Фундаментальный анализ: что происходило 20 — 24 сентября

Макро.

• Новость, пришедшая на неделе, затмила все макроэкономические и статистические цифры вместе взятые. США, Великобритания и Австралия создали оборонный альянс AUKUS (Слава Всевышнему мы читаем слева направо) для «обеспечения мира и стабильности в Индо-Тихоокеанском регионе». Первые шаги — США и Великобритания будут помогать Австралии строить атомные подлодки, чтоб мирно стало всем, а не только AUKUS. Видимо этот тройственный союз особо будет беспокоится о стабильности Китая, ведь именно с этой целью он и был создан. По словам Байдена лодки не будут оснащены ядерным оружием. Хм? А каким, простите, оружием можно оснастить современную субмарину? Устойчивая ассоциация с Австралией и оружием – бумеранг. Ну что ж, вперед! Только очень просим, господа хорошие, не забудьте – он возвращается.
  США не имея рычагов по сдерживанию экономической экспансии Китая, встает на очень тревожный путь, и дабы хоть как-то препятствовать распространению «китайской заразы» приступает к любимому занятию, насаждению «демократических ценностей». Наверное, рассчитывают на опыт в Югославии, Ираке, Афганистане.
  Не думаем, что Китай будет «мирно и стабильно» созерцать все происходящее. Ответ последует обязательно. А это в свою очередь может послужить дополнительным сигналом к уходу инвесторов с китайских рынков.
• В среду прошло заседание ФРС. Как мы и предполагали, конкретных формулировок по поводу сворачивания программы QE, не последовало. Да, вроде в ноябре объявим, но надо посмотреть на инфляцию, на рынок труда и вообще, все пока не точно. В очередной раз поражаемся искусству спичрайтеров главы ФРС. Ведь если все мы должны читать между строк его заявления, то эти ребята пишут между строк! О реакции рынков на все это шоу далее.

Рынки.

• Крупнейшие инвестиционные дома, предвещавшие последнюю неделю о надвигающиеся коррекции на фондовых рынках сделали глубокий реверанс в сторону «быков». Больше всех преуспел Morgan Stanley, который предупреждал аж о двадцатипроцентном падении рынков. И что мы видим? Уже во вторник вышла новая рекомендация – «Buy the deep». Браво!
  Конечно, мы все живем в ускоряющемся потоке информации. И парни из Морганов это понимают лучше всех в мире. Похоже, что, на очереди создание департамента «TicTok анализа», где в 15-ти секундном ролике будут даваться рекомендации на следующие 30 минут. СЕО — Даня Милохин. Занавес!
• Все сильнее раскручивается маховик проблем, связанных с китайскими девелоперами. Ситуация быстро начинает выходить за пределы Поднебесной. Крупнейшие фонды, инвестирующие в недвижимость (кстати в арьергарде и BlackRock и HSBC) спешат признаться, что избавились от «токсичных» нынче активов. Отдыхавшая два дня начала недели финансовая система Китая подверглась оздоровительно-принудительным инъекциям в виде 120 миллиардов юаней, в попытке погасить пожар праздничных труб. Пока помогло. «Evergrande будет реструктурирована в три отдельные компании. Разработка плана по реструктуризации уже завершается Компартией КНР» – сообщили в Asia Markets. Однако затем последовало громогласное – «Правительство Китая призывает Evergrande не допускать ближайших дефолтов по облигациям номинированных в долларах». То бишь получается, что план-то есть, «но вы держитесь». Думаем, что в ближайшее время начнет раскрываться истинная «тайна инвестирования» по примеру Evergrande. Почему-то вспоминается Enron, но немного в другой тональности. Текущее положение дел заставляет задуматься, насколько закрыт мир крупных корпораций. вполне возможно, что в шкафах FB, AMZN или TSLA, найдутся свои скелеты. У Evergrande, к слову, есть свой футбольный клуб. Стоимость содержания 300 миллионов долларов в год и недостроенный стадион. Похоже, что проблемы с футболом возникнут не только в России. Будем надеяться на лучшее.
• Фондовые рынке вели себя как школьники перед контрольной по математике. Два дня боялись, а контрольную перенесли. Обрадовавшись такому положению дел принялись расти… опять. Несмотря на то что контрольная переносится на ноябрь. Избыточная ликвидность управляет всем. Ну что ж, подождем и мы.
• Ускоряется тренд преследования техногигантов. На выходных стало известно, что индийская комиссия по конкуренции опубликовала свой доклад в отношении американской корпорации. Составители расследования утверждают, что Google злоупотребил доминирующим положением операционной системы Android в Индии. Twitter выплатит 809,5 миллиона долларов США по искам о нарушениях разделов 10 (b) и 20 (a) Закона о фондовых биржах 1934 года. Компания намеревается использовать наличные деньги для выплаты суммы урегулирования, который, как ожидается, будет выплачен в четвертом квартале 2021 года. Очевидно, что количество «наездов» будет только возрастать, уж больно вкусно. Поэтому надо быть аккуратнее при торговле этими бумагами. В целом неделя была волатильной.
• Истинную реакцию на заседание ФРС увидим только на следующей неделе и считаем, что она будет позитивной.

• Европейские рынки будут отыгрывать результаты выборов в Германии. На момент работы над этим выпуском пока нет даже данных экзит-поллов. По результатам выборов будет сформировано новое правительство в котором не будет Ангелы Меркель. Ситуация с выборами несколько запутана из-за того, что ни одна партия не является явным фаворитом. И каким будет формат нового правительства узнаем только ближе к вторнику.
• В среду в Колумбийском университете выступит глава ВОЗ. Интересно будет послушать глобальную оценку по пандемии и вакцинации. Будут затронуты вопросы вакцинации в Африке. Внимательно наблюдаем за Модерной и Пфайзером.
• Главы Турции и России встретятся в Сочи. Основной вопрос цены на газ.
• В пятницу Китай отмечает 72 годовщину создания Коммунистической партии. Вполне вероятно можем услышать ответ на AUKUS.

В общем и целом, неделя будет более спокойной, чем ее предшественница.

В 1921 году Генри Форд предложил создать «валюту, основанную на энергии», которая могла бы лечь в основу новой монетарной системы.