05/05/2017

ФЬЮЧЕРСЫ НА КУКУРУЗУ: 7 НЮАНСОВ, КОТОРЫЕ НУЖНО ЗНАТЬ

Торговля фьючерсами на кукурузу привлекает многих трейдеров, интересующихся рынком зерна. Это достаточно волатильные фьючерсы, где формируются устойчивые сезонные тренды.

В этой статье мы перечислим 7 факторов, влияющих на рынок кукурузных фьючерсов.

Начни пользоваться ATAS совершенно бесплатно и без ограничений по времени! Или сразу подключай продвинутый тариф и получи доступ к полному функционалу.

Попробовать ATAS бесплатно

Спецификации фьючерсных контрактов на кукурузу

Кукурузные фьючерсы торгуются через Чигагскую торговую палату (CBOT, Chicago Board of Trade), которая является биржей фьючерсов и опционов. Существует много различных типов фьючерсных контрактов. Ниже приведено сравнение стандартных и мини контрактов кукурузных фьючерсов.

	Стандартный фьючерсный контракт на кукурузу	Фьючерсный миниконтракт на кукурузу
Тиккер	ZC	XC
Объем 1-ого контракта	5000 бушелей (около 127 тонн)	1000 бушелей
Торговый период	Вс – Пт: 1900 – 0745 CT и Пн – Пт: 0830 – 1330 CT
Минимальный тик	¼ цента за бушель	1/8 цента за бушель
Стоимость тика	$12.50 за контракт	$1.25 за контракт
Список контрактов	Mar (H), May (K), Jul (N), Sep (U), Dec (Z)

Как видно из гистограмм, средний дневной объем торговли стандартными котрактами выше, чем миниконтрактами.

Сравнение дневного торгового объема стандартных и мини фьючерсных контрактов на кукурузу (источник: CME Group )

Сезонные тренды по фьючерсным контрактам на кукурузу

Кукуруза — это сезонный товар, торговля по которому затихает зимой и оживляется летом. Сезонные тенденции по кукурузе основаны на периодах посева и сбора урожая. Кукуруза обычно высаживается весной и собирается в осенние месяцы. Период между посадкой и сбором урожая является одним из самых волатильных, так как спекулянты начинают “двигать” цены в зависимости от ожидаемых факторов спроса и предложения.

Зимние месяцы, как правило, являются самым “тихим” периодом на фьючерсном рынке кукурузы. В этот период торговля в основном базируется на недельных сдвигах в сторону спроса. В летние месяцы трейдерам следует сосредоточиться на различных аспектах, так или иначе оказывающих воздействие на поведение цены, таких как погода, например, которая очевидно может повлиять на урожай.

График выше показывает сезонные тенденции на фьючерсном рынке кукурузы. В течение первых нескольких месяцев года ценовые колебания относительно невелики. Повышение волатильности происходит в начале апреля или мая и, по мере приближения сезона посадки, поднимается до максимальных значений в июне и июле. В этот период наблюдается серьезный рост цены, после которого происходит откат. В августе и сентябре фьючерсы на кукурузу двигаются в долгосрочном боковике до роста волатильности в конце октября и зимние месяцы.

Отчеты USDA и их влияние на фьючерсный рынок кукурузы

Министерство сельского хозяйства Соединенных Штатов (USDA) и его отчеты – это серьезный фундаментальный фактор, оказывающий сильное влияние на цену фьючерсов на кукурузу. Одним из таких отчетов является отчет о намерениях по выращиванию сельскохозяйственных культур (Planting intentions report), который публикуется в конце марта. Этот документ представляет собой сезонный обзор рынка, содержащий информацию о количестве площадей, которые фермеры собираются отвести под посев урожая.

Также в начале января Министерство сельского хозяйства США публикует ежегодный сводный отчет по зерновым культурам, содержащий информацию о количественных показателях производства за предыдущий год и запасах кукурузы на всех складах к концу года. Данные этого отчета позволяют оценить потенциальные объемы урожая исходя из посадочных площадей. На основании данных отчета, большинство аналитиков прогнозируют ожидаемую урожайность.

Помимо мартовского отчета, Министерство сельского хозяйства США еженедельно публикует отчет об экспорте. Сильный экспортный рынок обычно способствует росту рынка кукурузы. Трейдерам, торгующим фьючерсами на кукурузу, нужно также обращать внимание на цены на кукурузу в других странах-экспортерах. Если цены на кукурузу в США недостаточно конкурентоспособны, спрос, как правило, быстро падает.

Влияние погоды на стоимость кукурузных фьючерсов

Погода оказывает серьезное влияние на стоимость зерновых фьючерсных контрактов. Климатическое воздействие на плантации кукурузы может вызвать, как краткосрочный, так и долгосрочный эффект, и это потенциально может повлиять на цены на фьючерсном рынке кукурузы. Всем трейдерам, дневным в особенности, прежде чем входить в позицию, необходимо проанализировать данные, поступающие из метеоцентров, так как во время выхода метоотчетов происходят всплески волатильности. Постоянно следите за предстоящими выпусками метеорологических сводок. Не важно насколько силен ваш анализ рынка, не забывайте о том, что погода сильно влияет на цену фьючерсного контракта на кукурузу.

Всем трейдерам следует быть в курсе данных, поступающих из метеоцентров, так как во время выхода важных сводок о погоде происходят всплески волатильности. Постоянно следите за предстоящими выпусками метеорологических сводок. Не важно насколько силен ваш технический анализ рынка, не забывайте о том, что погода сильно влияет на цену фьючерсного контракта на кукурузу.

Спрос на этанол и его влияние на цену фьючерса на кукурузу

Интересно, что цены на этанол значительно влияют на цену фьючерса на кукурузу. Это связано с тем, что кукуруза является основным сырьем для производства этанольного топлива в США. Более 40% этой сельскохозяйственной культуры уходит на производство топлива, в то время как остальная часть используется для корма скота (что, как правило, влияет на цены на рынке скота), и лишь совсем небольшой объем урожая кукурузы потребляется человеком.

Этанол в основном используется в качестве топливного ингредиента. В период 2013-2014 гг. было произведено более 13 миллиардов бушелей кукурузы, из которых большая часть пошла на производство этанола. 98% всего этанола США – это результат переработки кукурузы. По оценкам экспертов, из одного бушеля кукурузы можно получить до 2,8 галлонов этанола.

Спрос на этанол неуклонно растет с 1970-х годов, поскольку правительство США санкционировало увеличение его содержания в бензине и других подобных продуктах. В 2011 году Агентство по охране окружающей среды США разрешило использовать спирто-бензиновые смеси с 15% содержанием биоэтанола. Высокий спрос на этанол приводит к повышению спроса на кукурузу и соответственно провоцирует рост цен на фьючерсы. Положительная корреляция между этанолом и кукурузой усиливается во время высокого спроса. В периоды низкого спроса эта связь менее заметна.

Spekulyatsii i hedzhirovanie na fyuchersnom ryinke kukuruzyi

Для позиционного трейдера фьючерсного рынка кукурузы оценка ценовых движений, в конечном итоге, сводится к анализу двух ценообразующих сил рынка – крупных спекулянтов (“умных денег”) и хеджеров. Хеджерами, в данном случае, выступают производители кукурузы и ее потребители. Это фабрики или крупные компании, для которых кукуруза является ключевым элементом их продукта или бизнеса.

Еженедельный отчет комиссии CFTC может помочь индивидуальному трейдеру понять, какие позиции на фьючерсном рынке кукурузы занимают крупные участники. Отчет Commitment of Traders Report комиссии CFTC (Commodity Futures Trading Commission) публикуется каждую пятницу и предоставляет информацию о позициях за неделю, закончившуюся во вторник. То есть, фактически, информация предоставляется с задержкой в три дня. Иногда из-за праздников публикацию могут отложить на несколько дней. Открытый доступ к отчетам и расписанию их выхода можно получить на официальном сайте CFTC.

Приведенный ниже рисунок дает приблизительное представление о том, как трейдеры используют эту информацию в своих интересах.

Верхняя часть рисунка – это линейный ценовой график фьючерса на кукурузу. Внизу – зеленая и белая линии, отображающие относительное изменение чистой позиции хеджеров и крупных спекулянтов соответственно.

Чистая позиция – это разница между длинными и короткими открытыми позициями по срочным контрактам на определенный товар. Если чистая позиция определенной группы участников рынка растет, значит число позиций на покупку растет быстрее числа позиций на продажу и наоборот.

Как правило, изменение чистой позиции хеджеров опережает цену, и часто эту закономерность используют мелкие спекулянты.

По мере роста цен хеджеры-производители предпочитают фиксировать цены и открывать все больше позиций на понижение, что, соответственно, приводит к понижению их чистой позиции. Хеджеры-производители, наоборот, продают на растущем рынке, так как они блокируют свои потери в более высокой цене на реальный товар. Интерес хеджеров-потребителей покупать растет в периоды падающего рынка. Потребитель всегда желает купить по более низким ценам.

В отличие от хеджерской позиции, спекулятивный капитал повторяет тенденции рынка и, тем самым, принимает на себя риски хеджеров.

Спрос и предложение – влияние на цены фьючерсов на кукурузу

Спрос и предложение – это отражение динамики рынка, которое может существенно влиять на цены биржевых товаров. Трейдерам, торгующим фьючерсами на кукурузу, необходимо обращать внимание на существующий спрос, поскольку он потенциально может провоцировать повышение или падение цен.

Китай, являющийся второй экономикой в мире, оказывает сильное влияние на спрос на кукурузные фьючерсы, так же как и Соединенные Штаты, которые являются крупнейшим в мире экспортером кукурузы. Кроме США крупными экспортерами кукурузы являются Бразилия, Украина, Россия, Индия и Южная Африка. Изменения в экономиках этих стран влияют на мировой баланс кукурузы. Благодаря правильной оценке экономических фаз в странах-импортерах и экспортерах можно лучше понять логику ценовых движений на фьючерсном рынке.

Выводы

Фьючерс на кукурузу, без сомнения, является привлекательным торговым инструментом. Однако существует множество факторов, влияющих на фьючерсный рынок этой зерновой культуры. Если вы торгуете позиционно или среднесрочно, старайтесь учитывать вышеперечисленные факторы, чтобы успешно торговать фьючерсами на кукурузу.

Торгово-аналитическая платформа ATAS с ее мощными инструментами будет способствовать вашим правильным решениям.