Wie kann man die COT-Indikatoren in den Charts analysieren?

Betrachten wir ein Beispiel aus 2019.

Nummer 1 weist darauf hin, dass Commercials die Zukunft des Marktes äußerst negativ beurteilten, da diese „nicht in Worten, sondern in Taten“ ausgedrückt wurde, nämlich die Verbreitung von Short-Positionen. Weizen wurde damals über 550 US-Dollar gehandelt.

Tatsächlich bestätigte die anschließende Preissenkung im Bereich von 490 bis 520 US-Dollar, dass > 550 US-Dollar ein zu hoher Preis und der faire Wert niedriger ist. Übrigens, während des Flats (zwischen den Nummern 1 und 2) scheinen sich die Commercials Linien (rot) und Large Speculators (grün) zu verflechten.

Nummer 2 zeigt die umgekehrte Situation an. Als der Preis auf 470 US-Dollar und darunter fiel, ging die rote Linie nach oben. Tatsächlich begannen Händler der Commercials-Gruppe, Long-Positionen zu eröffnen, da sie der Meinung waren, dass der situative Preis für einen Rohstoff zu niedrig war. Die Zeit hat die Richtigkeit ihrer Argumentation bestätigt, denn später kehrten die Quote in den Bereich des vorherigen Flats von 490 bis 520 US-Dollar zurück.

Übrigens hat der Weizenterminmarkt seine eigenen agroindustriellen Besonderheiten. Wir haben einen separaten Artikel über Weizen-Futures (Ticker ZW).

Das obige Beispiel hat gezeigt, dass Commercials dazu neigen, proaktiv zu sein und dadurch zukünftige Preise vorhersagen. Lassen Sie uns diese Fähigkeit auf dem Erdgasmarkt testen.

Die Zahl 1 deutet darauf hin, dass die meisten Trader aus der Commercials-Gruppe im Sommer 2020 am Vorabend des Kursanstiegs von 1,8 eher geschickt Long-Positionen eingingen.

Nummer 2 zeigt die (wenn auch verfrühte) Aktivität bei der Eröffnung von Short-Positionen im Herbst 2020.

Später (Nummer 3) konnten einige Commercials den Preisanstieg im Winter 2021 erfolgreich short schließen.

Aber der (zum Zeitpunkt dieses Schreibens) aktuelle Anstieg des Gaspreises hat nach Meinung dieser Händlergruppe Perspektiven für eine weitere Entwicklung.

Im Allgemeinen können wir sagen, dass die rote Linie, die den Unterschied zwischen Long- und Short-Positionen zeigt, die von Händlern aus der Commercials-Gruppe eröffnet wurden, als Frühindikator für eine Umkehr verwendet werden kann. Aber natürlich können die Messwerte des Indikators nicht garantieren, dass es notwendigerweise zu einer Umkehr kommt.

Typischerweise zeigen die Large Speculators Linien (grün) und Commercials (rot) eine inverse Korrelation. Es kommt der Gedanke auf, dass Vertreter aus der Gruppe der Händler von Large Speculators oft Verluste erleiden. Ist es so?

Natürlich kann keiner der Börsenteilnehmer vollständig gegen Verluste versichert werden, aber wenn Large Speculators dadurch rote Zahlen schreiben würden, würden sie in Konkurs gehen und die CFTC würde ihre Positionen nicht verfolgen. Aber das ist nicht so.

Während eines Trends neigen große Spekulanten dazu, auf der richtigen Seite des Marktes zu stehen. Die COT-Daten eignen sich gut für ein altes Handelssprichwort: Wenn es keine Käufer mehr gibt, können die Preise nicht weiter steigen und beginnen zu fallen. Das Spiegelbild wird für den Mangel an Verkäufern sein.

Ein Beispiel aus dem Euro-Dollar-Futures-Markt, Ticker 6E an der CME-Börse.

Während des Aufwärtstrends vom Sommer 2020 bis zum Sommer 2021 hielten Large Speculators überwiegend Long-Positionen. Aber jedes neue Top auf der Indikatorlinie wird tiefer und tiefer. Es stellt sich heraus, dass Large Speculators durch ihre Aktionen den Trend zu unterstützen scheinen, und wenn die Unterstützung versiegt, „erstickt“ der Trend.

In diesem Zusammenhang ist es interessant, die Positionierung verschiedener Händlergruppen inmitten der Börsenpanik im Frühjahr 2020 durch die Ausbreitung des Coronavirus zu analysieren.

Der folgende Chart zeigt die Preisdynamik des beliebten E-Mini-Futures-Assets auf den Aktienindex Dow Jones.

Die grüne Linie zeigt an, dass Large Speculators eine ernsthafte Panik zu erwarten schienen. Trotz des stetigen Wertwachstums des Kontrakts haben sie höchstwahrscheinlich durch Long-Positionen Gewinne mitgenommen, sodass wir eine Divergenz zwischen dem Preis und der grünen Linie haben (wie durch Pfeil 1 gezeigt).

Interessanterweise reagierten Small Trader (blaue Linie) sehr schnell auf den Marktrückgang, indem sie Long-Positionen stark eröffneten (wie durch Pfeil 2 gezeigt). Aber wir sind in eine Falle getappt und haben in diesem Herbst wahrscheinlich Geld verloren.

Die blaue Linie zeigt die Positionierung der am wenigstens kapitalisierten Gruppe von Händlern. Es ist unwahrscheinlich, dass sie die Macht haben, die Marktpreise in irgendeiner Weise zu beeinflussen, aber ihr Verhalten kann helfen, die Marktstimmung zu verstehen.

Darüber hinaus weisen die Small Trader-Daten in einigen Märkten eine Besonderheit auf. Zum Beispiel Live Cattle-Futures. Viele Viehzuchtbetriebe fallen hier in die Kategorie von Small Traders. Und ihre Aktivität (Hedging oder Spekulation) verleiht der Meinung, dass der Preis nahe seinen Extremen ist, mehr Gewicht. Dies verdeutlichen die Kreise in dem unten stehenden Chart (Ticker LE an der Börse CME, täglicher Zeitraum).

Aber auf dem Gold-Futures-Markt (der Chart des täglichen Zeitraums für 2015-2016 ist unten) sind kleine Händler weniger erfolgreich.

Bitte beachten Sie, dass wir dem Chart den RSI-Indikator hinzugefügt haben. Und dann wurde in den Einstellungen Source = Indicator / COT Net Positions / Small Traders angegeben. Dies ist für die Bequemlichkeit der Analyse notwendig, da die Small Traders-Werte im Kontext von Commercials und Large Speculators nicht so groß sind.

Aber der RSI zeigt 3 Extreme viel besser:

–      Panik von Small Traders, die zu Tiefstständen verkauften;

–      Aufregung auf dem Markt, kleine Händler kaufen die Spitze;

–      und ein weiterer Kauf an den Spitzen.

Wie Sie sehen, können im Goldmarkt die Werte der Small Traders-Linie als Signal „wir sollten das Gegenteil tun“ interpretiert werden.

Auch hier gibt es keine Garantie dafür, dass die Extreme auf den COT-Indikatorlinien einen Gewinn garantieren. Niemand ist vor Risiken sicher.

Der vielleicht größte Nachteil von COT-Indikatoren besteht darin, dass sie Daten aus der Vergangenheit anzeigen. Allerdings ist die Verzögerung nicht so groß, dass die Werte komplett irrelevant werden.

Wir empfehlen Ihnen, diesen Anwendungsfall in Betracht zu ziehen:

•     Schritt 1. Definieren eines Signals auf einem höheren Zeitrahmen mithilfe des COT-Indikators.
•     Schritt 2. Suchen Sie mithilfe von Clustern (oder anderen Indikatoren der ATAS-Plattform) nach einem Einstiegspunkt in einem niedrigeren Zeitrahmen.

Beispiel – auf dem Terminmarkt des Währungspaares USD CAD (Ticker 6C an der CME-Börse).

Auf dem Wochenchart (im Screenshot oben) können wir deutlich sehen, dass der Commercials-Indikator überzeugend Pivot-Punkte anzeigt. Also, Händler dieser Gruppe:

•     haben Short-Positionen (Nummer 1) lange vor dem Rückgang vor dem Hintergrund des Coronavirus aufgebaut;
•     und dann haben wir uns rechtzeitig durch das Ansammeln von Longs (Nummer 2) zurechtgefunden.

Als die Commercials im Mai 2021 extreme Werte erreichten, gab es daher einen Grund, nach short Einstiegspunkt zu suchen.

Wechseln wir in den Cluster-Chart-Modus, Zeitraum = täglich.

Am 31. Mai sehen wir (1) einen Versuch, die 0,83-Runden-Marke zu durchbrechen. Sobald der Kurs dieses Niveau überstieg, nahm die Handelsaktivität stark zu. Vielleicht waren es die Stops der Verkäufer oder vielleicht der Kauf beim Breakout. Aber höchstwahrscheinlich beides. Bemerkenswert ist jedoch, dass der Tagesschluss unter 0,83 lag. Dies ist ein bärisches Signal.

Am nächsten Tag (2) gab es einen weiteren Versuch, die 0,83-Marke zu überwinden. Eine schwache Aktivität (wie an der blassen Farbe der Cluster erkennbar) kann jedoch als mangelndes Interesse der Händler an der Preiserhöhung interpretiert werden (was mit dem Indikator COT Net Positions übereinstimmt). Daher erscheint ein Verkauf ab dem Niveau von 0,83 vernünftig.

Der 2. Juni 2021 (Abbildung 3) bot erneut eine solche Gelegenheit.

Darüber hinaus trat der kanadische Dollar mehrere Tage lang in die Handelsspanne unter 0,83 ein, ohne ein bullisches Breakout zu versuchen. Und vom 10. bis 11. Juni begann der Markt zu fallen, was sich am 16. Juni beschleunigte, als die Sitzung der US-Notenbank Fed stattfand.

Aber durch die Beobachtung des COT-Indikators und der Dynamik der Cluster hätte man schon viele Tage früher eine vorteilhafte Position einnehmen können.

Der Open Interest-Indikator zeigt die Gesamtzahl der offenen Positionen an.

Nach allgemeiner Meinung gibt es die folgenden Interpretationen der Signale des Open Interest-Indikators:

Bärische Signale:

•     Der Preis sinkt mit steigenden Indikatorwerten (Verstärkung des Abwärtstrends).
•     Der Preis steigt mit sinkenden Indikatorwerten (Verfall des Aufwärtstrends).

Bullische Signale:

•     Der Preis steigt mit steigenden Indikatorwerten (Verstärkung des Aufwärtstrends).
•     Der Preis sinkt, wenn die Indikatorwerte sinken (Verblasung des Abwärtstrends).

In dem untenstehenden Chart zeigt der COT Open Interest Indikator genau die bullische Natur des Silbermarktes Mitte 2019. Steigt der Preis, erhöht sich auch die Anzahl der offenen Positionen. Während der zwischenzeitlichen Korrektur ging das Open Interest jedoch leicht zurück.

Es ist bemerkenswert, dass die grüne Linie von Large Speculators nach oben ging, da die Teilnehmer in dieser Kategorie dazu neigen, alle anhaltenden Trends zu unterstützen.

Übrigens haben wir separate Artikel zur Verwendung des Open Interest-Indikators. Dort wird dieses Thema genauer enthüllt:

•     Wie man Open Interest nutzt
•     Was Open Interest verbirgt

Wenn Sie sich für COT-Indikatoren interessieren, lesen Sie einen weiteren Artikel aus unserem Blog zu diesem Thema. Es gibt Ideen für den Handel mit dem COT-Index.

Indikatoren basierend auf den „Commitment of Traders“-Reports (COT-Reports) zeigen die Dynamik der Positionen verschiedener Händlergruppen. Dies ist ein sehr nützliches Instrument für den mittelfristigen Handel mit Währungen, Rohstoffen und Aktienindizes.

Dank der ATAS-Plattform können Benutzer:

•     Fakten über die Positionen verschiedener Händlergruppen aus einer zuverlässigen Quelle (US CFTC Commission) erfahren;
•     Daten aus COT-Berichten mit Clusteranalysen kombinieren;
•     Leistung von Indikatoren zur Geschichte untersuchen;
•     sich Ideen / Bestätigungen für den Abschluss von Trades holen.

Denken Sie daran, dass Indikatoren:

•     mit Verspätung veröffentlicht sind,
•     keinen Gewinn garantieren können,
•     Individualität je nach gewähltem Markt haben,
•     nur Daten für Märkte, die von der CFTC reguliert werden enthalten.

Trotz der Mängel hoffen wir jedoch, dass Sie ihr Potenzial zur Verbesserung der Handelseffizienz in beliebten Märkten zu schätzen wissen.