08/12/2022

Das Open Interest: Wie man es im Handel verwenden kann

DE Das Open Interest und Wie man es im Handel verwenden kann

Das Open Interest nur an den Terminmärkten (Futures und Optionen) gebildet wird. Heute werden wir uns weiterhin mit dem Open Interest beschäftigen.

In diesem Artikel:

überlegen wir, wie das Open Interest die Stimmung der Marktteilnehmer widerspiegelt;
geben wir an, wo Sie Daten zu den Positionen verschiedener Händlergruppen erhalten können;
lernen wir, wie man das Open Interest für den Handel an der Börse nutzt;

Werden wir anhand konkreter Beispiele die OI-Muster aufzeigen, die das Verständnis der Marktsituation verbessern.

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Wie entsteht Open Interest

Jeder Futures-Kontrakt (sei es ein Future oder eine Option) hat ein Fälligkeits- oder Verfallsdatum. Die Börse ist so konzipiert, dass mehrere Futures- oder Optionskontrakte mit unterschiedlichen Ausführungsterminen gleichzeitig gehandelt werden können. Am liquidesten ist aber meist der Kontrakt mit dem nächsten Ablaufdatum.

Viele Händler wechseln nur wenige Tage vor Ablauf des vorherigen Kontrakts zu einem neuen Kontrakt.

Open Interest für CME

Für die Chicago Mercantile Exchange stehen auch die Werte offener Positionen von Terminmarkthändlern zur Verfügung. Sie können auf der offiziellen Website www.cmegroup.com eingesehen werden.

Ein Beispiel für offene Positionen für 6E-Futures:

Im Bereich Open Interest können Sie nicht nur den aktuellen Wert offener Positionen verfolgen, sondern auch Änderungen im Vergleich zu früheren Handelssitzungen korrigieren (Spalte Änderung).

Die Chicago Mercantile Exchange veröffentlicht zusätzlich zum allgemeinen Wert des Open Interest einen COT-Bericht, der für Commitment of Traders oder Commitments of Traders steht. Dieser Bericht enthält Informationen zum Open Interest verschiedener Händlergruppen und wird jeden Freitagnachmittag veröffentlicht, basierend auf den Positionen, die am letzten Dienstag gehalten wurden. Zur bequemen Analyse auf der CME-Website wird ein solcher Bericht in Form eines Diagramms veröffentlicht und ist unter diesem Link verfügbar:

Mit diesem Report können Sie Long- und Short-Positionen verschiedener Händlergruppen mit relativ geringer Zeitverzögerung analysieren.

Der Bericht enthält die folgende Klassifizierung von Händlern:

producer (Hersteller und Anbieter von physischen Gütern. Sie nehmen im Allgemeinen eine Short-Position ein, um eine Ware oder ein Produkt zu verkaufen);
swap dealer (Händler und Market Maker auf dem Swap-Markt);
managed money (Geldverwalter);
dealer (Market Maker, Banken, Swap-Händler);
asset manager (institutionelle Geldverwalter);
leveraged (Hedgefonds-Debt-Manager);
other reportable (in keiner Kategorie enthalten);
largest traders (größte Händler).

Open Interest am CL-Öl-Futures-Markt

Verschiedene Futures Kontrakte haben ihre eigenen spezifischen Verhältnisse von Händlergruppen. Betrachten wir die Position von managed money am Beispiel der CL-Öl-Futures:

Aus dem gezeichneten Diagramm geht hervor, dass managed money zum 15.10.2019 211.183 offene Long-Positionen gegenüber 120.721 Short-Positionen hat. Dies deutet darauf hin, dass die Mehrheit der verwaltenden Anleger einen Anstieg des Ölpreises erwartet und daher mehr Long-Positionen hält.

Der vielleicht größte Nachteil dieses Berichts ist seine späte Veröffentlichung. Die Trägheit des Marktes erlaubt es jedoch, solche Berichte trotz der zeitlichen Verzögerung gewinnbringend einzusetzen. Große Trader und Hedgefonds-Manager bauen ihre Positionen in der Regel im Voraus auf. Wenn der Markt das erwartete Ereignis also noch nicht zurückerobert hat, können Sie sich in Ihrem Trading darauf konzentrieren.

Wo kann man Daten von der CME-Börse zu Open Interest für Optionen erlernen

Um die Daten der CME-Börse zu Open Interest aus dem Optionsmarkt zu erlernen, folgen Sie diesem Link. Und wählen Sie die Art des Berichts aus den angezeigten Optionen.

Wir werden uns ansehen, wie sich Open Interest bei Öloptionen bildet. Lassen Sie uns dies am Beispiel des Berichts OI & Settle Detail tun.

In der Abbildung unten zeigt uns das Volumenhistogramm, bei welchen Strikes und in welchem Volumen es offene Positionen für den LOZ9-Kontrakt gibt.

Aus dem vorgestellten Bericht können wir die Strikes mit den maximalen Volumina für uns selbst markieren und unter Berücksichtigung der für Optionen gezahlten Prämie die Unterstützungs- und Widerstandsniveaus berechnen – dies ist bereits ein Thema für einen separaten Artikel. Unser Ziel ist es nun, Ihnen zu zeigen, wo und wie Sie Open Interest analysieren können.

Die Besonderheit der Veröffentlichung von Open Interest-Daten auf CME erlaubt es nicht, Veränderungen des Open Interest innerhalb eines Tages zu analysieren. Aus technischer Sicht bereitet die Echtzeit-Open-Interest-Buchhaltung heute keine Probleme. Immerhin ist dies bereits an der Moskauer Börse implementiert und funktioniert super. Es bleibt nur anzunehmen, dass Börsen solche Daten absichtlich nicht öffentlich zur Verfügung stellen, da sie von hohem Wert sind und es Ihnen ermöglichen, das Verhalten großer Marktteilnehmer auf dem Markt zu verfolgen, die Orte der Akkumulation und der Grundstellung von Positionen zu erkennen.

Wie man Open Interest nutzt

Im Gegensatz zu CME sind Open Interest-Daten an der Moskauer Börse im Tick-Modus verfügbar. Das heißt, die Daten für jeden Deal enthalten Informationen über die Änderung des Open Interest, und jeder Deal, der im Datenfeed übertragen wird, zeigt nicht nur die Richtung und das Volumen, sondern auch den Wert des Open Interest.

Daher sehen wir jeden Trade und seine Auswirkungen auf das Open Interest. Mit diesen Daten können Sie die Kursabschnitte verfolgen, in denen die Börsenteilnehmer ihre Positionen eröffnen oder schließen.

Und auf den ersten Blick mag es scheinen, dass es mit solchen Daten recht einfach ist, zu bestimmen, wohin der Preis gehen wird. Aber in der Praxis ist alles viel komplizierter.

Einrichtung des Open Interest Indikators

Lassen Sie uns überlegen, wie Sie mit dem Open Interest-Indikator in der ATAS-Plattform große Ersparnisse innerhalb eines Tages verfolgen können. Setzen Sie dazu zwei zusätzliche Indikatoren im SiZ9-Futures-Kontrakt-Chart: Delta und Open Interest. Stellen Sie in den Open Interest-Einstellungen den Bar-Modus ein (wie in der Abbildung unten), lassen Sie die Delta-Indikatoreinstellungen standardmäßig.

Der Bar-Modus des Open Interest ermöglicht es uns, vom allgemeinen Bild zu abstrahieren und Veränderungen des Open Interest für jeden Balken zu untersuchen. Wenn der Balken gerade erst zu bauen begonnen hat, ist der OI Null, und wenn der Balken schließt, wird der OI positiv oder negativ sein, was entweder eine Zunahme des OI oder eine Abnahme bedeutet.

Den Delta-Indikator benötigen wir, um die Initiative des Käufers oder Verkäufers in wichtigen Bereichen zu verfolgen. Im folgenden Beispiel haben wir festgestellt, dass in einigen Balken Initiativverkäufer zu sehen waren (dies ist am Delta-Indikator zu erkennen) und ihre Geschäfte zu einem Anstieg des offenen Interesses führten.

Diese Situation zeigt uns, dass beide Parteien ihre Positionen erhöhen, der Initiator der Geschäfte jedoch ein aggressiver Verkäufer ist. Wir empfehlen Ihnen, immer auf das Auftreten solcher Situationen zu achten und anschließend zu notieren, wohin der Preis aus der Konsolidierungszone (Positionssatz) geht. Allein die Situation, in der der Verkäufer der Aggressor ist, sagt uns noch nicht, dass der Preis definitiv sinken sollte. Es wird empfohlen, auf das Erscheinen von Levels zu warten, die das Halten des Preises deutlich anzeigen und bei der Entscheidungsfindung helfen.

In unserem Fall testete der Preis nach der Aggression des ersten Verkäufers ein bestimmtes Niveau, das später als Widerstandsniveau fungierte. Es ist wünschenswert, dass diese Ebenen in der Zone gebildet werden, in der der Initiator der Bewegung „regiert“. Wir werden also sehen, ob der Initiator seine Positionen hält oder nicht.

Volumen- und Open Interest-Analyse

Betrachten wir eine andere Methode zur Verwendung von Open Interest, mit der Sie feststellen können, wer und nach wem „jagt“. Fügen Sie dazu den Big Trades-Indikator zu unserem Chart hinzu, der das Auftreten großer Käufe oder Verkäufe aufzeichnet:

An Punkt 1 durchbricht der Preis das Unterstützungsniveau, wir stellen das Auftreten eines großen Handels des Verkäufers, der möglicherweise seine Position in Richtung der Fortsetzung des Breakouts eröffnet hat, fest.

Bei Punkt 2 zeigte der Indikator einen Anstieg des Open Interest und der Preis kehrte über das durchbrochene Niveau zurück. In einer solchen Situation war der Verkäufer gefangen. Und je höher der Preis steigt, desto mehr Verluste hat er. Es ist nicht schwer anzunehmen, dass es einen Punkt geben wird, an dem der Verkäufer seinen Verlust schließen wird.

Wie die Beobachtungen für das Si-Instrument zeigen, wird Open Interest in „gefangenen Positionen“ nach etwa 200 Ticks im gleichen Volumen freigegeben.

Wir gehen davon aus, dass eine solche Abhängigkeit darauf zurückzuführen ist, dass Marktteilnehmer einen Margin-Hebel von 1:25 verwenden, was unter Berücksichtigung der Größe der Garantieverpflichtungen dieses Instruments gerade 175-200 Bewegungspunkten entspricht, denen es standhalten kann.

Wir sehen also, dass eine beträchtliche Anzahl von Verkäufern bei einem falschen Breakout des Niveaus erwischt wurde. Wir wissen, dass wir ungefähr 200 Ticks auf Lager haben, an denen sich der Preis gegen diese Position bewegen kann. Dies ermöglicht uns, eine Position an der Seite starker Marktteilnehmer zu eröffnen.

Wenn der Preis das Niveau durchbrach und darunter konsolidierte, deutet diese Situation eher darauf hin, dass niemand nach einem Verkäufer sucht und höchstwahrscheinlich weiß, was er tut. In diesem Fall ist es ratsam, Ihre Positionen beim erneuten Test des durchbrochenen Niveaus in Richtung des Breakouts zu eröffnen.

So identifizieren Sie OTC-Geschäfte

Für Teilnehmer am Derivatemarkt bietet die Moskauer Börse die Möglichkeit, außerbörsliche Transaktionen zu tätigen.

Solche Transaktionen laufen nicht über den Markt und werden abseits des allgemeinen Handels zu einem zwischen den Teilnehmern festgelegten Preis getätigt, so dass es fast unmöglich ist, solche Transaktionen zu verfolgen. Das Volumen solcher Geschäfte liegt in der Regel deutlich über dem durchschnittlichen Volumen bei Börsengeschäften. Wir gehen davon aus, dass wenn eine OTC-Transaktion stattfindet, dies bedeutet, dass jemand diese verstecken möchte.

Wie können Sie eine solche Transaktion verfolgen? Dabei helfen uns zwei Indikatoren: Volume und Open Interest.

Der Punkt ist, dass wenn ein OTC-Geschäft zur Eröffnung gegenseitiger Verpflichtungen geführt hat, dies im Open Interest berücksichtigt wird. Aus der Praxis ist ersichtlich, dass das Erscheinen großer OTC-Trades der Beginn jeder Bewegung des Instruments ist und die Punkte des Erscheinens solcher Trades als Unterstützungs- oder Widerstandsniveaus fungieren. Besonders häufig ist die Entstehung von außerbörslichen Transaktionen auf Ri-Futures der Moskauer Börse zu beobachten.

Schauen wir uns ein Beispiel an, wie Sie einen OTC-Handel auf einem Chart finden können.

Auf dem Chart unten haben wir den Bereich hervorgehoben, in dem die Veränderung des Open Interest um -6424 Kontrakte beobachtet wird, während das gesamte gehandelte Volumen in der Kerze 1588 Kontrakten entspricht.

So finden Sie einen OTC-Trade auf einem Chart

Offensichtlich kann sich das Open Interest nicht mehr als das Volumen x 2 ändern. In diesem Fall sehen wir, dass der Wert des Open Interest das Volumen um mehr als das Vierfache übersteigt. Dies deutet darauf hin, dass in diesem Zeitintervall ein OTC-Handel stattgefunden hat, was das Open Interest reduziert hat.

Bitte beachten Sie, dass OTC-Transaktionen wichtiger werden, was zu einem Anstieg des Open Interest führte. Und hier haben wir nur ein Beispiel gegeben, wie man solche Momente auf dem Chart sucht.

Zusammenfassung

Erstens ermöglicht Open Interest zu verstehen, was bestimmte Marktteilnehmer erwarten. Ausländische Hedgefonds führen beispielsweise bei der Auswahl von Instrumenten für den Handel eine gründliche Analyse durch. Indem Sie Positionen in Richtung managed money eröffnen, erleichtern Sie sich die Arbeit, indem Sie sich auf die Meinung von Experten auf diesem Gebiet verlassen.
Zweitens können Sie mit Open Interest Ihre Strategie innerhalb des Tages aufbauen, basierend auf den Ebenen, auf denen große Akkumulationen auftreten.
Drittens erhalten wir durch die Analyse des Open Interest von dem Optionsmarkt zusätzliche Informationen über die Niveaus, auf denen die maximalen Volumina, die als Unterstützungs- und Widerstandsniveaus dienen können, angesammelt wurden.

Die Informationen in diesem Artikel sind nicht als Aufforderung zur Investition oder zum Kauf/Verkauf von Vermögenswerten an der Börse zu verstehen. Alle Situationen, die in diesem Artikel besprochen werden, dienen ausschließlich dem Zweck, sich mit der Funktionalität und den Vorteilen von ATAS vertraut zu machen.