Что такое «резервная валюта» простыми словами

15 августа 1971 года произошло важнейшее событие, которое оказывает влияние на действующую финансовую систему. Президент Никсон объявил об отказе США в обмене доллара на золото. Отказ стал неожиданным для других стран, поэтому ряд экономических реформ президента тех времен называются “Никсоновским шоком”, и они поставили отношение к доллару под удар. 

Тем не менее прошло 50 лет, доллар сохраняет статус мировой резервной валюты. О том, что такое резервная валюта, и как доллар США удерживает лидерство – в этой статье. Читайте далее:

Что такое резервная валюта?

Под резервной валютой понимается валюта развитой страны, которая принята другими странами и используется для мировой торговли (например, нефтью) и урегулирования международных долгов и обязательств. 

Центральные банки и крупные финансовые учреждения имеют значительное количество резервной валюты как для этих целей, так и для инвестиций, хеджирования и проведения внутренних политик. Например, центральные банки стран могут скупать / продавать резервную валюту на внутреннем рынке, чтобы балансировать свои экономики и смягчать риски обменного курса при проведении операций с другими странами. 

Как доллар стал резервной валютой?

Многие страны поддержали доллар США в качестве основной резервной валюты еще в середине 1940-х годов. Тогда США были в выигрышном положении, потому что их территория не пострадала от действий Второй мировой войны.

На тот момент ВВП США составлял 50% от всего ВВП в мире. Учитывая стабильность доллара США, он был принят в качестве официальной резервной валюты, чтобы способствовать стабильности других валют и восстановления стран после военных действий. Статус доллара США как мировой резервной валютой был закреплен в 1944 году в результате Бреттон-Вудского соглашения, где поставили подписи представители 44 стран. 

Соглашение предусматривало привязку доллара к золоту, цена удерживалась около 35 долларов за 1 унцию металла. В течение следующих 25 лет доллар стал доминировать в мировых финансах, торговле и банковском деле, и почти все валютные резервы хранились в долларах. 

Отвязка от золота

Однако к концу 1960-х годов давление на доллар нельзя было игнорировать: в США не хватало золота для обеспечения конвертируемости. В десятилетия после Второй мировой войны правительство США печатало больше долларов, которые были обеспечены не золотом, а долговыми обязательствами Казначейства. Доллары наводнили экономику, они были нужны для финансирования государственных программ США и обеспечения военных действий во Вьетнаме.

Поэтому во время президентства Никсона произошла отвязка золота от доллара, цена унции резко выросла и больше не возвращалась к тем уровням, как свидетельствуют данные Statista ниже.

Отказ декларировался как временный, но оказался постоянным.

Официально отказ привязки доллара к золоту зафиксирован на Ямайской конференции в 1976 году. Мир вступил в эпоху плавающих валютных курсов.

Укрепление доллара как резервной валюты

Хотя заявление Никсона означало неожиданную девальвацию и серьезное снижение доверия к США, оно мало повлияло на спрос на доллар – доля американской валюты в мировых резервах осталась выше 80%. 

Вскоре после этого произошло второе нарушение доверия к США, поскольку в 1970-х годах инфляция выросла до двузначных цифр, что подорвало стоимость долларовых активов. Тем не менее долларовые резервы продолжали быть устойчивыми, несмотря даже на рост альтернативных валют, таких как японская иена, британский фунт и немецкая марка. 

Растущий бюджетный и внешний дефицит США могли подвергнуть удару статус доллара как резервной валюты. В 2000-х годах с распространением глобальных производственно-сбытовых цепочек, особенно с интеграцией Китая в мировую экономику, чистый долг США резко вырос примерно до четверти ВВП в 2008 году и до  двух третей к 2020 году. В 2021 году потолок госдолга был в очередной раз повышен.

Резервные валюты сегодня

Согласно отчету 2010 года, опубликованному Конференцией Организации Объединенных Наций по торговле и развитию, существует рекомендация создать глобальную валюту вместо доллара США в качестве мировой резервной валюты. Это предположение основано на мнении, что доллар США стал нестабильным с точки зрения его стоимости на мировом рынке. 

Несмотря на это предложение, доллар США остается главной мировой резервной валютой. Второй наиболее популярной валютой в мировой экономике является евро, который был введен в 1999 году. 

Кроме того, в октябре 2016 года Международный валютный фонд (МВФ) официально объявил резервной валютой китайский юань.

Тем не менее даже перед лицом конкурентов в лице евро и юаня, чрезвычайного дефицита и безжалостной печати, гегемония доллара в качестве резервной валюты не рушится. Сегодня доля USD в мировых резервах составляет более 60%, что соответствует долгосрочным показателям, а общий объем долларовых резервов в мире вырос с всего лишь 1% мирового ВВП в 1970 году до 9% в 2018 году. 

Причины устойчивости USD в качестве резервной валюты

Устойчивость статуса доллара как резервной валюты имеет множество составляющих, мы выделим некоторые из них, исключив конспирологию и теории заговора.

Во-первых, возьмем экономический размер эмитента резервной валюты. Если бы статус резервной валюты был исключительно или преимущественно вопросом экономического размера, китайский юань имел бы гораздо большую долю в мировых резервах. Вместо этого она составляет около 2%. У юаня примерно такая же доля, как у канадского доллара.

На самом деле важную роль играют открытые рынки. Способность совершать сделки и инвестировать в долларах легко и уверенно – особенно в моменты кризиса – очень важна для сохранения статуса резервной валюты. Без значительных, ликвидных, прозрачных и открытых рынков у доллара было бы мало шансов утвердиться в качестве ключевой резервной валюты. Здесь в обозримом будущем США сохранят доминирующее положение. 

Во-вторых, геополитика. На распределение резервов существенно влияет политика, в частности геополитика военного союза. Союзники, особенно те, которых активно защищает эмитент резервной валюты, желают поддерживать ее статус. Отход России от доллара или то, что Саудовская Аравия вкладывает в казначейские облигации, являются иллюстрацией этого. У США здесь существенное преимущество, поскольку их союзы имеют сложные связи с крупными странами с развитой экономикой. Также имеет значение доверие к государственным учреждениям и кредитные рейтинги. Сегодня рейтинги и доверие к государству США остаются на высшем уровне долгое время, и создание этого положения требует значительных усилий.

Какая валюта может потеснить доллар?

Рассмотрим коротко, что говорят эксперты о конкурентах доллара в качестве резервной мировой валюты:

• Евро. Это сильный конкурент, но чтобы потеснить доллар, в еврозоне должна быть создана менее жесткая банковская система. Также опасность несут страны, находящиеся на периферии Евро – Греция, Италия, Испания.
• Юань. Чтобы потеснить доллар, Пекину необходимо открыть рынок движения капитала и обеспечить ликвидность и защиту инвесторов. Цель стать резервной валютой может повысить курс юаня, что сделает китайский экспорт менее конкурентоспособным. Это указывает на то, что статус резервной валюты является одновременно привилегией и бременем и, следовательно, требует стратегического баланса.
• Криптовалюты. Нельзя игнорировать создание цифровых альтернативных валют, которые за десять лет превратились в значительный рынок. Однако биткоин, лайткоин, эфириум и другие криптовалюты имеют множество проблем: волатильность, ликвидность, надежность, капитализация. Все характеристики криптовалют не свойственны резервным. 

Несмотря на то, в течение 50 лет после шока Никсона, доллар обоснованно “хоронили” не один раз, его перспективы в качестве резервной валюты выглядят устойчивыми, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.

Что такое индекс доллара?

Про индекс доллара и фьючерс на индекс доллара у нас есть отдельная большая статья. Коротко отметим, что фьючерс на индекс доллара – это финансовый инструмент, который отображает силу доллара относительно корзины других валют. Колебания цены фьючерсного контракта открывает возможности для заработка как внутри дня, так и для среднесрочных трейдеров. Чтобы посмотреть график фьючерса:

Справка. Что такое Continuous контракт.

Как торговать фьючерсом на индекс доллара?

Фьючерс на индекс доллара – особенный рынок, который сильно зависит от политических и макроэкономических новостей. Тем не менее кластерные графики ATAS помогают правильно оценить ситуацию и найти сетапы на вход с низким риском и высоким потенциалом получения прибыли. Пример – на скриншоте ниже.

Кластерные графики показывают следующую историю. Цифрой один отмечен кластер, свидетельствующий о высокой активности покупателей. Скорее всего, это была “подготовка” к пробою уровня 93.500, который на тот момент являлся сопротивлением.  Цифрой 2 указан день, когда этот пробой произошёл фактически. Сильное закрытие бара и узкий профиль в момент пробоя свидетельствуют о превосходстве покупателей и дают основания полагать, что в дальнейшем уровень послужит серьезной поддержкой  Через пару недель цена вернулась к отметке 93.500, и рынок, как ожидалось, получил поддержку. Небольшие всплески активности, отмеченные красными кластерами на минимумах дня, наиболее вероятно отображают внутридневные кульминации продаж, которые в свою очередь могут быть использованы трейдерами для входа в лонг. Кластерные графики помогли им прочитать рынок и купить доллары в удачный момент. Совет. Желающим торговать валютами рекомендуем статью Как выбрать валютную пару для торговли.

Выводы:

Резервные валюты позволяют вести международную торговлю и производить расчеты между странами. С середины 40-х годов 20 века роль главной резервной валюты в мире выполняет доллар США. Чтобы начать торговать фьючерсами на доллар США, необходимы:

• Стартовый капитал. 
• Регистрация счета у брокера для доступа к бирже, где торгуются фьючерсы.
• Знания, стратегия, дисциплина.

Рекомендуем использовать профессиональный торговый терминал для быстрого совершения сделок и анализа ситуации с помощью современных методов. Скачайте ATAS, эта платформа имеет множество функций и дает реальное преимущество. ATAS показывает активность покупателей и продавцов в реальном времени с помощью удобных кластерных графиков. Читайте наш блог и подписывайтесь на Youtube канал, чтобы узнать о полезных индикаторах платформы ATAS и различных стратегиях торговли.