Wie kann man die COT-Indikatoren in den Charts analysieren?

Ab Version 5.7.22.2 wurden der Handels- und Analyseplattform ATAS 3 Indikatoren für die Arbeit mit COT-Berichten hinzugefügt:

Dieser Artikel soll Ihnen helfen, die wertvollen Daten, die COT-Indikatoren liefern, optimal zu nutzen. Lesen Sie weiter:

•     Was sind COT-Berichte, wo bekommt man sie?
•     Was sie sind und was sie zeigen.
•     Vor- und Nachteile von COT-Berichten.
•     So laden Sie den COT-Indikator in den Chart.
•     Beispiele für Handelsstrategien.
•     Wie kombiniert man die mit Cluster Charts

Was sind COT-Berichte?

Commitment of Traders (COT)-Berichte zeigen die Positionen der Teilnehmer an den Futures- und Optionsmärkten. Normalerweise werden die Daten am Ende der Handelssitzung am Dienstag gesammelt und am Freitagabend (um 15:30 Uhr Eastern Time) veröffentlicht. Die Berichte werden von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC, gegründet 1974), einer US-Regierungsbehörde, erstellt. Die Mission der Kommission besteht darin, die Integrität, Widerstandsfähigkeit und Dynamik der US-Derivatemärkte durch strenge Regulierung zu fördern. COT-Berichte helfen, die Mission zu erfüllen, sie schaffen Transparenz für die Märkte, sie zielen darauf ab, Blasen, Crashs und die Bekämpfung von Devisenmanipulationen zu verhindern. Darüber hinaus bieten Berichte ein hervorragendes Instrument, um Handelsentscheidungen zu treffen. Aber zunächst nur für diejenigen, die auf Tages- und Wochencharts handeln. Wenn Sie dem Intraday-Chart COT-Indikatoren hinzufügen, sind nur horizontale Linien sichtbar.

Wo erhalte ich COT-Berichte?

Alle COT-Berichte werden auf der offiziellen CFTC-Seite veröffentlicht: https://www.cftc.gov/MarketReports/CommitmentsofTraders/index.htm Sie können jederzeit die neuesten COT-Berichte dazu herunterladen.

Die Berichte fassen die Anzahl der von den Marktteilnehmern gehaltenen Kontrakte unter Berücksichtigung der Richtung (short oder long) zusammen. Beispiel für einen Bericht über den Weizen-Futures-Markt – im Bild unten:

Der Bericht enthält Informationen zu:

•     offenes Interesse;
•     Positionen von Händlern unter Berücksichtigung der Händlerkategorien und der Richtung der Positionen;
•     Dynamik der Positionen / Interessen;
•     Statistiken über die Größe jeder Kategorie.

Was sind die COT-Berichte?

Zunächst werden die Berichte nach Branchen aufgeschlüsselt – Landwirtschaft, Metall, Finanzen und andere. Zweitens können sie hinsichtlich der Detaillierungstiefe im Long-Format (ausführlicher) und im Short-Format (nur Basis) dargestellt werden. Aus praktischer Sicht ist das Short-Format ausreichend. Drittens können Berichte hinsichtlich der Datenabdeckung nur Daten aus dem Terminmarkt berücksichtigen oder Daten zu Terminkontrakten und Optionen kombinieren. Viertens gibt es verschiedene Arten von Strukturberichten: Legacy- (oder Classic-)Typ. Dies ist die bekannteste Art von Berichten und wird seit den 1980er Jahren veröffentlicht. Die Erforschung historischer Daten offenbart ihren Wert, weshalb sie von Fachleuten respektiert und verwendet wird.

Jeder Indikator aus dem Abschnitt Commitments of Traders (COT) hat die einfachsten Einstellungen, bei denen Sie nur die Anzeigeparameter (Farbe und Linientyp) ändern und das anzuzeigende Fenster auswählen können.

Merkmale der COT-Indikatoren

Wie Sie sich vorstellen können, funktioniert der Indikator nur in Märkten, die der CFTC verantwortlich sind. Auf Diagrammen von Kryptowährungsbörsen zeigen COT-Indikatoren beispielsweise Nullen an. Es ist auch wichtig zu verstehen, dass es am bequemsten ist, mit Indikatoren für einen täglichen oder wöchentlichen Zeitraum zu arbeiten. Beachten Sie, dass der Net Positions-Indikator eine klassische Aufteilung (Legacy-Typ) in 3 Kategorien verwendet: Large Trader, Small Trader, Commercials für alle Instrumente. Die Neuberechnung von Kategorien aus einem TIFF-Bericht erfolgt automatisch. In Bezug auf die Relevanz der Indikatorwerte müssen Sie bedenken, dass die am Freitag veröffentlichten Berichte die Positionierung der Händler am Dienstag, 3 Tage zuvor, zeigen. Wenn also am Mittwoch oder Donnerstag starke Bewegungen aufgetreten sind, werden diese erst am nächsten Freitag in den Berichten berücksichtigt. Dies ist natürlich ein erheblicher Zeitverzug, aber aus Sicht des mittelfristigen/positionellen Handels nicht so grundlegend, wenn Positionen länger als einen Tag/Woche gehalten werden. Der Einfachheit halber zeigt die ATAS-Plattform die Änderung der Werte der COT-Indikatoren am Dienstag an, als sie relevant waren. Aber der Wechsel erfolgt erst am Freitag. Zum Beispiel (siehe untenstehenden Weizen-Futures-Chart) am Freitagmorgen, 18. Juni 2021, können Sie Folgendes sehen:

Übrigens kann sich die Veröffentlichung des COT-Berichts aufgrund der Feiertage verzögern. Wir hoffen, dass Sie dank dieser Erklärung keine Frage haben werden: „Warum aktualisiert sich der COT-Indikator nicht“. Geduld ist ein wesentlicher Bestandteil bei der Arbeit mit COT-Berichten.

Wie man COT-Indikatoren analysiert

Die COT-Analyse basiert auf der Erkennung spürbarer Imbalances in der Positionierung verschiedener Händlerkategorien. Wenn beispielsweise Wheat Commercials Netto-Longs sind (dh sie haben mehr offene longs als shorts), können wir davon ausgehen, dass Weizen-„Insider“ auf Preissteigerungen setzen (oder sich gegen einen Rückgang absichern, was im Wesentlichen dasselbe in Bezug auf Kaufdruck).

Analyse von Commercials Linie

Betrachten wir ein Beispiel aus 2019.

Nummer 1 weist darauf hin, dass Commercials die Zukunft des Marktes äußerst negativ beurteilten, da diese „nicht in Worten, sondern in Taten“ ausgedrückt wurde, nämlich die Verbreitung von Short-Positionen. Weizen wurde damals über 550 US-Dollar gehandelt. Tatsächlich bestätigte die anschließende Preissenkung im Bereich von 490 bis 520 US-Dollar, dass > 550 US-Dollar ein zu hoher Preis und der faire Wert niedriger ist. Übrigens, während des Flats (zwischen den Nummern 1 und 2) scheinen sich die Commercials Linien (rot) und Large Speculators (grün) zu verflechten. Nummer 2 zeigt die umgekehrte Situation an. Als der Preis auf 470 US-Dollar und darunter fiel, ging die rote Linie nach oben. Tatsächlich begannen Händler der Commercials-Gruppe, Long-Positionen zu eröffnen, da sie der Meinung waren, dass der situative Preis für einen Rohstoff zu niedrig war. Die Zeit hat die Richtigkeit ihrer Argumentation bestätigt, denn später kehrten die Quote in den Bereich des vorherigen Flats von 490 bis 520 US-Dollar zurück. Übrigens hat der Weizenterminmarkt seine eigenen agroindustriellen Besonderheiten. Wir haben einen separaten Artikel über Weizen-Futures (Ticker ZW). Das obige Beispiel hat gezeigt, dass Commercials dazu neigen, proaktiv zu sein und dadurch zukünftige Preise vorhersagen. Lassen Sie uns diese Fähigkeit auf dem Erdgasmarkt testen.

Die Zahl 1 deutet darauf hin, dass die meisten Trader aus der Commercials-Gruppe im Sommer 2020 am Vorabend des Kursanstiegs von 1,8 eher geschickt Long-Positionen eingingen.

Nummer 2 zeigt die (wenn auch verfrühte) Aktivität bei der Eröffnung von Short-Positionen im Herbst 2020.

Später (Nummer 3) konnten einige Commercials den Preisanstieg im Winter 2021 erfolgreich short schließen.

Aber der (zum Zeitpunkt dieses Schreibens) aktuelle Anstieg des Gaspreises hat nach Meinung dieser Händlergruppe Perspektiven für eine weitere Entwicklung.

Im Allgemeinen können wir sagen, dass die rote Linie, die den Unterschied zwischen Long- und Short-Positionen zeigt, die von Händlern aus der Commercials-Gruppe eröffnet wurden, als Frühindikator für eine Umkehr verwendet werden kann. Aber natürlich können die Messwerte des Indikators nicht garantieren, dass es notwendigerweise zu einer Umkehr kommt.

Analyse von Large Speculators Linie

Typischerweise zeigen die Large Speculators Linien (grün) und Commercials (rot) eine inverse Korrelation. Es kommt der Gedanke auf, dass Vertreter aus der Gruppe der Händler von Large Speculators oft Verluste erleiden. Ist es so? Natürlich kann keiner der Börsenteilnehmer vollständig gegen Verluste versichert werden, aber wenn Large Speculators dadurch rote Zahlen schreiben würden, würden sie in Konkurs gehen und die CFTC würde ihre Positionen nicht verfolgen. Aber das ist nicht so. Während eines Trends neigen große Spekulanten dazu, auf der richtigen Seite des Marktes zu stehen. Die COT-Daten eignen sich gut für ein altes Handelssprichwort: Wenn es keine Käufer mehr gibt, können die Preise nicht weiter steigen und beginnen zu fallen. Das Spiegelbild wird für den Mangel an Verkäufern sein. Ein Beispiel aus dem Euro-Dollar-Futures-Markt, Ticker 6E an der CME-Börse.

Während des Aufwärtstrends vom Sommer 2020 bis zum Sommer 2021 hielten Large Speculators überwiegend Long-Positionen. Aber jedes neue Top auf der Indikatorlinie wird tiefer und tiefer. Es stellt sich heraus, dass Large Speculators durch ihre Aktionen den Trend zu unterstützen scheinen, und wenn die Unterstützung versiegt, „erstickt“ der Trend. In diesem Zusammenhang ist es interessant, die Positionierung verschiedener Händlergruppen inmitten der Börsenpanik im Frühjahr 2020 durch die Ausbreitung des Coronavirus zu analysieren. Der folgende Chart zeigt die Preisdynamik des beliebten E-Mini-Futures-Assets auf den Aktienindex Dow Jones.

Die grüne Linie zeigt an, dass Large Speculators eine ernsthafte Panik zu erwarten schienen. Trotz des stetigen Wertwachstums des Kontrakts haben sie höchstwahrscheinlich durch Long-Positionen Gewinne mitgenommen, sodass wir eine Divergenz zwischen dem Preis und der grünen Linie haben (wie durch Pfeil 1 gezeigt). Interessanterweise reagierten Small Trader (blaue Linie) sehr schnell auf den Marktrückgang, indem sie Long-Positionen stark eröffneten (wie durch Pfeil 2 gezeigt). Aber wir sind in eine Falle getappt und haben in diesem Herbst wahrscheinlich Geld verloren.

Analyse von Small Traders Linie

Die blaue Linie zeigt die Positionierung der am wenigstens kapitalisierten Gruppe von Händlern. Es ist unwahrscheinlich, dass sie die Macht haben, die Marktpreise in irgendeiner Weise zu beeinflussen, aber ihr Verhalten kann helfen, die Marktstimmung zu verstehen. Darüber hinaus weisen die Small Trader-Daten in einigen Märkten eine Besonderheit auf. Zum Beispiel Live Cattle-Futures. Viele Viehzuchtbetriebe fallen hier in die Kategorie von Small Traders. Und ihre Aktivität (Hedging oder Spekulation) verleiht der Meinung, dass der Preis nahe seinen Extremen ist, mehr Gewicht. Dies verdeutlichen die Kreise in dem unten stehenden Chart (Ticker LE an der Börse CME, täglicher Zeitraum).

Aber auf dem Gold-Futures-Markt (der Chart des täglichen Zeitraums für 2015-2016 ist unten) sind kleine Händler weniger erfolgreich.

Bitte beachten Sie, dass wir dem Chart den RSI-Indikator hinzugefügt haben. Und dann wurde in den Einstellungen Source = Indicator / COT Net Positions / Small Traders angegeben. Dies ist für die Bequemlichkeit der Analyse notwendig, da die Small Traders-Werte im Kontext von Commercials und Large Speculators nicht so groß sind. Aber der RSI zeigt 3 Extreme viel besser: –      Panik von Small Traders, die zu Tiefstständen verkauften; –      Aufregung auf dem Markt, kleine Händler kaufen die Spitze; –      und ein weiterer Kauf an den Spitzen. Wie Sie sehen, können im Goldmarkt die Werte der Small Traders-Linie als Signal „wir sollten das Gegenteil tun“ interpretiert werden. Auch hier gibt es keine Garantie dafür, dass die Extreme auf den COT-Indikatorlinien einen Gewinn garantieren. Niemand ist vor Risiken sicher.

Wie kombiniert man Clusteranalyse und COT Net Positions Indikatoren?

Der vielleicht größte Nachteil von COT-Indikatoren besteht darin, dass sie Daten aus der Vergangenheit anzeigen. Allerdings ist die Verzögerung nicht so groß, dass die Werte komplett irrelevant werden. Wir empfehlen Ihnen, diesen Anwendungsfall in Betracht zu ziehen:

•     Schritt 1. Definieren eines Signals auf einem höheren Zeitrahmen mithilfe des COT-Indikators.
•     Schritt 2. Suchen Sie mithilfe von Clustern (oder anderen Indikatoren der ATAS-Plattform) nach einem Einstiegspunkt in einem niedrigeren Zeitrahmen.

Beispiel – auf dem Terminmarkt des Währungspaares USD CAD (Ticker 6C an der CME-Börse).

Auf dem Wochenchart (im Screenshot oben) können wir deutlich sehen, dass der Commercials-Indikator überzeugend Pivot-Punkte anzeigt. Also, Händler dieser Gruppe:

•     haben Short-Positionen (Nummer 1) lange vor dem Rückgang vor dem Hintergrund des Coronavirus aufgebaut;
•     und dann haben wir uns rechtzeitig durch das Ansammeln von Longs (Nummer 2) zurechtgefunden.

Als die Commercials im Mai 2021 extreme Werte erreichten, gab es daher einen Grund, nach short Einstiegspunkt zu suchen. Wechseln wir in den Cluster-Chart-Modus, Zeitraum = täglich.

Am 31. Mai sehen wir (1) einen Versuch, die 0,83-Runden-Marke zu durchbrechen. Sobald der Kurs dieses Niveau überstieg, nahm die Handelsaktivität stark zu. Vielleicht waren es die Stops der Verkäufer oder vielleicht der Kauf beim Breakout. Aber höchstwahrscheinlich beides. Bemerkenswert ist jedoch, dass der Tagesschluss unter 0,83 lag. Dies ist ein bärisches Signal. Am nächsten Tag (2) gab es einen weiteren Versuch, die 0,83-Marke zu überwinden. Eine schwache Aktivität (wie an der blassen Farbe der Cluster erkennbar) kann jedoch als mangelndes Interesse der Händler an der Preiserhöhung interpretiert werden (was mit dem Indikator COT Net Positions übereinstimmt). Daher erscheint ein Verkauf ab dem Niveau von 0,83 vernünftig. Der 2. Juni 2021 (Abbildung 3) bot erneut eine solche Gelegenheit. Darüber hinaus trat der kanadische Dollar mehrere Tage lang in die Handelsspanne unter 0,83 ein, ohne ein bullisches Breakout zu versuchen. Und vom 10. bis 11. Juni begann der Markt zu fallen, was sich am 16. Juni beschleunigte, als die Sitzung der US-Notenbank Fed stattfand. Aber durch die Beobachtung des COT-Indikators und der Dynamik der Cluster hätte man schon viele Tage früher eine vorteilhafte Position einnehmen können.

Wie analysiert man den COT Open Interest-Indikator?

Der Open Interest-Indikator zeigt die Gesamtzahl der offenen Positionen an. Nach allgemeiner Meinung gibt es die folgenden Interpretationen der Signale des Open Interest-Indikators: Bärische Signale:

•     Der Preis sinkt mit steigenden Indikatorwerten (Verstärkung des Abwärtstrends).
•     Der Preis steigt mit sinkenden Indikatorwerten (Verfall des Aufwärtstrends).

Bullische Signale:

•     Der Preis steigt mit steigenden Indikatorwerten (Verstärkung des Aufwärtstrends).
•     Der Preis sinkt, wenn die Indikatorwerte sinken (Verblasung des Abwärtstrends).

In dem untenstehenden Chart zeigt der COT Open Interest Indikator genau die bullische Natur des Silbermarktes Mitte 2019. Steigt der Preis, erhöht sich auch die Anzahl der offenen Positionen. Während der zwischenzeitlichen Korrektur ging das Open Interest jedoch leicht zurück.

Es ist bemerkenswert, dass die grüne Linie von Large Speculators nach oben ging, da die Teilnehmer in dieser Kategorie dazu neigen, alle anhaltenden Trends zu unterstützen. Übrigens haben wir separate Artikel zur Verwendung des Open Interest-Indikators. Dort wird dieses Thema genauer enthüllt:

•     Wie man Open Interest nutzt
•     Was Open Interest verbirgt

Wenn Sie sich für COT-Indikatoren interessieren, lesen Sie einen weiteren Artikel aus unserem Blog zu diesem Thema. Es gibt Ideen für den Handel mit dem COT-Index.

Schlussfolgerungen:

Indikatoren basierend auf den „Commitment of Traders“-Reports (COT-Reports) zeigen die Dynamik der Positionen verschiedener Händlergruppen. Dies ist ein sehr nützliches Instrument für den mittelfristigen Handel mit Währungen, Rohstoffen und Aktienindizes. Dank der ATAS-Plattform können Benutzer:

•     Fakten über die Positionen verschiedener Händlergruppen aus einer zuverlässigen Quelle (US CFTC Commission) erfahren;
•     Daten aus COT-Berichten mit Clusteranalysen kombinieren;
•     Leistung von Indikatoren zur Geschichte untersuchen;
•     sich Ideen / Bestätigungen für den Abschluss von Trades holen.

Denken Sie daran, dass Indikatoren:

•     mit Verspätung veröffentlicht sind,
•     keinen Gewinn garantieren können,
•     Individualität je nach gewähltem Markt haben,
•     nur Daten für Märkte, die von der CFTC reguliert werden enthalten.

Trotz der Mängel hoffen wir jedoch, dass Sie ihr Potenzial zur Verbesserung der Handelseffizienz in beliebten Märkten zu schätzen wissen.