Как использовать метод Вайкоффа в трейдинге

Ричард Вайкофф – легендарная фигура фондового рынка, известный своим вкладом в анализ взаимодействия цены и объемов для понимания рыночного поведения. В конце своей жизни он разработал собственный метод, чьи ключевые принципы остаются актуальными и востребованными до сих пор.

Эта статья содержит схемы Вайкоффа и примеры с графиками.

Кто такой Ричард Вайкофф

Ричард Вайкофф (Richard Demille Wyckoff, 2.11.1873 – 7.03.1934) создал свою уникальную теорию рыночного анализа, опираясь на наблюдения за поведением различных участников рынка во время своей уникальной карьеры:

• 1888 – Ричард начинает работать на Wall Street разносчиком газет;
• 1891 – Начал восхождение по карьерной лестнице в брокерской фирме, сначала работая кассиром, обрабатывая заявки розничных трейдеров, а затем управляя сетью филиалов. С 1897 года – торгует на своем счете.
• 1900 – Стал соучредителем брокерской фирмы Harrison & Wyckoff, где наблюдал за торговыми операциями крупных спекулянтов, а также обучал VIP-клиентов, среди которых был J. P. Morgan.
• 1907 – Вайкофф основал аналитический журнал Magazine of Wall Street.
• 1909 – Вайкофф опубликовал первую книгу Studies in Tape Reading.
• 1911 – Публикуя статьи о теханализе, Вайкофф ввел такие понятия, как «сопротивление и поддержка», «накопление и распределение», «ралли и реакция», «перекупленность и перепроданность».

К 1930-му году здоровье Ричарда ухудшилось, и он решил поделиться своим богатым опытом. Так появились Stock Market Institute, а также Курс инвестирования и спекуляций акциями, более известный как Метод Вайкоффа. 

Оригинальный обучающий курс был развит последователями, среди которых особенно выделяется Роберт Эванс. Он дополнил методологию Ричарда Вайкоффа собственными понятиями, сделав ее более понятной для трейдеров.

Логика метода Вайкоффа

График содержит все необходимое

Вайкофф утверждал, что вся информация, необходимая для принятия торговых решений, уже отражена в ценах и показателях объемов торгов, которые представлены на графике (в те времена графики строились вручную). Преимущества такого подхода в том, что:

• график суммирует все сделки и представляет как бы консолидированный отчет;
• график не врет и является достоверным источником фактической биржевой информации;
• график позволяет анализировать информацию в реальном времени (насколько это позволяли реалии XX века).

Композитный оператор

Вайкофф считал, что различные группы крупных игроков, часто действуют в одинаковой манере, при этом не сговариваясь между собой. Так он ввел в свой метод концепцию Композитного оператора – условного участника рынка, который обобщал тех, кто может влиять на рынок своими крупными операциями.

Три ключевых закона метода Вайкоффа

Для чтения графика цены и объемов Вайкофф использовал три закона:

1. Закон спроса и предложения. Определяет направление движения цен на основе баланса (дисбаланса) между покупателями и продавцами.
2. Закон причины и следствия. Это означает, что рост цены является следствием того, что ранее актив был накоплен Композитным оператором. Соответственно, распределение – это причина последующего снижения цены.
3. Закон усилия и результата. Анализирует соотношение объемов торгов (усилие) и изменение цен (результат) для оценки успехов и неудач участников торговли, чтобы понять преобладающие настроения на рынке.

Четыре стадии рыночного цикла в теории Вайкоффа

Основываясь на своих наблюдениях, Вайкофф выделил четыре основные стадии рыночного цикла: 

1. Аккумуляция (накопление), 
2. Стадия роста цен (mark up), 
3. Дистрибуция (распределение),
4. Стадия падения цен (mark down).

Ричард Вайкофф активно применял графики крестиков и ноликов (point-and-figure charts), в том числе, чтобы делать прогнозы относительно трендов. Например, замеряя продолжительность накопления, он мог построить ориентир по цели для следующей стадии Mark Up. Чем дольше длилось накопление, тем выше становилась цель для цены.

Аккумуляция (накопление)

Вайкофф считал, что крупные игроки аккумулируют активы, скрывая свои намерения, пользуясь депрессивными настроениями на рынке и негативным новостным фоном.

При этом последователи Вайкоффа разработали следующую схему, отражающую то, как обычно ведут себя цены и вертикальные объемы на графике (хотя, на самом деле, каждая аккумуляция уникальна, пусть и имеет общие черты с приведенной ниже типовой схемой накопления по Вайкоффу):

Последователи метода Вайкоффа разделяют стадию накопления на 5 фаз:

Фаза А стадии накопления

Эта фаза наступает, когда снижение цен завершается: новости негативные, а цена опускается на важные минимумы на высоких объемах.

• PS – Preliminary Support (предварительная поддержка). Объемы продаж чрезмерно высокие, но до готовности цены идти вверх еще очень далеко.
• SC – Selling Climax (кульминация продаж). Это момент, когда после длительного нисходящего тренда на графике появляются широкие медвежьи свечи и происходит аномальное увеличение объема торгов. Такие продажи могут указывать, что розничные трейдеры в панике спешат полностью избавиться от своих активов.
• AR – Automatic Rally. Это резкий рост цены после панических продаж – признак того, что на рынке начинает проявляться интерес со стороны крупных покупателей (Композитного оператора), готовых аккумулировать актив по сниженным ценам.

Фаза B стадии накопления

Это фаза, когда цена входит в диапазон и движется между уровнями поддержки и сопротивления (на схеме выше отмечены красными линиями).

• ST – Secondary Test. Для этой фазы характерны тесты уровня поддержки. Иногда они образуют ложные медвежьи пробои (ловушки для медведей). Это усиливает давление на продавцов, вынуждая их избавляться от актива, так как им кажется, что падение цен скоро возобновится (хотя этого не происходит).

Фаза C стадии накопления

На этой стадии накопления может показаться, что рынок успокоился: объёмы торгов снижаются. Однако это не означает, что Композитный оператор утратил интерес — скорее, он выжидает подходящий момент для следующего шага в своей кампании.

Фаза D стадии накопления

В этой фазе часто (но не всегда) цена совершает ложное движение вниз. 

• TS – Terminal Shakeout (TS). Это движение направлено на «вытряхивание» активов у розничных трейдеров, которые ошибочно решили, что образовавшийся диапазон будет пробит вверх. Они вынуждены закрывать по стоп-лоссу свои позиции лонг перед самым началом восходящего тренда. После этого цена начинает расти на увеличивающихся объемах (свидетельство активности спроса).
• LPS – Last Point of Support. Цена немного снижается, но на небольших объемах, показывая, что давление продавцов очень незначительно. Это удачный момент для входа в позицию лонг – актив накоплен Композитным оператором, и на рынке мало предложения, чтобы оказывать сопротивление восходящему тренду, который готов начаться.

На этой стадии происходит так называемый “Прыжок через ручей” (Jump Over Creek), где ручей – это нечеткая линия сопротивления в районе верхней границы стадии накопления (на схеме выше показана кривой линией). 

Пример аккумуляции по методу Вайкоффа

Как пример стадии накопления актива по Вайкоффу, рассмотрим ситуацию, которая сложилась на графике акции Apple (AAPL) весной 2024 года. Этот период был мрачным для инвесторов в AAPL из-за давления со стороны регулирующих органов на App Store, снижения продаж в Китае, неспособности компании продемонстрировать внедрение ИИ в свою продукцию.

(1)  Цена пробивает поддержку $180 и опускается с широкими медвежьими гэпами на объемах выше средних. Чтобы идентифицировать здесь панические продажи (Selling Climax, SC) желательно увидеть объемы в 2-3 раза выше средних. Но в случае с такой влиятельной акцией как AAPL, допустимы исключения.

(2) Начало автоматического ралли (AR). Цена поднимается к уровню, где начинались агрессивные продажи – это признак того, что Композитный оператор заинтересован в накоплении акций.

21 марта на графике появляется широкая медвежья свеча с большими объемами. Но продолжения в такой же агрессивной манере не последовало. Вместо этого цена снижалась незначительными темпами с 22 марта по 10 апреля на объемах ниже средних. Это характерно для фаз В и С.

(3) Secondary Test, или спринг – в разных источниках применяются оба термина, который, по сути, означает ложный пробой предыдущего минимума. После этого происходит резкий рост 11-12 апреля. Но уровень сопротивления устоял. Композитный оператор хочет накопить еще больше акций.

(4) Terminal Shakeout. 19 апреля торги открылись с медвежьим гэпом. Эмоционально рядовому инвестору было очень сложно удерживать акцию, видя новый минимум и ее неспособность расти над сопротивлением $177. Это стимулировало его избавиться от акции, которая уже не выглядела как лидер.

После того как Terminal Shakeout “помог” еще большему количеству рядовых инвесторов склониться к продаже акции, начинается ее рост – стадия накопления переходит к заключительной фазе.

(5) Last Point of Support. Цена корректируется на приблизительно 50% от роста с минимума 19 апреля до максимума 29 апреля, чтобы потом выйти на широком бычьем гэпе из стадии накопления.

Добавленный на график индикатор профиля рынка позволяет предположить, что Композитный оператор был заинтересован в накоплении акции AAPL по цене около $170 – именно в районе этого уровня замечены самые значимые бары на гистограмме профиля.

Восходящий тренд (стадия повышения цены)

Когда активы выкуплены, и на рынке снижается количество предложений актива со стороны покупателей, начинается стадия восходящего тренда, или Mark Up (MU).

Характерные черты стадии роста цен:

• Прорывы сопротивлений. Они часто происходят с бычьими гэпами и на увеличенных объемах, что подтверждает спрос.
• Тестирования. Снижения цены, если и происходят, то такие свечи сопровождаются незначительными объемами. Так Композитный оператор оценивает доступное предложение актива на рынке. Если напор предложений невысок, это может быть сигналом готовности для дальнейшего роста.
• Психология рынка. На этой стадии преобладает растущий оптимизм и ожидания дальнейшего роста, что привлекает всё больше участников к покупке актива, который становится все более дефицитным.

Пример стадии роста цен по Вайкоффу

В качестве примера стадии роста цены актива по методу Вайкоффа рассмотрим еще один график акции Apple (AAPL) за середину 2023 года:

В левой части графика показаны:

• Ралли. Черные стрелки указывают на рост цены, сопровождающийся увеличением объемов.
• Реакции (или коррекции). Красные стрелки указывают на снижения цены, при которых объемы торгов уменьшались. Ослабление активности торгов по мере снижения цены в стадии Mark Up обычно указывает, что все меньше продавцов готовы расставаться с активами.

В правой части графика происходит то, что должно насторожить аналитика, использующего метод Вайкоффа для оценки поведения цены и объёмов:

1. Сильная свеча с бычьим гэпом и увеличенным объемом выглядит оптимистично, но последующая реакция слишком глубокая – это признак того, что силы спроса не удерживают цену на достигнутых вершинах. 
2. Еще одна попытка роста, которая не имеет прогресса.

А в начале августа произошла смена во взаимодействии цены и объемов (цена растет – объем уменьшается, цена снижается – объем растет). Это признак медвежьего рынка и аргумент в пользу того, что Композитный оператор провел распределение акций в районе 190 долларов, купленных им ранее по более низкой цене. Он продал их с прибылью, используя наплыв розничных покупателей, привлеченных новостями о том, что Apple Inc стала первой компанией, достигшей капитализации в 3 триллиона.

Рассмотрим подробнее стадию распределения по Вайкоффу.

Дистрибуция (распределение)

Дистрибуция — это, по сути, зеркальное отражение стадии аккумуляции (накопления).

Обычно Композитный оператор использует ажиотажный спрос, подпитываемый оптимистичными новостями, чтобы полностью или частично продать свои акции массе розничных покупателей. 

В фазе А новости очень оптимистичны, цена акции растет с бычьими гэпами, часто преодолевая психологические уровни. Это привлекает широкие массы покупателей, что приводит к кульминации покупок (Buying Climax, BC). 

Признаки продаж со стороны Композитного оператора проявляются в следующем:

• Снижение цены после PSY (Preliminary Supply, или Пер). Как пример, допустимо рассматривать свечу №1 на графике AAPL выше.
• Автоматическая реакция (AR) после кульминации.

В фазе В рынок обычно успокаивается. И если цена пробивает локальные уровни поддержки и сопротивления (показаны красным на схеме дистрибуции), то продолжения тренда не происходит. 

• Аптраст UT (Upthrust) – ложный прокол вершины кульминации, вовлекающий еще больше розничных трейдеров в бычью ловушку.

Для фазы С характерен финальный ложный прокол сопротивления, известный как Upthrust After Distribution. Это зеркальное отражение Terminal Shakeout — ложного маневра, завершающего стадию аккумуляции.

Потом начинается фаза D. Цена снижается на растущих объемах, а краткосрочные повышения образуют паттерн LPSY (Last Point of Supply).

Рекомендуем ознакомиться со статьёй «Аптрасты и Шейкауты» для более подробного понимания этих понятий. А теперь приведем пример дистрибуции по методу Вайкоффа.

Пример дистрибуции по методу Вайкоффа 

Пример ниже показывает, что схема дистрибуции по методу Вайкоффа применима не только к акциям, но и к криптовалютам. На графике представлена значимая вершина цены Биткоина, сформированная осенью 2021 года.

Это был период, когда был одобрен ETF на Bitcoin фьючерсы, и аналитики предсказывали рост курса BTC/USD до $100k. Биткоину отдавали должное главы Apple, JP Morgan, а также Джордж Сорос и другие авторитеты, а Сальвадор стал первой страной в мире, принявшей официально Биткоин в качестве законного платежного средства.

Большой приток позитивно настроенных покупателей позволил Композитному оператору “разгрузить” свои активы:

(1)  Ускорение роста цены, привлекающее FOMO-покупателей. 

(2)  Объемы высокие, но свеча закрывается далеко от вершины. Это признак PSY (предварительное предложение).

(3)  На следующих двух свечах происходит кульминация покупок. Объемы в 2 раза выше средних, а цена преодолевает психологически важный предыдущий рекорд (голубая линия).

(4)  Автоматическая реакция, свидетельствующая о силе продавцов, которые стоят по ту сторону ажиотажного спроса.

(5)  Ложный пробой локальной поддержки. Цена не готова идти ниже, так как Композитному оператору нужно еще время, чтобы распределить Биткоины (или деривативы), купленные ранее по более низким ценам.

(6)  Аптраст.

(7)  Мы наблюдаем снижение цены, причём, что особенно важно, — на растущих объемах.

(8)  Last Point of Supply. Цена поднимается внутри дня, но спрос низкий.

(9)  Давление продаж и переход к стадии Mark Down, который опустил стоимость Биткоина ниже $20k.

Профиль показывает, что большой объем сделок прошел в районе уровня $63k. Это была средняя цена, по которой Композитный оператор распределял актив среди ажиотажных покупателей.

Нисходящий тренд (стадия снижения цены)

Стадия снижения цены — это период, когда первоначальный ажиотаж постепенно сменяется унынием, депрессией, а затем переходит в панику.

Как правило (хотя возможны исключения): 

• цена поднимается на уменьшающихся объемах;
• цена снижается на увеличивающихся объемах;
• попытки пробоев поддержек становятся успешными, и эти уровни обретают роль сопротивления;
• попытки пробоев сопротивлений терпят неудачу;
• на графике образуется нисходящий торговый канал.

Пример стадии Mark Down

4-часовой график ниже показывает, то что в методике Вайкоффа называется стадией снижения цен. Это фьючерсы на нефть.

В начале апреля 2024 года на рынке усилились опасения, а ведущие СМИ сообщали следующее:

• Израиль наносит ракетный удар по дипломатическому зданию. Эскалация конфликта может привести к глобальному нарушению цепочек поставок нефти.
• Украина атакует беспилотниками нефтеперерабатывающие заводы в России.
• ОПЭК+ удерживает меры по сокращению добычи.

Но при этом на графике образовался диапазон распределения между 85 — 87.60:

А дальше началась стадия Mark Down с образованием нисходящего канала:

(1) Ускорение снижения на растущих объемах.

(2) Неудача при попытке роста. Цена тестирует уровни высокого объема, образованные во время стадии дистрибуции.

(3) Цена поднимается на уменьшающихся объемах – признак ослабления спроса.

(4) Цена снижается на увеличивающихся объемах – признак напора предложений.

Более подробно о том, как оценивать баланс спроса и предложения через взаимодействие цены и объёмов, читай в статье: VSA и кластерный анализ. No Demand и No Supply.

Как торговать по методу Вайкоффа

Метод Вайкоффа предполагает:

• покупку на краткосрочных реакциях во время стадии восходящего тренда;
• открытие позиций шорт на краткосрочных ралли во время стадии понижения цен.

При этом Вайкофф писал про hinge (“дверная петля”) как про самую удачную точку входа в позицию.

По сути, это момент, когда колебания цены уменьшаются (часто формируется сужающийся треугольник), что позволяет сократить риски и избежать необходимости «гнаться» за уже начавшимся импульсом.

Стратегия торговли акциями по методу Вайкоффа

Вайкофф одновременно активно торговал акциями внутри дня, а заработок инвестировал в долгосрочные позиции.

Его стратегия спекулирования и инвестирования включает следующие правила.

✔ Учет текущего положения и вероятной будущей тенденции индекса

Нужно взять график цены и объемов индекса, а затем проанализировать, в какой из 4 стадий находится фондовый рынок. График предоставляет всю необходимую информацию для объективной оценки текущего состояния рынка и прогнозирования его наиболее вероятной тенденции.

✔ Выбор акции в гармонии с трендом

• На восходящем тренде целесообразно выбирать акции, которые сильнее рынка. Покупать акции – с серьезной зоной аккумуляции на фоне. 
• На нисходящем тренде имеет смысл выбирать акции, которые слабее рынка. На фоне должна быть важная зона распределения.

✔ Вход в сделку с учетом поворота рыночного индекса

Для выбора точного момента Вайкофф рекомендовал судить о незначительных балансах спроса и предложения.

Вайкофф всегда использовал стоп-лоссы и адаптировал их в соответствии с изменениями на рынке, чтобы защищать свои позиции и удерживать их достаточно долго, например, чтобы закрыть лонг на автоматической реакции (AR) после кульминации покупок (BC).

FAQ

Есть ли индикатор Вайкоффа?

Индикатора Вайкоффа в классическом понимании не существует, так как метод Вайкоффа основывается на анализе ценовых диапазонов, объема и поведения рынка, а не на конкретном индикаторе. Трейдеры, использующие метод Вайкоффа, фокусируются на интерпретации действий рынка и поведенческих моделях, а не на стандартных технических индикаторах.

В чем заключается стратегия Вайкоффа?

Стратегия Вайкоффа заключается в идентификации рыночных стадий: накопления, роста цен (Mark Up), распределения и снижения цен (Mark Down) для последующего принятия торговых решений. Методология основана на распознавании намерений Композитного оператора рынка посредством наблюдения за объемами торгов и изменениями цен, чтобы следовать за крупным капиталом.

Насколько точен метод Вайкоффа?

Ни один метод не может гарантировать 100% точность. Тем не менее метод Вайкоффа считается достаточно эффективным для опытных трейдеров, которые умеют проводить анализ объемов биржевых торгов. Эффективность торговли по методу Вайкоффа зависит от правильности чтения графика, а также от дисциплины, способности контролировать риски и адаптироваться к меняющимся рыночным условиям.

Больше информации по методике Вайкоффа:

• Анализ вертикальных объемов по методу Вайкоффа.
• В книге Дэвида Вайса Trades About To Happen, последователя Вайкоффа.
• Как использовать индикатор Волны Вайса.
• В книге Тома Уильямса Master The Market, последователя Вайкоффа и создателя VSA.
• В книге Филиппа Фристона My Journey of Discovery to Wyckoff Volume Spread Analysis.

Выводы

Метод Вайкоффа стал широко использоваться в трейдинге, поскольку он предлагает систематический подход к анализу рынка, основанный на поведении его ключевых участников, что остается актуальным и в наше время. Эти принципы и техники продолжают вдохновлять трейдеров и аналитиков, искать точки входа и выхода на рынках и помогают лучше понимать механизмы, которые двигают цены активов.

Как начать изучение торговли по методу Вайкоффа?

Чтобы начать разбираться в том, как спекулировать и инвестировать по методу Вайкоффа:

• желательно основательно изучить обучающие материалы, разработанные Ричардом Вайкоффом и его последователями.
• получить доступ к программе, где можно открывать графики и анализировать объемы, чтобы искать и отслеживать закономерности в поведении цены и объема на каждой из 4 стадий.

Добавим, что современные платформы для анализа объемов делают изучение торговли по методу Вайкоффа более продуктивным. Вот чем тебе может помочь профессиональная торгово-аналитическая платформа ATAS:

• тренажер для трейдеров ATAS Market Replay с возможностью торговать на исторических данных. Это более продвинутое решение, чем закрывание графика листом бумаги, который потом надо сдвигать вправо, свеча за свечой – именно так Вайкофф предлагал учиться читать графики;
• доступ к тиковой истории торгов на рынках акций, фьючерсов, криптовалют;
• кластерные графики с максимально возможной детализацией информации о биржевых объемах;
• крутые индикаторы для анализа объемов, такие как: индикатор ATAS Big Trades, индикатор ATAS Cluster Search, индикатор ATAS DOM Levels и другие индикаторы ATAS.

Скачай ATAS. Это бесплатно. После установки ATAS автоматически активируется бесплатный тариф START — тебе будут доступны торговля криптовалютами, а также базовый функционал платформы. Ты можешь пользоваться им, сколько посчитаешь нужным, пока не решишь перейти на более продвинутый тарифный план, чтобы расширить доступ к инструментам ATAS. Кроме того, в любой момент ты можешь активировать Free Trial — 14 дней бесплатного доступа к полному функционалу платформы, которые помогут оценить преимущества старших тарифов и принять взвешенное решение о покупке.