26/04/2017

ЧТО ДОЛЖЕН ЗНАТЬ НОВИЧОК О СВЕДЕНИИ ОРДЕРОВ?

Механика рынка - что нужно знать новичку о сведении ордеров.

Чтобы понять механизм, приводящий цену в движение, необходимо разобраться, как взаимодействуют между собой лимитные и рыночные приказы. Именно это взаимодействие называют потоком ордеров.

Текущая цена – это последняя цена, по которой торгуется инструмент. Последняя сделка могла пройти как по лучшей цене Bid, так и по лучшей цене Ask. С этими двумя терминами мы разберемся чуть позже, а для начала рассмотрим такое понятие, как глубина рынка или биржевой стакан (Depth of Market — DOM).

Читай далее в статье:

Что такое глубина рынка
Как происходит сведение ордеров
Что показывает кластерный график
Принципы ценообразования

Начни пользоваться ATAS совершенно бесплатно и без ограничений по времени! Или сразу подключай продвинутый тариф и получи доступ к полному функционалу.

Попробовать ATAS бесплатно

Глубиной рынка – размер всех лимитных ордеров на покупку и продажу, выставленных на каждом уровне цены.

Обрати внимание на рисунок. В торговой платформе ATAS глубина рынка визуально представлена с помощью модуля Smart DOM («умного стакана»).

Стакан заявок состоит из трех блоков:

Лимитные ордера покупателей расположены в левом блоке стакана.
Лимитные ордера продавцов – в правом блоке.
Список цен находится посередине.

Лимитные ордера на покупку называют „бидами” (англ. Bid – предлагаемая цена), а на продажу – «асками» (англ. Ask – запрашиваемая цена). Самая низкая цена из всех «асков» называется лучшей ценой Ask, а самая высокая цена из всех «бидов» – лучшей ценой Bid. Закономерно покупатели хотят покупать по более низкой цене, а продавцы – продать по более высокой.

В качестве примера рассмотрим рынок недвижимости. У тебя как потенциального покупателя всегда есть максимальная цена, по которой ты готов купить жилье. А у собственника недвижимости всегда есть такой минимум, от которого он будет рассматривать продажу. Если максимальная цена покупателя ниже минимальной цены продавца, тогда одному из участников торгов (или даже обоим) придется изменить цену, чтобы появилась возможность совершить сделку купли-продажи.

В торговые часы текущая цена (отмечена в модуле Smart DOM желтым цветом) колеблется между лучшей ценой Bid и лучшей ценой Ask. На рисунке выше текущая цена является лучшей ценой Bid.

А теперь самый важный для понимания момент. Не имеет значения, сколько контрактов в виде Buy Limit ордеров на ценовых уровнях предложения или Sell Limit ордеров на уровнях спроса ждут своей очереди – ни одна сделка не состоится, пока кто-то из биржевых участников не войдет в рынок рыночным ордером.

Устанавливая рыночный ордер Buy, трейдер дает знать рынку, что в текущий момент он хочет купить X контрактов по лучшей цене Ask. Рыночные ордера на покупку всегда сводятся с ожидающими своей очереди лимитными ордерами на продажу. То же самое справедливо и для рыночных ордеров на продажу, они всегда сводятся с «лимитниками» на покупку.

Существует распространенное заблуждение, что рынок двигается вверх, потому что в настоящий момент больше покупателей, чем продавцов и, наоборот — падает, если больше продавцов. Это нонсенс. Фактически рынок – это механизм сведения покупателей и продавцов. Если вы желаете купить, а на рынке нет продавца, желающего вам это продать, то сделка не состоится. Вы не сможете купить яблоки в овощной лавке, если их распродали, а на бирже у вас нет возможности купить контракты, пока не появится продавец.

Надеемся, мы подробно объяснили, почему самый высокий Bid в биржевом стакане называют наилучшим «бидом», а самый низкий Ask – лучшим «аском». Когда трейдер входит на понижение (продает, используя рыночный приказ), сделка проходит по самой высокой доступной цене – по «биду». Спред – это разница между лучшим «бидом» и лучшим «аском».

Для визуализации рыночных ордеров в торговой платформе ATAS предусмотрен кластерный вид отображения биржевой информации. На рисунке ниже представлен 5-минутный кластерный график фьючерса на евро 6E. Фактически объем совершенных сделок с течением времени распределяется по ценовым уровням в виде так называемых кластеров.

Числа внутри кластеров показывают объемы рыночных продаж Bid Volume и покупок Ask Volume на каждом ценовом уровне (Bid Volume x Ask Volume). Больше по теме в статье «Анатомия кластерного графика (Футпринт)».

Обрати внимание, Bid Size/Ask Size и Bid Volume/Ask Volume – это разные понятия. Под Bid Size/Ask Size подразумевается общий размер лимитных заявок на покупку/продажу на каждом из ценовых уровней, тогда как Bid Volume/Ask Volume – это общий объем рыночных продаж/покупок по каждой цене.

Так что же приводит цену в движение? На рисунке ниже по лучшей цене Bid 1,05140 было размещено 12 контрактов, а по лучшей цене Ask 1,05145 — 27 контрактов. Текущая цена – 1,05140, что означает, что последняя сделка прошла по лучшей цене Bid.

Рисунок отображает статическую информацию в моменте, но на самом деле данные в Smart DOM постоянно меняются по двум причинам:

В момент размещения рыночного ордера на покупку/продажу 10-ти контрактов, на уровне лучшей цены Ask/Bid сразу же произойдет уменьшение значения Ask Size/Bid Size на 10 контрактов. В футпринте, в свою очередь, увеличится Ask/Bid объем на то же количество контрактов на уровне лучшей цены Ask/Bid.
На рисунке в виде лимитных ордеров размещены 12 контрактов по лучшей цене Bid, равной 1,05140. Если в этот момент какой-нибудь трейдер разместит рыночный ордер на продажу 10 контрактов, то это сразу же отобразится в стакане заявок. Значение Bid Size на ценовом уровне 1,05140 изменится и станет равным 2 (12 – 10 = 2). Другими словами, рыночный ордер на продажу 10 контрактов будет сведен с десятью из 12 контрактов на покупку. На графике футпринт к 64 контрактам, проданным по рынку, прибавится еще 10 только что проданных контрактов.
Цена в биржевом стакане постоянно меняется Bid Size/Ask Size также потому, что трейдеры постоянно размещают новые лимитные ордера или удаляют старые. Это может быть, как обычной законной торговой активностью трейдеров, так и формой рыночного манипулирования – ради создания ложных сигналов активности (спуфинга).

Напрашивается вопрос: что нужно, чтобы цена сдвинулась на тик выше к следующей лучшей цене предложения или на один тик ниже к следующей лучшей цене спроса?

На рисунке выше в стакане размещены 12 контрактов в виде лимитных ордеров на покупку по лучшей цене 1,05140. Если в этот момент трейдеры продадут 12 контрактов по рынку, тогда будут распроданы все 12 контрактов, ожидающие своей очереди по лучшей цене Bid. В результате контрактов по цене 1,05140 больше не останется. Это одномоментно приведет к падению лучшей цены Bid до уровня 1,05135 и следующие рыночные ордера на продажу будут сводиться с лимитными ордерами на покупку по новой лучшей цене Bid 1,05135. Количество контрактов в колонке объемов Bid футпринта на уровне цены 1,05140 увеличится до 76 (64 + 12 = 76).

То же касается механики восходящего ценового движения. Чтобы лучшая цена предложения поднялась до отметки 1,05150, 27 контрактов должны быть куплены по рынку и «поглотить» весь объем лимитных ордеров на продажу по лучшей цене Ask 1,05145.

На высоколиквидных рынках всегда есть лимитные покупатели/продавцы, ожидающие своей очереди на следующем от текущего ценовом уровне Bid/Ask – поэтому и происходит движение цены в один тик.

На менее ликвидных рынках следующий за текущим ценовой уровень Bid/Ask может оказаться на расстоянии более одного тика. Цена сделает «прыжок», оставив не проторгованными некоторые из ценовых уровней.

На ликвидных рынках спред будет практически всегда равным одному тику. Как только лучшая цена Bid/Ask вырастет/упадет на один тик, трейдеры сразу же разместят «лимитники» на покупку/продажу на уровне предыдущей лучшей цены Ask/Bid.

Важно отметить, что во время выхода важных экономических новостей трейдеры часто отменяют лимитные ордера, и спред может ненадолго расшириться.