Wenn Sie über Investitionen nachdenken, haben Sie wahrscheinlich schon oft den Begriff „Volatilität“ gehört. Es kommt vom lateinischen volātilis („fliegend; schnell; vorübergehend; veränderlich“).
Was bedeutet Volatilität an den Finanzmärkten? Alles über Volatilität finden Sie in diesem Artikel.
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In der nichtfinanziellen Welt beschreibt Volatilität einen Trend zu schnellen, unvorhersehbaren Veränderungen. Bei der Anwendung auf die Finanzmärkte ist die Definition nicht sehr unterschiedlich – sie ist nur ein wenig technischer.
Die Marktvolatilität ist ein statistisches Maß für die Abweichung des Vermögenspreises von der etablierten Benchmark oder seinen eigenen Durchschnitten.
Dies ist ein Maß dafür, wie groß eine plötzliche Schwankung oder eine starke Änderung des Preises einer Aktie oder eines anderen finanziellen Vermögenswerts ist.
Einfach ausgedrückt ist die Marktvolatilität die Häufigkeit und das Ausmaß von Preisbewegungen nach oben oder unten. Je häufiger die Kurse schwanken, desto volatiler ist der Markt.
Beispiel. Das Bild unten zeigt den täglichen Kurschart von Futures Kontrakten auf britische Pfund für August 2021. Wenn wir über die Volatilität des Wechselkurses sprechen, waren der 16., 18. und 22. August (diese Tage sind mit Pfeilen gekennzeichnet) am volatilsten.
Es überrascht nicht, dass die Volatilität von Währungen, Aktien und anderen Vermögenswerten oft als Indikator für das Risiko einer Anlage angesehen wird. Gleichzeitig gilt nach allgemeiner Meinung:
Während eine erhöhte Volatilität ein Zeichen für Schwierigkeiten sein kann, ist sie bei langfristigen Investitionen fast unvermeidlich und kann tatsächlich einer der Schlüssel zum Anlageerfolg sein.
Stellen Sie sich das wie Radfahren vor.
Wenn Sie auf Ihr Fahrrad steigen, ist eine sichere Fahrt nie garantiert.
Kleine zufällige Schwankungen sind ein typischer Teil der Reise und bleiben meist unbemerkt. Wenn Sie jedoch plötzlich weit abbiegen, um einem Hindernis auszuweichen, wird Ihr Kurs schwieriger zu korrigieren, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass Sie die Balance verlieren und schmerzhaft stürzen.
Einige Wege haben weniger Kehren und Kurven als andere. Die Risikobewertung eines bestimmten Pfades und die Darstellung seiner gefährlichsten Kurven ist die Art und Weise, wie Anleger die Volatilität bewerten und messen.
Noch wichtiger ist, dass das Verständnis der Volatilität Ihnen helfen kann, Entscheidungen darüber zu treffen, wann, wo und wie Sie investieren.
Es gibt zwei Arten von Marktvolatilität:
Die historische Volatilität (Historical Volatility-HV) beschäftigt sich, wie der Name schon sagt, mit der Vergangenheit. Er wird durch die Beobachtung der Wertentwicklung eines wertvollen Vermögenswerts über das vergangene Zeitintervall bestimmt und zeigt an, wie stark sein Preis vom Durchschnittswert abgewichen ist.
Wenn die historische Volatilität zunimmt, ist dies ein Grund zur Vorsicht, da dies darauf hindeuten kann, dass mit dem Vermögenswert etwas passiert ist oder passieren wird. Wenn sie abnimmt, bedeutet dies, dass sich die Situation normalisiert und sich stabilisiert.
Die implizite Volatilität (Implied volatility –IV) oder die zukünftige Volatilität ist komplexer. Dies ist eine Prognose der zukünftigen Aktivität eines Vermögenswerts basierend auf den Preisen seiner Optionen (was sind Optionen).
Zur Berechnung der impliziten Volatilität werden 5 Indikatoren herangezogen: der Marktpreis der Option, der Preis des Basiswerts (Spotpreis), der Ausübungspreis, die Verfallzeit und der risikofreie Zinssatz.
Zur Berechnung der impliziten Volatilität wird die Black-Scholes Formel verwendet:
Beide Arten von Volatilität (HV und IV) werden sowohl als Prozentsätze als auch als Standardabweichungen (plus oder minus) ausgedrückt. Wenn Sie sagen, dass die Standardabweichung einer XYZ-Aktie 10 % beträgt, bedeutet dies, dass sie entweder 10 % ihres Gesamtwertes gewinnen oder verlieren kann. Je höher die Zahl, desto volatiler ist die Aktie.
Die Marktvolatilität wird gemessen, indem die Standardabweichung der Preisänderungen über einen bestimmten Zeitraum bestimmt wird. Das statistische Konzept der Standardabweichung ermöglicht es zu sehen, wie stark etwas vom Mittelwert abweicht.
Lassen Sie uns anhand eines Beispiels zeigen, wie man die Volatilität einer Aktie bestimmt.
Aufgabe. Berechnen Sie die Volatilität der XYZ Aktie für die letzten vier Tage. Nachfolgend sind die Aktienkurse aufgeführt:
Tag 1 – $ 10
Tag 2 – $ 12
Tag 3 – $ 9
Tag 4 – $ 14
Die Formel zur Berechnung der Volatilität wird aus der folgenden Lösung deutlich.
Um die Preisvolatilität zu berechnen, müssen wir 6 einfache Schritte ausführen.
Schritt 1. Den Durchschnittspreis ermitteln:
$ 10 + $ 12 + $ 9 + $ 14/4 = $ 11,25
Schritt 2. Die Differenz zwischen jedem Preis und dem Durchschnittspreis berechnen:
Tag 1: 10 – 11,25 = -1,25
Tag 2: 12 – 11,25 = 0,75
Tag 3: 9 – 11,25 = -2,25
Tag 4: 14 – 11,25 = 2,75
Schritt 3. Jede Differenz aus dem vorherigen Schritt quadrieren:
Tag 1: (-1,25) im Quadrat = 1,56
Tag 2: (0,75) im Quadrat = 0,56
Tag 3: (-2,25) im Quadrat = 5,06
Tag 4: (2,75) im Quadrat = 7,56
Schritt 4. Die Quadrate der Differenzen summieren:
1,56 + 0,56 + 5,06 + 7,56 = 14,75.
Schritt 5. Die Abweichung ermitteln:
Abweichung = 14,75 / 4 = 3,69
Schritt 6. Die Standardabweichung ermitteln:
Standardabweichung = Quadratwurzel von 3,69 = 1,92.
Die Standardabweichung gibt an, dass der Aktienkurs von ABC Corp. in der Regel um 1,92 US Dollar vom durchschnittlichen Aktienkurs abweicht. Dies ist die Lösung des Problems.
Standardabweichungen sind wichtig, weil sie nicht nur sagen, wie stark sich ein Wert ändern könnte, sondern auch eine Grundlage für die Wahrscheinlichkeit bieten, dass dies eintreten wird. In 68 % der Fälle liegen die Werte innerhalb einer Standardabweichung vom Mittelwert, in 95 % der Fälle innerhalb von zwei und in 99,7 % der Fälle innerhalb von drei.
Händler berechnen die Standardabweichungen von Marktwerten basierend auf Handelswerten am Ende des Tages, Wertänderungen während einer Handelssitzung, Intraday Volatilität oder prognostizierten zukünftigen Wertänderungen.
Außenstehende Marktbeobachter sind wahrscheinlich am besten mit dieser letzteren Methode vertraut, die vom Volatilitätsindex der Chicago Board Options Exchange, allgemein als VIX bezeichnet, verwendet wird.
VIX ist der bekannteste Indikator für die Volatilität der Aktienmärkte.
Dieser von der Chicago Board Options Exchange erstellte Index wird allgemein als „Angstindikator“ des Aktienmarktes bezeichnet, da er eine Momentaufnahme der Marktprognosen für die Volatilität in den nächsten 30 Tagen darstellt (die dann von Jahr zu Jahr neu berechnet werden, um eine Vorhersagen für die nächsten 12 Monate zu erhalten).
Dazu „sammelt“ der VIX die Preise von Put und Call Optionen auf den Wert des S&P 500 Index, der oft zur Darstellung des Gesamtmarktes verwendet wird. Diese Zahlen werden dann gewogen, gemittelt und durch eine Formel geleitet, die ausdrückt, wie zuversichtlich sich die Anleger fühlen.
Vereinfacht ausgedrückt zeigt der VIX, wie stark Händler erwarten, dass sich der Kurs des S&P 500 im nächsten Monat nach oben oder unten bewegt. Der VIX ist also ein vernünftiger Indikator für die Aktienvolatilität.
Generell gilt: Je höher der VIX, desto teurer sind die Optionen. Wieso denn?
Weil die Art von Optionen, die Puts genannt werden, Vereinbarungen für Händler sind, einen Basiswert, in diesem Fall den S&P 500, zu einem bestimmten Preis im Laufe der Zeit zu verkaufen. Diese Puts werden begehrter (und teurer), da der S&P 500 wahrscheinlich an Wert verliert. Wenn der S&P 500 unter den Verkaufspreis ihrer Put Optionen fällt, erzielen sie einen Gewinn.
Somit wird der steigende Wert dieser Put-Optionen zu einem Indikator für erwartete Marktrückgänge und damit für Volatilität.
Historisch gesehen lagen die normalen VIX Levels im Bereich unter 20, was bedeutet, dass der S&P 500 die meiste Zeit nicht mehr als 20% von seiner durchschnittlichen Wachstumsrate abweichen wird.
In Panikphasen kann sie jedoch 80 erreichen. Seit 2004 ist dies zweimal passiert:
Wenn der VIX zu niedrig ist, ist das Ertragspotenzial gering. Wenn der VIX über 30 liegt, wird dies jedoch normalerweise auch als schwierige Zeit für Investitionen angesehen.
Wenn andere Investoren aus dem Markt gehen, kann es natürlich ein Moment für diejenigen mit starken Nerven sein, einzusteigen und etwas Geld zu verdienen – daher der Handelsausdruck: „Wenn der VIX hoch ist, ist es Zeit zu kaufen.“
Meistens ist der Aktienmarkt ziemlich ruhig, und Phasen erhöhter Aktienvolatilität treten nicht lange auf.
Im Allgemeinen sind Aufwärtsbewegungen normalerweise mit geringer Volatilität verbunden (1), während Abwärtsbewegungen normalerweise von unvorhersehbaren Preisschwankungen (2, 3, 4 und 5) begleitet werden, wie im folgenden ES Futures Chart gezeigt.
Etwa alle fünf Jahre sollte der Markt voraussichtlich um etwa 30 % fallen, was ungefähr dem Durchschnitt entspricht.
Davon abgesehen beträgt die implizite Volatilität für die durchschnittliche Aktie etwa 15%. Seien Sie daher vorsichtig, wenn Sie einen Vermögenswert mit einer IV von über 20 % sehen.
Darüber hinaus besteht immer die Möglichkeit extremer Volatilitätssplashes, wie beim Börsencrash 1987, als der Dow Jones Industrial Average an einem Tag um 22,6% fiel.
Es gibt unzählige Möglichkeiten zu reagieren, wenn sich der Preis Ihres Portfolios dramatisch ändert. Aber eines ist sicher: Experten raten von Panikverkäufen nach einem starken Marktrückgang ab.
Laut Analysten des Schwab Center for Financial Research haben die Aktien in den Zeiträumen seit 1970, als die Aktien um 20 % oder mehr fielen, in den ersten 12 Monaten der Erholung den größten Gewinn erzielt.
Wenn Sie die Marktvolatilität nervös macht, versuchen Sie einen der folgenden Ansätze:
Investieren ist ein langfristiges Spiel, und ein ausgewogenes, diversifiziertes Portfolio wurde tatsächlich mit Blick auf solche Zeiträume aufgebaut.
Während einer Baisse im Jahr 2020 könnten Sie beispielsweise nach mehr als einem Jahrzehnt anhaltender Gewinne Aktien des S&P 500 Indexfonds für etwa ein Drittel des Preises kaufen, den sie einen Monat zuvor hatten. Bis Ende 2020 wird Ihr Investment um etwa 65 % vom Jahrestief und 14 % vom Jahresanfang an wachsen.
Die Volatilität von Kryptowährungen, Aktien und Futures ist kein Problem, wenn Sie keine Position liquidieren müssen. Aus diesem Grund ist es für Anleger wichtig, für drei bis sechs Monate über einen Reservefonds in Höhe der Lebenshaltungskosten zu verfügen.
Verkaufen Sie beim Rebalancing den Teil der Anlageklasse, der zu viel von Ihrem Portfolio eingenommen hat. Verwenden Sie den Erlös, um weitere zu klein gewordene Anlageklassen zu kaufen. Eine Neugewichtung wird empfohlen, wenn die Verteilung um 5 % oder mehr vom ursprünglichen Verhältnis abweicht.
Sie könnten denken, dass Risiko und Volatilität gleichbedeutend sind. Aber das ist nicht so.
Die Volatilität ist eine Schätzung der Preisbewegung, die sowohl Verluste als auch Gewinne umfasst, während das Risiko lediglich ein Indikator für Verluste ist.
Es ist klar, dass Risiko und Volatilität zusammenhängen. Und Volatilität ist ein nützlicher Faktor, wenn es darum geht, Risiken zu mindern. Die Kombination dieser beiden Faktoren kann jedoch die Rentabilität Ihres Portfolios stark einschränken.
Da die Volatilität mit der Kursabweichung vom Durchschnitt zusammenhängt, können viele bekannte Indikatoren verwendet werden, um die Volatilität zu messen. Die gleichen Bollinger Bands – wenn sich die Bänder ausweiten, nimmt die Volatilität zu.
Aber vielleicht am häufigsten für diese Zwecke ist ATR. Auf der ATAS Plattform wird der ATR Volatilitätsindikator wie alle anderen Indikatoren zum Chart hinzugefügt:
Der Volatilitätsindikator ATR (Average True Range) misst die Differenz zwischen Hoch und Tief und glättet dann das Ergebnis. Daher ist ATR universell und kann die Volatilität von Währungspaaren (zum Beispiel die Volatilität des Rubels gegenüber dem Dollar), Aktien, Kryptowährungen und anderen Vermögenswerten für beliebige Zeiträume messen.
Das obige Bild zeigt, dass während des Rückgangs der Kryptowährungen Mitte Mai 2019 die Volatilität extrem hoch war.
Volatilität ist nicht von Natur aus schlecht.
Die Marktvolatilität ist ein unvermeidlicher und normaler Bestandteil des Investierens und vom Markt zu erwarten. Wenn die Märkte immer reibungslos anstiegen, wäre das Investieren einfach und wir alle wären reich. Aber das ist nicht so.
Da die Gewinne eng mit Preisänderungen verbunden sind, kann die Volatilität als Segen für Spekulanten wahrgenommen werden. Durch die Bewertung des aktuellen Kauf- und Verkaufssaldos mit der ATAS Plattform (hier kostenloser Download) können Sie eine profitable Handelsstrategie entwickeln und in volatilen Märkten effektiver anwenden.
Die Informationen in diesem Artikel sind nicht als Aufforderung zur Investition oder zum Kauf/Verkauf von Vermögenswerten an der Börse zu verstehen. Alle Situationen, die in diesem Artikel besprochen werden, dienen ausschließlich dem Zweck, sich mit der Funktionalität und den Vorteilen von ATAS vertraut zu machen.