17/06/2024

Ambivalenza nell’analisi volumetrica

Questo articolo è scritto per chi sta appena iniziando a studiare l’analisi volumetrica e può, per inesperienza, semplificare la situazione del mercato, commettendo un errore: “un grande acquisto sul grafico → un importante trader è rialzista → compro anche io“.

Continua a leggere:

Problema dell’ambivalenza
Lo schema del trend
Esempi dell’analisi dei volumi

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Problema dell’ambivalenza

All’inizio dello studio dell’analisi dei volumi, un trader imparerà:

cosa sono i bid, gli ask e gli spread;
che cos’è delta;
quali tipi di ordini esistono;
come vengono abbinati gli ordini;
cosa mostra il profilo di mercato.

I principianti spesso hanno l’illusione che sia abbastanza facile prendere decisioni di trading – è sufficiente notare un grande delta positivo sul grafico, dietro il quale si nasconde un trader importante, e seguire la sua logica di acquisto.

Ma non è così semplice.

Quando si notano grandi volumi, è necessario porsi delle domande di base:

Si tratta di acquisti o vendite?
Di chi sono gli acquisti o le vendite – trader professionisti o masse di acquirenti al dettaglio? Cosa motiva le loro decisioni?

A titolo illustrativo, ecco un frammento semplificato del ciclo che si ripete più e più volte in borsa, in criptovaluta o in qualsiasi altro settore.

Lo schema del trend

Di seguito è riportato un diagramma di tendenza rialzista (il contrario è vero per uno ribassista).

La freccia in alto mostra l’aumento di prezzo e i numeri indicano:

Il periodo in cui emerge la tendenza è quello in cui i partecipanti professionali entrano in posizioni lunghe: grandi hedge fund, investitori esperti. Loro prendono decisioni basate sui risultati di team di analisti, modelli matematici complessi, informazioni privilegiate e altre informazioni che non sono disponibili per la maggior parte dei trader a causa del loro valore.
Il periodo del culmine del trend è quando molti trader al dettaglio aprono una posizione lunga. Durante questo periodo, la tendenza al rialzo diventa fin troppo evidente: lo si può vedere nell’impennata dei prezzi, nei commenti ottimistici dei “guru“ e nei titoli dei media. Aprire un long in questa fase è di solito una decisione tardiva.

In entrambi i casi, puoi vedere le stampe di grandi acquisti sul grafico.

Tuttavia, nel primo caso, ciò indica l’attività di un trader principale condizionato. Ciò serve come giustificazione per i tuoi acquisti in armonia con le sue intenzioni.

Se acquisti nel secondo caso, seguirai l’istinto del gregge. Anche in questo caso può funzionare l’effetto FOMO, ovvero la paura di perdere profitti. In un modo o nell’altro, è rischioso entrare nel trading.

Il grafico che segue vi aiuterà a capire meglio di cosa stiamo parlando. Si tratta di un footprint del mercato dei futures per l’indice azionario DAX.

Footprint del mercato dei futures sugli indici azionari DAX

I numeri indicano:

I presunti acquisti di un importante trader poco dopo la pubblicazione di importanti notizie economiche. Forse la prima reazione alla notizia è stata sbagliata e ha portato al panico locale, e il professionista ha deciso di approfittare del momento dei prezzi bassi.
Domanda da parte di molti trader al dettaglio dopo l’aumento dei prezzi e articoli positivi sui media. Come si può intuire, viene accontentato da un grande trader, chiudendo il long esistente con un profitto.

Ed ecco come appaiono le vendite dei grandi trader (1) e delle masse di trader retail (2) nel contesto di un movimento al ribasso (un esempio dall’exchange Binance Futures):

Un esempio dall'exchange Binance Futures

Nel trading, devi sempre affrontare dei dilemmi:

il prezzo può salire e scendere;
può andare in grandi e piccoli volumi;
I volumi possono rappresentare acquisti e vendite;
l’acquisto e la vendita possono rappresentare motivazioni diametralmente opposte degli operatori professionali e delle masse di commercianti al dettaglio.

La soluzione a questo problema di ambiguità nell’analisi dei volumi non è quella di concentrarsi strettamente sulle singole stampe, ma di formare il proprio giudizio sulla base del quadro più ampio.

Quando si analizzano volumi di grandi dimensioni, valuta il contesto in cui sono apparsi. Come ha detto Tom Williams, il creatore del VSA: “O è un orso polare nell’Artico o è un orso polare in Africa“.

Per comprendere meglio l’applicazione di VSA per l’analisi dei footprint, è possibile consultare questa serie di articoli:

Gli esempi seguenti ti daranno maggiori informazioni su come analizzare grandi volumi nel contesto generale del mercato.

Esempi dell’analisi dei volumi

Esempio 1

Cronologia di un giorno rialzista dal mercato dei futures sull’euro. Si tratta di un footprint che mostra i volumi orizzontali all’interno di ogni candela da 5 minuti. Al grafico è stato aggiunto anche un indicatore delta.

1. Un esempio dal mercato dei futures sull'euro

Il grafico riflette il diagramma di tendenza descritto all’inizio dell’articolo.

I numeri mostrano:

Un importante trader condizionale vede la prospettiva di una giornata rialzista e inizia a formare una posizione long. Il prezzo sale su un delta positivo, la convessità sul profilo di mercato aumenta al livello 1.1012 – supponiamo che questo sia il prezzo medio al quale il grande trader accumula contratti.
Un falso breakout ribassista prima dell’inizio di un trend rialzista all’interno della giornata. Si ritiene che durante questo breakout, un giocatore importante aggiunga una posizione lunga acquistando più contratti che vengono venduti a causa degli stop loss attivati. Delta è stato negativo ma ha chiuso intorno allo zero – segno che la domanda ha superato l’offerta.
L’inizio di un trend rialzista. Forse il prezzo sta formando un breakout rialzista del massimo precedente sullo sfondo di forti notizie economiche.
Gli acquisti che non consentono un’inversione del trend rialzista sono tecnicamente un test di un breakout rialzista del massimo mattutino. Dopo questo breakout test, il rally si intensifica verso il massimo di giornata.

Man mano che il rally diventa più evidente, una massa crescente di trader al dettaglio si sta unendo. Ma lo slancio crescente si sta “raffreddando”, il prezzo sta gradualmente entrando nella fascia. Presumibilmente, si tratta di uno dei principali trader che vendono contratti acquistati al mattino, approfittando della domanda di una massa di trader al dettaglio. La dinamica del delta mostra come la forza della domanda si sta esaurendo e la pressione di vendita sta crescendo.

Esempio 2

Un’altra analisi dal mercato dei futures sull’euro, ma questa volta viene mostrata una giornata con forma a V.

2. Un esempio dal mercato dei futures sull'euro

Schematicamente:

Supponiamo che un importante trader abbia informazioni sul fatto che nel corso della giornata verranno rilasciate notizie positive sull’euro e che l’attuale tendenza al ribasso si inverta.
Lui inizia a formare una posizione lunga acquistando il mercato in calo con ordini limite. Ciò può essere visto nel restringimento degli spread su volumi elevati.
Aggiunge ordini di mercato alla posizione. Ma il mercato non è ancora pronto a crescere.
Il grande trader aumenta la posizione acquistando stop loss
Quando le condizioni sono giuste, il trader importante spinge il prezzo verso l’alto con acquisti di mercato. Forse ci sono notizie positive per l’euro (o notizie negative per il dollaro) nei media.
Il culmine del rally, che è già evidente a tutti, è con un breakdown dei massimi precedenti. La massa entra nel long (FOMO), il pro chiude il long con vendite limite.
Il professionista completa la chiusura della posizione intraday con vendite long di mercato e va a godersi la vita.

Esempio 3

Un’altra analisi dell’impronta, questa volta il timeframe giornaliero, e il mercato dei futures sull’indice S&P 500.

Grafico giornaliero dei futures sull'indice azionario S&P 500

Il grafico mostra un’inversione rialzista nell’autunno del 2022:

La tendenza al ribasso del 2022 tra l’aumento dell’inflazione, l’inasprimento delle politiche da parte della Fed e i timori di recessione.
Un’impennata di un delta positivo è indicativa di acquisti di mercato. Probabilmente, il principale operatore condizionale ha deciso che il prezzo è sceso abbastanza (fino al livello 3700) da diventare attrattivo per accumulare una posizione lunga. Si noti come il progresso ribassista stia rallentando.
Un’altra impennata degli acquisti. Tuttavia, coloro che hanno aperto posizioni lunghe con l’aspettativa di un’inversione avevano fretta (questo diventerà chiaro a posteriori). La tendenza al ribasso, che durava da più di sei mesi, non poteva invertirsi così rapidamente. Il prezzo è sceso dal livello VAH al livello POC. Probabilmente, il trader importante ha continuato a formare posizioni lunghe.
Il 12 ottobre, sullo sfondo di importanti notizie, il prezzo è sceso notevolmente al di sotto del livello VAL – molto probabilmente, le vendite ai minimi riflettono lo stato d’animo di panico di una massa di trader al dettaglio (e un grande operatore ha acquistato da loro, completando la formazione di una posizione lunga). Il prezzo è poi salito al livello POC e la sessione si è chiusa ai massimi. I volumi di scambio sono stati da record e la dinamica dei prezzi ha indicato una forte domanda.
Il giorno successivo, i ribassisti hanno cercato di sfondare il livello VAL, ma senza successo, come hanno dimostrato i giorni successivi. Presta attenzione alla concentrazione delle vendite sul mercato.
Un’impennata di un delta positivo è uno sforzo da parte di un grande acquirente di sfondare il livello VAH per aumentare il prezzo, stabilendo una tendenza al rialzo.
Sullo sfondo di un contesto fondamentale positivo, riesce a farlo – i pullback verso i minimi crescenti sono mantenuti a circa il 50%.

L’articolo non affronta le questioni del controllo del rischio e della gestione del denaro. Ma questo non significa che non possano essere ignorati. Non lasciare che una decisione sbagliata porti a perdite irreparabili: nessun trader può avere ragione il 100% delle volte.

Conclusioni

Credere che l’analisi dei volumi sia la chiave per fare soldi in borsa in modo facile e veloce significa sbagliare, diventare vittima di un’illusione.

Un trader che studia i volumi di trading con l’aiuto di grafici footprint, ecc., aumenta la quantità di informazioni importanti disponibili per l’analisi. Ma allo stesso tempo, il numero di varianti della sua interpretazione è in aumento anche a causa della costante presenza di probabilità:

il prezzo può salire e scendere;
può andare in grandi e piccoli volumi;
I volumi possono rappresentare acquisti e vendite;
l’acquisto e la vendita possono rappresentare motivazioni diametralmente opposte degli operatori professionali e delle masse di commercianti al dettaglio.

Per trarre conclusioni più accurate quando si analizzano i volumi, si consiglia di non concentrarsi sui singoli modelli, ma di tenere sempre presente il quadro generale del mercato.

E’ inoltre sempre utile allenare le capacità di interpretazione dei volumi con l’ausilio della funzionalità Market Replay disponibile nella piattaforma ATAS.

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Le informazioni contenute in questo articolo non possono essere percepite come una richiesta di investimento o acquisto/vendita di qualsiasi asset in borsa. Tutte le situazioni, discusse nell’articolo, sono fornite allo scopo di conoscere le funzionalità ei vantaggi della piattaforma ATAS.