аналитиком по акциям машиностроительных компаний. Роджерс вкладывал деньги в акции, облигации и также покупал опционы (что такое опционы). Позже он перестал покупать опционы, а только продавал их.
Все свободные деньги Джим вкладывал в торговлю, из-за этого произошел развод. Джима бросила жена, потому что он не хотел покупать ничего для дома прямо сейчас. Он хотел заработать и тогда уже что-то покупать.
С сентября 1970 у него не было убыточных лет. В 1980 Роджер “ушел в отставку” из Quantum fund. Он устал заниматься одним и тем же, а денег заработал так много, что они уже не мотивировали.
Роджерс советует торговать против Центральных банков. Если ЦБ хотят поддержать какую-то валюту, то надо ее продавать.
Основные торговые принципы:
- покупайте “ценность”. Если вы купили что-то ценное, то не сможете потерять все.
- ждите катализатора, который изменит направление рынка
- играйте против истерии, учитывая фундаментальные факторы. Это опасная стратегия, в которой можно потерять весь капитал. Например, Роджерс продал золото по 675 долларов, а потом оно в течение 4 дней выросло до 875 долларов и только после этого начало падать. А Роджерс, несмотря на убытки, держал короткие позиции.
- не кидайтесь на любую сделку, будьте терпеливы и избирательны
- будьте гибкими, торгуйте на разных рынках, в разное время.
- умейте удерживать как прибыльные, так и убыточные позиции, если вы уверены в качестве своего прогноза.
Ларри Вильямс
История успеха трейдера Ларри Вильямса (или Уильямса) на чемпионате в 1987 году известна многим, но мало кто знает, как это происходило.
В 1987 году Ларри Вильямс на чемпионате по торговле деривативами достиг доходности в 11 376% за год на реальном торговом счете. Он увеличил счет с 10 000 долларов до 1 114 607 долларов. Этот рекорд не превзойден до сих пор. Поэтому вместо скучной биографии мы расскажем, как Ларри Вильямс торговал на этом чемпионате.
До чемпионата Вильямса не воспринимали всерьез как трейдера, а считали, что он пишет книги и проводит семинары, но не торгует сам. Сам для себя Ларри считал, что увеличить 10 000 долларов до 100 000 долларов будет уже отличным результатом.
Он торговал по собственной системе, которая была основана на прорывах волатильности. Ларри писал, что если цена прорывала какой-то уровень, например, хай предыдущего дня, то она продолжала расти и дальше. Именно это Вильямс использовал в торговле.
Начало торговли на чемпионате было неудачным, после 10 сделок Вильямс был в красной зоне. Но уже в марте размер счета перевалил за 100 000 долларов, и Ларри увеличил размер позиций до 20-30 лотов. Он торговал бондами и фьючерсом на S&P 500.
В апреле после закрытия прибыльной сделки со 105 лотами, торговый счет Вильямса увеличился до 872 000 долларов. Всего за 20 торговых дней счет стал близок к миллиону.
Но в мае счет упал почти на половину, и Ларри был вынужден уменьшить объем лотов до 50. К концу июня он почти вернул все потери, торгуя на различных рынках — фьючерсы на кофе, валютные пары, золото и другие деривативы.
В июле он снова потерял 360 000 долларов на сделке с 237 лотами на рынке облигаций (что такое облигации). Но Ларри не сдался. В августе его торговый счет достиг миллиона.
В сентябре Ларри увеличил рабочий объем до 400 лотов на рынке облигаций. С такими крупными ордерами у него могли возникнуть проблемы с исполнением по лучшим ценам, поэтому Вильямсу пришлось поехать в Чикаго и договориться с трейдерами в “яме”. В том же месяце торговый счет Ларри увеличился до 2 042 967 долларов.
Вильямсу дважды за конкурс предлагали остановиться и перестать торговать, чтобы зафиксировать сумму. Первый раз — в июне, когда его счет увеличился до 1 млн, второй раз — в сентябре. Но он не хотел останавливаться.
В октябре он потерял за две сделки 800 000 долларов. Торговля велась автоматически из офиса, а сам Ларри в это время был на сафари в Кении. А еще через 2 дня он подхватил малярию, которая волновала его гораздо больше, чем убытки.
Вильямс торговал до 31 декабря и закрыл чемпионат с рекордной суммой больше 1,1 млн долларов. Он больше не принимал участие в чемпионатах.
Но на 10-летнюю годовщину в чемпионате приняла участие его дочь Мишель Вильямс, ей было 16 лет. Поскольку она в то же время заключила контракт на съемки, она физически не успевала вести все дела, и решила закончить участие уже через 4-5 месяцев. Ее торговый счет увеличился на 1000%. Но многие трейдеры не верили, что торговала сама Мишель.
Александр Элдер
В 1974 году Александр Элдер сбежал в Америку из СССР через Африку. У него было всего 25 долларов. Он поселился в Нью-Йорке и работал психиатром. Именно это помогло ему потом в карьере трейдера.
Александр пишет книги, преподает. Больше всего Элдер известен за свою торговую систему “три экрана”. Впервые он написал о ней в 1986 году, а сам использует в торговле с 1985 года. Система включает себя трендовые и контртрендовые тактики. По сути, это — фильтры разных таймфреймов для каждой сделки.
- На первом экране трейдер анализирует долгосрочный таймфрейм для того, чтобы определить основной тренд. В оригинальной системе для этого Элдер использует наклон индикатора MACD. Торговать можно только в направлении основного тренда, определенного на первом экране.
- На второй экране трейдер на меньшем таймфрейме ищет волну отката против основного тренда. Здесь Элдер советует использовать осцилляторы — вроде Stochastic.
- С помощью третьего экрана трейдер определяет точку входа в позицию.
Джон Темплтон
Темплтона считают пионером инвестирования. Он основал один из самых успешных инвестиционных фондов в 1954 году и продал его в 1992 году за 440 млн долларов. Фонд показывал ежегодную доходность около 15% в течение 38 лет. Кроме операций на американских рынка, фонд инвестировал в зарубежные рынки, например — в китайские и корейские компании.
В 1987 году королева Англии Елизавета II пожаловала его в сэры.
Когда Джон учился в Йеле, он играл в покер с обеспеченными людьми и слушал рассуждения их семей об инвестициях. Они играли для развлечения, а Темплтон зарабатывал покером деньги. В это время он решил стать кем-то вроде финансового консультанта в современном понимании. Свою карьеру он начал в 1937 году, тогда только 17 человек занимались похожей деятельностью.
Как правило, он мыслил нестандартно. Например, в 1939 году он попросил своего брокера вложить по 100 долларов в акции 104 американских компаний. Все акции торговались дешевле 1 доллара за каждую. 37 из них были на грани банкротства, но он все равно их купил. Темплтону было всего 27, а Европа была накануне второй мировой войны. Он был уверен, что американская промышленность во время войны поднимется, поэтому взял в долг 10 000 долларов и тоже вложил их.
Через 5 лет он закрыл эти вложения с прибылью по 100 компаниям, вложения увеличились в 5 раз.
Начинающим инвесторам он советует быть смиренными и не тщеславными.
Среди своих работников Темплтон был знаменит тем, что экономил на всем, писал заметки на черновиках.
Питер Линч
Питер Линч управлял фондом Fidelity Magellan с 1977 по 1990, и в это время активы фонда выросли с 22 млн долларов до 14 млрд. 11 из 13 лет ему удавалось превышать доходность индекса S&P 500. Доходность фонда Линча в эти годы была около 29%.
Питер Линч инвестировал долгосрочно, учитывал фундаментальные факторы. Он предпочитал покупать хороший бизнес, понятный ему.
Он считал, что индивидуальные инвесторы имеют преимущество, потому что свободны в выборе. Его самый известный инвестиционный принцип — вкладывай в то, что знаешь. Он считал, что небольшие и развивающиеся компании интересны с инвестиционной точки зрения не меньше, чем крупные и развитые компании. Однако в наши дни растущих компаний не хватает, поэтому Линч советует рассматривать и циклические компании.
Кроме того, Линч считал, что у каждого инвестора есть область, в которой он разбирается. Например, инвестор работает в авто-салоне, то есть он разбирается в автомобилях. Такой инвестор может использовать свои знания для выбора компаний и фундаментального анализа и больше фокусироваться на том, что он хорошо знает.
Линч рекомендует обязательно проводить фундаментальный анализ и сравнивать финансовые коэффициенты.
Бенджамин Грэхем
Грэхем родился в Англии в 1894, но еще в возрасте 1 года его перевезли в Америку. В 31 год он организовал инвестиционное партнерство с Джеромом Ньюманом. Данные о доходности фонда есть с 1936 года по 1957 год, тогда она была около 14,7%, превышая доходность S&P в среднем на 2,5%. Разные источники указывают еще большую доходность фонда Грэхема — 17%.
Принципы инвестирования он подробно изложил в книге “Разумный инвестор”, а позже эти принципы стали называть стоимостным инвестированием. Именно их придерживается Уоррен Баффет. Суть стоимостного инвестирования заключается в том, чтобы выбирать недооцененные компании и держать их у себя в портфеле. Он придумал характеристику “запас прочности” — это разница между ценой покупки и внутренней стоимостью актива. Грэхем полагал, что рыночные цены не всегда справедливы.
Принципы инвестирования он подробно изложил в книге “Разумный инвестор”, а позже эти принципы стали называть стоимостным инвестированием. Именно их придерживается Уоррен Баффет. Суть стоимостного инвестирования заключается в том, чтобы выбирать недооцененные компании и держать их у себя в портфеле. Он придумал характеристику “запас прочности” — это разница между ценой покупки и внутренней стоимостью актива. Грэхем полагал, что рыночные цены не всегда справедливы.
Основные идеи Грэхем сформулировал в 1930-е годы. Он рекомендовал держать 75% портфеля в акциях, когда они недооценены и сократить их количество до 25%, когда они переоценены. Он пишет, что инвесторы должны держаться подальше от компаний с P/E>25. Привлекательные компании имеют следующие характеристики:
- P/E<15
- P/B<1,5
Основной вопрос, который занимает сегодняшних инвесторов — можно ли ориентироваться на его идеи, или они устарели?
Однозначного ответа на этот вопрос нет, потому что рынки очень изменились с появлением электронной торговли и глобализации. Однако, основные идеи Грэхема можно использовать для выбора компаний при фундаментальном анализе. Он уделял много времени поведению инвесторов, хотя умер через 4 лет после появления того, что сегодня мы называем поведенческими финансами.