01/11/2021
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ: ЧТО ПРОИСХОДИЛО 25 – 29 ОКТЯБРЯ
Нейтральные отчеты американских корпораций и ожидание судьбоносного заседания ФРС делают рынки не стабильными. Что было и что будет разбираемся в этом выпуске.
- Инфляция – ускорение свободного роста.
- Китай заливает строительный пожар.
- Facebook — Meta – во все тяжкие.
- AAPL — no money no funny.
Что было?
Макро.
- Инфляция шагает по планете бодрым маршем. Уже большая часть инвесторов и аналитиков склоняется к тому мнению, что текущая инфляция продлится долго и вмиг не исчезнет. Это подтверждает очередной опрос Reuters (опрошено 500 экономистов): инфляция, сворачивание экстренного стимулирования и проблемы с цепочками поставок — топ риски для мировой экономики в 2022г. График внизу подчеркивает, что за последний месяц происходит резкое ускорение инфляционных процессов. Рынки уже не доверяют заявлениям глав ЕЦБ и ФРС, закладывая как минимум двукратное повышение ставки в 2022г. Рост доходностей коротких облигаций яркое тому свидетельство.
Европа и США — ускоряется рост инфляционных ожиданий рынки закладывают уже 2 повышения ставки ЕЦБ на 0.1% к октябрю 2022г.
- На этом фоне тем более странным становятся новые социальные инициативы Байдена почти на $4.85 трлн. То есть с одной стороны ФРС планирует по 20 млрд долларов изымать ликвидность с другой Администрация США хочет влить еще почти 5 триллионов. На этом фоне Йеллен поспешила успокоить всех – «Дополнительные расходы в рамках инфраструктурного пакета не приведут к росту инфляции». Интересно, а к чему они могут привести?
Как мы знаем действия ФРС привели только к безумному росту сырьевых и фондовых рынков, а состояние экономики начинает болезненно ухудшаться. На графике ниже показана реальная дивидендная доходность индекса S&P500. Новый антирекорд в отрицательной области. То есть финансовые рынки настолько сильно оторваны от реальности, что любой негатив, который может просочиться на рынки может привести к серьезной коррекции. Остается только ждать.
Рынки.
- Китай продолжает вливать повышенные объемы ликвидности в систему. Практически ежедневно в систему приходит 200 млрд юаней через операции 7-дневного reverse repo. Причина все та же – большие проблемы с долгами девелоперов и всеобщая высокая закредитованность китайских корпораций. Корпоративные дефолты бьют рекорды. Рейтинговые агентства снижают рейтинги китайских девелоперов как никогда. Помимо предоставления ликвидности, Китай продлевает налоговые льготы для инвесторов-нерезидентов в бонды, чтобы хоть как-то остановить огромный отток. Пока все меры держат на плаву финансовый рынок Поднебесной, но динамика, увы, не радует. В этой связи стоит ожидать дальнейшего ухудшения ситуации и не рассматривать краткосрочные инвестиции в Китайские ценные бумаги.
- Apple (AAPL) представила противоречивый отчет по итогам 4 квартала 2021 фискального года. Из позитивных моментов отметим рост продаж «яблочной корпорации» по итогам 4 квартала 2021 фискального года выросли почти на 29% до $83.36 млрд, а EPS вырос почти на 70% – до $1.24. Помогли в этом выросшие до рекордных значений продажи iPhone, iPad и выручка от услуг. Показатели по росту выручки и прибыли не смогли оправдать ожидания рынка. Этот фактор служит краткосрочным негативным моментом. Глава Apple Тим Кук отмечает разрыв цепочек поставок, как фактор риска. Это уже привело к потерям в отчетном периоде на $6 млрд и эта цифра может оказаться далеко не окончательной. Проблемы в этом вопросе у Apple могут сохраниться и в 2022 году.
Акции Apple после закрытия рынка торговались со снижением почти на 4%. Завышенные ожидания рынка относительно сохранения прибыли и после окончания пандемии начинают сказываться. Инвесторам приходится снимать «розовые очки» и понимать, что корпорации будут вынуждены искать новые возможности получения клиентов и развивать новые направления бизнеса. А для этого потребуются ресурсы, которые могут исчисляться миллиардами долларов. Снижение после закрытия торгов не приводит к сокращению «перегрева» уже довольно-таки серьезно взлетевшего технологического сектора, что приводит к новым рекордам на индексе Nasdaq.
Storys.
- Новое название для Facebook. Идеалистическое стремление или попытка отстраниться от обличающих утечек? Задается вопросом Евгений Коган и рассуждает на эту тему. Вчера поздним вечером Марк Цукерберг объявил о смене названия компании Facebook на Meta. Главной причиной данного поступка было названо стремление выстраивать «метавселенную» в ходе дальнейшей деятельности компании. К тому же, по мнению главы компании нынешнее название не совсем верно отражает суть компании, поскольку нося имя одной социальной сети не всегда понятна значимость Instagram, WhatsApp, Messenger и других принадлежащих ей продуктов и платформ. Марк Цукерберг на своей презентации довольно долго, но не слишком подробно, рассказывал о намерении трансформировать компанию для создания «метавселенной» – диджитал пространства будущего, где будет полностью создаваться эффект присутствия другого человека благодаря цифровым технологиям. CEO (теперь уже) Meta уверен, что данная идея будет представлять собой будущее социальных технологий, для чего планируется инвестировать в данное направление феноменальные суммы (уже можно встретить информацию, что «для начала» будет потрачено около $10 млрд).
- Отметим, что планы трансформации отразятся и в отчетах компании, где было решено подробно расписывать успехи лаборатории виртуальной реальности, а деятельность «старых» по формату направления (типа Facebook, Instagram, WhatsApp) объединить в одну категорию. Нужно отметить ряд важных событий, которые предшествовали данным изменениям. Ведь переименование компании сразу после масштабных обличающих утечек не кажется просто совпадением. К тому же, в Facebook уже довольно долгое время были обеспокоены замедлением роста числа пользователей своей сети, не говоря уже о том, что ряд последних проектов провалились. А трансформировать множество приобретенных компаний и продуктов в одну экосистему у компании Цукерберга получилось лишь на словах и с большим трудом. Видимо, с переименованием компания решилась на более радикальную стратегию. Вся эта вереница событий уж больно напоминает трансформацию Google и различных подразделений в Alphabet. Тогда эта новость смогла вдохновить технологическое сообщество; основатели компании называли колоссальные объемы планируемых инвестиций, был обещан феноменальный и многократный успех. Но глобальным образом с тех пор мало что изменилось. И, видимо, история с Alphabet показала, что и с Meta надо будет поступать продуманно и осторожно. Хотя в Meta смогли немного «подмаслить» инвесторов и ослабить их бдительность объявлением байбека на $50 млрд.
- Обращаем внимание, что с первого декабря вчерашняя Facebook, а сегодняшняя Meta, будет торговаться под новым тикером MVRS.
Что будет?
- Несомненно, ключевым событием следующей недели станет заседание ФРС, где с высокой долей вероятности будет объявлено о завершении экстренной программы QE. Стоит ожидать роста волатильности на фондовых рынках.
- В Шотландии в понедельник пройдет саммит 26 государств по вопросам ESG. Планируются выступления Макрона и Эрдогана.
- В Норвегии пройдет энергетический саммит, где будут озвучены планы по размерам поставок газа по Северному потоку 2. Можно ожидать повышенной волатильности на рынке газа и нефти.
- Пройдут выборы мэра Нью Йорка. Это важные выборы для демократической партии.
- В четверг начнется заседание ОПЕК. Будут обсуждаться квоты по увеличению добычи нефти.
автор: trader2ok
Информация в этой статье не может быть воспринята как призыв инвестированию или покупке/продаже какого либо актива на бирже. Все рассмотренные ситуации в статье написаны с целью ознакомления с функционалом и преимуществами платформы ATAS.
