PATRONES END OF RISING MARKET Y BAG HOLDING

El VSA (Volume Spread Analysis) es un enfoque universal para evaluar la fortaleza y debilidad del mercado basado en el análisis de la acción del precio y el volumen. Spread es la diferencia entre high y low, o range, el rango de una barra. El VSA contiene un conjunto de patrones (señales) que ayudan al analista a interpretar la situación actual del mercado, teniendo en cuenta los antecedentes y con la vista puesta en el futuro. Este método ha ganado popularidad en muchos países debido a sus peculiaridades: También pueden interesarle artículos anteriores sobre este tema en nuestro blog:

En la foto, Tom Williams muestra la misma regla de metal que utilizaba para trazar líneas de tendencia y barras de precios hace 50 años. Cumplía fielmente sus obligaciones, pero la verdadera mecánica del mercado seguía estando fuera de su alcance. Entonces, a expensas del sindicato, fue enviado a estudiar al Instituto de Mercado de Valores para aprender el método Wyckoff. 

«Nunca escuché la verdad sobre las acciones del mercado en la televisión o en los periódicos. Como trader, usted encontrará que está siendo constantemente engañado por mentiras, engaños, desinformación. Y basándose en esta falsedad, usted y miles de otros traders desconocerán por completo cuál es la verdadera intención del mercado» – Tom Williams.

Después de 20 años, Tom regresó a Inglaterra como trader experimentado. Su enfoque del análisis del mercado se basaba en los principios de Richard Wyckoff, pero estaba un poco simplificado. Por ejemplo, Tom no construyó Wyckoff Wave, no utilizó gráficos de referencias cruzadas ni indicadores desarrollados por los seguidores de Wyckoff. Tom llamó a su enfoque VSA, fundó Genie Chartist y llegó a popularizar el Volume Spread Analysis.

«Créame, los mercados se mueven bajo la presión de grandes bloques de dinero profesional, cambiando de alguna manera el equilibrio de la oferta y la demanda, que usted puede leer si aprende a hacerlo y se convierte en un observador atento», – Tom Williams.

Los expertos en mercados financieros informan una y otra vez de que el mercado ha subido, bajado o se ha movido lateralmente, «el precio del petróleo subió y la bolsa bajó». Por supuesto, luego el precio del petróleo cambiará y la bolsa volverá a subir, pero la pura verdad es que nadie sabe por qué las noticias han podido hacer que los mercados se muevan en uno u otro sentido. En realidad, las noticias no mueven los mercados. Son ellas las que siguen a los mercados. Los precios vienen determinados por la oferta y la demanda. Cuando la demanda es fuerte y la oferta limitada, los precios suben. Cuando la demanda es débil o la oferta excesiva, los precios bajan. El mercado puede incluso subir a pesar del deterioro de la información.

La clave para operar con éxito es determinar el equilibrio de la oferta y la demanda en el mercado

Muchos traders buenos perciben este equilibrio sin hacer ningún esfuerzo. Son traders «naturales» que siempre están en el lado correcto del mercado, pero si usted no puede hacerlo instintivamente, puede aprender a hacerlo con Volume Spread Analysis. Y se sorprenderá de lo mucho que aprenderá en poco tiempo.

PATRÓN END OF RISE MARKET

End of Rising Market se traduce como «fin del mercado ascendente». Es un nombre muy elocuente. Por cierto, muchos patrones en VSA hablan por sí mismos. Tom Williams describe personalmente el patrón End of Rising Market de la siguiente manera. Supongamos que la bolsa lleva muchos meses en un movimiento alcista y todo el mundo está deseando subirse al pie de la locomotora. Las noticias son buenas, sus amigos ya han ganado mucho dinero con las acciones y todos los expertos de la prensa y la televisión predicen precios aún más altos. Sin embargo, el dinero profesional del mercado tiene otras ideas. Si trazamos un gráfico y vemos un día como el marcado con una flecha en el gráfico, ¿qué puede decir el VSA – análisis de volumen y spread – al respecto?

Utilizamos DJI, índice de renta variable bursátil, marco temporal diario, finales de 2018. Se trata de una sustitución actualizada de la ilustración original de Tom Williams, que se ha quedado obsoleta. Las noticias son buenas y el volumen es altísimo. Los precios suben y todo parece ir bien, ¿verdad? Todo excepto que el spread de precios es estrecho. Un volumen alto nos indica que hay mucha actividad en el mercado, pero si la demanda es alta, esperamos que el spread sea amplio y el precio suba bruscamente.  Pero eso no ocurre. Echemos un vistazo a las páginas de medios populares del 21 de septiembre de 2018. Lo que ocurría allí es básicamente lo que se muestra en la imagen siguiente.

Los sólidos profesionales entrecerraban los ojos para afirmar que las amenazas al comercio mundial se estaban evaporando y que el índice Dow Jones no dejaba de subir. Pero entonces algo se torció. El patrón VSA resultó ser más clarividente que las «cabezas parlantes», ya que el mercado bursátil entró en un prolongado pico bajista desde principios de octubre. ¿Cuál es la verdadera razón? Explica el creador del VSA, Tom Williams: Lo que probablemente está ocurriendo es que los creadores de mercado (que ven ambos lados del mercado) tienen grandes órdenes de venta colocadas justo por encima del mercado. La ejecución de estas órdenes de venta limitadas limita el potencial alcista del mercado, lo que da lugar a un spread estrecho. Esto en sí mismo no es una señal de venta, sino una clara señal de que el dinero profesional no está interesado en el crecimiento por el momento, y es un signo de debilidad. Así pues, el patrón End of Rising Market es:

• spread estrecho
• precio de cierre por encima del día anterior (barra)
• precio de cierre por lo general en el medio o así
• volumen muy por encima de la media
• en el fondo – un periodo de crecimiento
• siguiente barra (día) – el precio suele caer, confirmando la debilidad en el patrón End of Rising Market.
• el fondo de noticias es bueno. A veces End of Rising markets aparece cuando el precio alcanza un nuevo máximo histórico, o cruza un nivel psicológico redondo.

Veamos más ejemplos del patrón End Of Rising Market en diferentes mercados utilizando los instrumentos de análisis de clústeres de la plataforma de trading ATAS.

PATRÓN VSA BAG HOLDING

El patrón Bag Holding es un patrón que refleja el modelo End Of Rising Market. Es decir, es una situación «puesta al revés». Bag holding significa «mantener la bolsa más abierta». Los vendedores en pánico envían apresuradamente órdenes de venta a la bolsa ante noticias negativas y un precio que se precipita a la baja a un ritmo creciente. Un gran jugador profesional hace frente a la avalancha de ventas de pánico con su parrilla de órdenes BUY-limit. Es decir, coloca su cesta (bag) y la mantiene (hold) firme, formando una posición long. ¿Cómo podemos conocer una acción de este tipo? VSA le ayudará. En tales situaciones, se puede ver en el gráfico cómo el spread se estrecha a medida que el volumen crece, confirmando el apoyo de un jugador profesional.  El patrón Bag holding VSA es:

• spread estrecho
• precio de cierre inferior al de la barra anterior
• precio de cierre por lo general en el medio o así
• volumen de negociación muy por encima de la media
• en el fondo – un periodo de descenso
• siguiente barra – el precio suele subir, lo que confirma la fuerza oculta en el patrón Bag Holding. O bien se opera a corto plazo sin cambios en un volumen bajo.
• fondo de noticias es negativo. A veces el Bag Holding aparece cuando el precio alcanza un nuevo mínimo histórico, o cuando se rompe un nivel psicológico redondo.

Así es como describe el Bag Holding uno de los expertos de VSA, Philip Friston (estrecho colaborador de Tom Williams, gestor de fondos de cobertura. Negocia acciones en la Bolsa de Londres, habiendo comenzado a estudiar VSA en 1989): Descripción de la barra:

• Barra descendente.
• Un spread estrecho con un volumen ultra alto.

Se trata de un patrón poco frecuente, pero uno de los más fuertes. Debe estar en la zona de nuevos mínimos. Alcanza un punto en el que la multitud entra en pánico y vende sus acciones en el límite inferior del precio. Un spread estrecho indica que los profesionales están absorbiendo toda la oferta que entra en el mercado (colocando efectivamente una «bolsa» para recoger las ventas de pánico, de ahí el término). Si no lo hicieran, el spread sería amplio. Debería haber una clara tendencia descendente de fondo. Recuerde: para que un mercado deje de caer, la demanda debe superar a la oferta, que es lo que está provocando la caída. Obviamente, esto debería aparecer en las barras descendentes. Al igual que End of Rising Market, el patrón Bag Holding en su forma ideal es bastante raro. Sin embargo, los principios característicos de este patrón se pueden encontrar en muchos mínimos importantes de una forma u otra.

PATRÓN VSA BAG HOLDING EN LA BOLSA MSFT

Del 3 al 5 de septiembre, la noticia más destacada en el mercado bursátil estadounidense fue Microsoft. Sus directivos decidieron comprar Nokia por 7.000 millones de dólares. Los medios de comunicación cubrieron la situación con pesimismo, alegando que el plan es dudoso, arriesgado y puede acarrear pérdidas totales. Este telón de fondo de noticias negativas acompañó la caída del 5% del volumen de la acción.

Veamos el gráfico con más detalle. El 3 de septiembre, el precio cayó con un hueco a la baja en la apertura (el hueco añade «dramatismo» a la caída y anima al público a vender por pánico). El 4 de septiembre (la barra está resaltada con una flecha) la caída se ralentizó, el spread se estrechó, pero el volumen fue extremadamente alto, 2 veces superior a la media. En esos días, Tom Williams impartía un seminario web para estudiantes de VSA. Como de costumbre, al final del webinar, daba la oportunidad de hacer una pregunta. El autor de estas líneas preguntó si la barra del 4 de septiembre era un auténtico patrón Bag Holding. Tom respondió que no se trata de un patrón Bag Holding en su forma más pura, porque al menos no se ha alcanzado un mínimo local, pero esta barra es sin duda una manifestación de fortaleza.   En los días siguientes la dinámica de precios se estabilizó. Y el 10 de septiembre de 2013 la acción inició una destacada tendencia alcista desde el nivel de 31 dólares por unidad. La subida duró 5 años, la acción subió a más de 113 dólares por acción (+250%) en 2018, convirtiendo a Microsoft en la empresa de mayor capitalización del mundo. Entonces, ¿qué ocurrió realmente? Como se puede adivinar, el dinero profesional utilizó la caída de precios en medio de las «malas noticias» del 3 de septiembre para absorber las ventas de pánico. Así lo demuestra la interacción del precio y el volumen: el spread se estrecha, el volumen es alto y no se desarrolla ningún impulso bajista. Una vez acumuladas las acciones de MSFT, el equilibrio entre la oferta y la demanda se modificó y el crecimiento no tardó en repuntar.

PATRÓN VSA BAG HOLDING EN EL MERCADO DE CRIPTOMONEDAS

Idealmente, el Bag Holding aparece sólo en un mínimo importante, lo que ocurre un par de veces al año o menos. Sin embargo, el principio detrás de este patrón se muestra de una manera u otra en todos los mercados, todos los plazos y todos los tipos de gráficos. Para confirmar esta afirmación audaz, iniciemos ATAS-Crypto y abramos un gráfico de ticks no estándar del par de criptomonedas BTCUSD en la bolsa Bitfinex con fecha del 26 de enero de 2019.

1. La flecha 1 indica un repunte del volumen (mayoritariamente de venta) tras una fuerte caída. Este impulso cumple los criterios de Bag Holding con cierto estiramiento. Las dos barras anteriores tuvieron un volumen más bajo pero un spread más amplio. Esta observación es suficiente para sugerir el apoyo de un jugador fuerte. Las siguientes barras confirman esta suposición. Obsérvese la delta después de Bag Holding. Se colorea de rojo a verde, lo que nos indica que los profesionales han pasado de las compras a buy-limit a las compras a buy-at-market-price.
2. El segundo episodio dista mucho de la clásica señal de Bag Holding, pero sin embargo, aquí también se producen acontecimientos característicos. Probablemente, los pequeños vendedores decidieron que la tendencia descendente está lista para continuar (ya que se vieron impulsados por las señales «bajistas» de los indicadores populares), y decidieron abrir shorts. Pero sus ventas se encontraron con buy-limit de los profesionales, delta coloreado de rojo a verde, y la cotización de la criptomoneda entró en crecimiento, fijando las pérdidas de la «multitud».

Resumen

Hemos considerado dos patrones VSA – End of Rising Market y Bag Holding. Son «hermanos gemelos», repitiéndose el uno al otro en imagen especular. Para resumir el artículo, volvamos a la fuente primaria: las enseñanzas de Wyckoff. Richard no utilizaba en sus escritos nombres elocuentes para los patrones individuales, como «El Fin de un Mercado Alcista» o «Poner la Bolsa Amplia». Utilizaba el término «Ley del Esfuerzo y el Resultado» para explicar la situación. ¿A qué tipo de esfuerzo y a qué tipo de resultado se refiere? Imagine que es el conductor de un coche que va cuesta arriba. Pisa el acelerador con todas sus fuerzas, pero el coche no consigue subir la cuesta, a pesar de que la pendiente es ligera. Esto es una mala noticia para el conductor. Ha gastado mucho esfuerzo (combustible) pero no ha conseguido resultados (el coche no puede subir la cuesta). La falta de progreso, a pesar del esfuerzo realizado, es un buen motivo para suponer que «algo falla». Esta ley también se aplica a los patrones VSA analizados:

• End Of Rising Market. Los esfuerzos de los compradores (alto volumen verde en la delta) no producen un resultado significativo en el crecimiento del precio (spread estrecho en la barra ascendente).
• Bag Holding. Los esfuerzos de los vendedores (alto volumen rojo en la delta) no producen un resultado significativo en la bajada del precio (spread estrecho en la barra descendente).

Lo que funcionó en el siglo XX sigue haciéndolo en el XXI. Entonces, merece la pena explotarlo adoptando herramientas de análisis de clústeres para mejorar la eficacia, ¿no? Siga atento a las próximas entradas del blog. Pronto seguiremos analizando los patrones VSA y el análisis de clústeres.