Analyse des indicateurs COT sur les graphiques
Les indicateurs, qui sont basés sur les rapports d’engagement des traders (COT), montrent les positions des traders en dynamique. C’est un outil très utile pour la négociation à moyen terme de devises, de matières premières et d’indices boursiers.
À partir de la version 5.7.22.2, trois indicateurs permettant de travailler avec les rapports COT ont été ajoutés à la plate-forme de négociation et d’analyse ATAS :
- COT Intérêt Ouvert
- Positions nettes COT.
- Indice COT.
Voir les exemples d’affichage dans le graphique à terme GBP (6B) ci-dessous.
Le but de cet article est d’aider autant que possible à utiliser des données précieuses, fournies par les indicateurs COT.
A lire dans l’article :
- Quels sont les rapports COT et où les prendre.
- Types de rapports COT et ce qu’ils montrent.
- Avantages et inconvénients des rapports COT.
- Comment charger un indicateur COT dans le graphique.
- Exemples de stratégies de trading.
- Comment les combiner avec des graphiques en cluster.
Que sont les rapports COT ?
Les rapports d’engagement des traders (COT) montrent les positions des traders sur les marchés à terme et d’options. Habituellement, ces données sont collectées à la clôture de la séance de bourse du mardi et sont publiées le vendredi soir (15 h 30, heure de l’Est).
Les rapports sont préparés par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC, qui a été fondée en 1974) – un organisme gouvernemental américain. La vision de la CFTC est de faciliter l’intégrité, la durabilité et le développement dynamique des marchés dérivés américains grâce à une réglementation fiable.
Les rapports COT aident à engager cette mission. Ils assurent la transparence du marché, ils visent à éviter les bulles et les épaves et à lutter contre les manipulations en bourse.
De plus, ces rapports constituent un excellent outil pour prendre des décisions commerciales. Cependant, cet outil est avant tout destiné à ceux qui négocient sur des graphiques quotidiens et hebdomadaires. Si vous ajoutez des indicateurs COT au graphique intra journalier, vous ne verrez que des lignes horizontales.
D’où prendre les rapports COT ?
Tous les rapports COT sont publiés sur la page Web officielle de la CFTC : https://www.cftc.gov/MarketReports/CommitmentsofTraders/index.htm.
Vous pouvez toujours trouver les rapports COT les plus récents sur cette page Web.
Les rapports résument le nombre de contrats que les acteurs du marché détiennent en tenant compte de l’orientation (longue ou courte).
Vous pouvez voir un exemple sur le marché à terme du blé dans l’image ci-dessous :
Le rapport contient des informations sur :
- Intérêt ouvert ;
- Les positions des traders en tenant compte des catégories de traders et de la direction de la position ;
- La dynamique de position/intérêt;
- Les statistiques quantitatives de chaque catégorie.
Quels sont les types de rapport COT ?
Premièrement, les rapports sont divisés par industries – marché agricole, métaux, finances et autres.
Deuxièmement, ils peuvent être présentés, par degré de détail, au format Long (plus détaillé) et au format Court (uniquement les données de base). Le format Short est suffisant d’un point de vue pratique.
Troisièmement, en ce qui concerne la couverture des données, les rapports peuvent inclure uniquement les données du marché à terme ou combiner les données sur les contrats à terme et les options.
Quatrièmement, il existe plusieurs types de structure des rapports :
Type Héritage (ou Classique). C’est le type de rapport le plus populaire, qui est publié à partir des années 1980. L’étude des données historiques montre sa valeur, c’est pourquoi elle est respectée et utilisée par les professionnels.
- Publicités – participants commerciaux. En règle générale, ils sont liés au secteur réel de l’économie.
- Grands spéculateurs (ou non commerciaux) – grands spéculateurs.
- Petits spéculateurs (ou non déclarables) – petits traders et spéculateurs privés.
Types désagrégés et TIFF (Traders In Financial Futures – rapports sur les positions des traders à terme financiers). Ces types ont été présentés en 2009. Ils tiennent compte de la spécificité d’une industrie et introduisent plus de détails dans les catégories Publicités, Grands spéculateurs et Petits spéculateurs.
Type CIT (Indice Supplémentaire des Matières Premières). Il a été introduit en 2007 pour montrer les positions des fonds qui investissent sur les marchés des matières premières.
Avantages et inconvénients des rapports COT
Le principal avantage est que les rapports contiennent des informations fiables sur les positions des traders sur le marché, ce qui aide à comprendre le ton réel du marché et à évaluer la force de la tendance.
Désavantages:
- Les rapports ne sont publiés qu’une fois par semaine et avec un certain retard. Cela réduit leur valeur pour les traders à court terme.
- Les rapports sont sur le site Web sous forme de tableaux, ce qui est peu pratique lorsqu’on les compare avec le tableau des prix.
Afin de niveler les inconvénients énumérés ci-dessus, des indicateurs de rapport COT ont été ajoutés à la plate-forme ATAS. Ils fournissent des informations précieuses pour l’analyse sous une forme pratique pour les utilisateurs, qui peuvent les utiliser dans divers styles de trading.
Comment ajouter/configurer des indicateurs COT ?
Les indicateurs sont ajoutés de manière standard en 3 étapes simples :
- Ouvrez le gestionnaire d’indicateurs à partir du menu de la fenêtre Graphique ou appuyez sur Ctrl+I.
- Retrouvez la section Engagements des traders (COT) dans la liste.
- Ajoutez l’indicateur requis de la section en appuyant sur le bouton Ajouter.
Chaque indicateur de la section Engagements des traders (COT) a des paramètres très simples où vous pouvez modifier uniquement les paramètres d’affichage (couleur et type de ligne) et sélectionner la fenêtre d’affichage.
Spécificités des indicateurs COT
Comme vous le savez, les indicateurs COT ne fonctionnent que sur les marchés, qui relèvent de la CFTC. Par exemple, les indicateurs COT affichent des zéros dans les graphiques des échanges de crypto-monnaies. Il est également important de comprendre qu’il est plus pratique de travailler avec les indicateurs sur les périodes journalières ou hebdomadaires.
Notons également que l’indicateur Positions nettes utilise le classique (type Legacy) divisé en 3 catégories : Large Traders, Small Traders et Commercials pour tous les outils. Le recalcul des catégories à partir du rapport TIFF se fait automatiquement.
En ce qui concerne la pertinence des valeurs des indicateurs, vous devez garder à l’esprit que les rapports, qui sont publiés le vendredi, montrent les positions des traders à partir du mardi – 3 jours avant. C’est pourquoi, s’il y a eu de forts mouvements mercredi ou jeudi, ils ne seront indiqués dans les rapports que le vendredi suivant. Bien sûr, il s’agit d’un délai important mais pas très crucial du point de vue du trading de position/moyen terme lorsqu’une position est détenue plus d’un jour/semaine.
Pour votre commodité, la plate-forme ATAS affiche les changements des valeurs de l’indicateur COT le mardi, lorsqu’ils étaient pertinents. Cependant, le changement lui-même n’a lieu que le vendredi.
Par exemple (voir le graphique des contrats à terme sur le blé ci-dessous), vous pouvez voir le vendredi matin 18 juin 2021 :
- L’indicateur Positions Nettes se valorise le mardi 8 juin (il a été publié le vendredi 11 juin) ;
- Les valeurs du 15 juin restent les mêmes (il n’y a pas encore eu de publication). Lorsque de nouvelles données apparaissent, elles sont ajoutées au graphique « post factum ».
Soit dit en passant, la publication du rapport COT pourrait être retardée en raison des vacances.
Nous espérons que cette explication évitera votre question sur « pourquoi l’indicateur COT n’est pas actualisé ». La patience est un élément important pour travailler avec les rapports COT.
Comment analyser les indicateurs COT
La détection de déséquilibres importants dans le positionnement des différentes catégories de traders est à la base de l’analyse COT. Si, par exemple, les commerciaux sur le marché du blé ont une position longue claire (ce qui signifie qu’ils ont plus de positions longues ouvertes que de positions courtes), nous pouvons supposer que les initiés du marché du blé comptent sur la croissance des prix (ou se couvrent contre la réduction, ce qui est , en fait, la même chose du point de vue de la pression d’achat).
Analyse de la ligne Commerciales
Prenons un exemple de l’année 2019.
Le numéro 1 montre comment les commerciaux avaient une opinion extrêmement négative sur l’avenir du marché, puisqu’il s’exprimait « par l’acte et non par la parole », à savoir par la domination de la position courte. Le blé se négociait alors au-dessus de 550 USD.
En effet, une nouvelle baisse des prix dans la fourchette de 490 à 520 USD a confirmé que le prix de plus de 550 USD était trop élevé et que le prix juste était plus bas. Au fait, notez que la ligne Publicités (rouge) et la ligne Grands spéculateurs (verte) comme si elles s’entrelacent pendant le plat (entre les numéros 1 et 2).
Le numéro 2 marque la situation inverse. Lorsque le prix a baissé à 470 USD et moins, la ligne rouge a remonté. Cela signifie que les traders du groupe Commercials ont commencé à ouvrir des positions longues car ils ont décidé que le prix actuel était trop bas. Un développement ultérieur a confirmé la justesse de leurs considérations car les cotations sont passées plus tard dans la fourchette du précédent plat de 490-520 USD.
D’ailleurs, le marché à terme du blé a sa propre spécificité agro-industrielle. Nous avons un article individuel sur les contrats à terme sur le blé (ticker : ZW).
L’exemple ci-dessus a montré que les commerciaux ont la propriété d’être proactifs, en prédisant, ce faisant, le prix futur. Vérifions cette propriété à travers l’exemple du marché du gaz naturel.
Le numéro 1 montre qu’une majorité de traders du groupe Commercials ont pris des positions longues juste avant la croissance des prix de 1,8 plutôt astucieusement à l’été 2020.
Le numéro 2 montre des activités (bien que prématurées) dans l’ouverture de positions courtes à l’automne 2020.
Plus tard (numéro 3), certaines publicités ont réussi à court-circuiter le bond des prix à l’hiver 2021.
Cependant, l’augmentation actuelle (au moment de la rédaction de l’article) du prix du gaz naturel a, selon ce groupe de traders, un potentiel de développement ultérieur.
En général, nous pouvons dire que la ligne rouge (qui reflète la différence entre les positions longues et courtes, ouverte par les traders du groupe Commercials) pourrait être utilisée comme indicateur de renversement d’avance. Mais bien entendu, les valeurs des indicateurs ne peuvent garantir que le retournement est inévitable.
Analyse de la ligne des Grands Spéculateurs
En règle générale, les lignes des grands spéculateurs (vert) et des publicités (rouge) présentent une corrélation inverse. Une idée surgit que les représentants des Grands Spéculateurs font souvent des pertes. Est-ce ainsi ?
Il est évident qu’aucun participant aux échanges en bourse ne pourrait être complètement assuré contre les pertes, mais si les grands spéculateurs finissaient par subir des pertes, ils feraient faillite et la CFTC ne suivrait pas leurs positions. Mais ce n’est pas le cas.
En règle générale, les grands spéculateurs sont du bon côté du marché pendant une tendance. Les données COT confirment le vieil adage commercial : s’il n’y a plus d’acheteurs, les prix ne peuvent pas augmenter davantage et commenceront à baisser. L’image inverse est vraie pour l’insuffisance des vendeurs.
Vous trouverez ci-dessous un exemple du marché à terme EUR/USD (ticker : 6E) sur le CME.
Les grands spéculateurs détenaient principalement des positions longues pendant la tendance haussière de l’été 2020 à l’été 2021. Cependant, chaque prochain pic sur la ligne indicatrice est de plus en plus bas. Il s’avère que les grands spéculateurs agissent comme s’ils soutenaient la tendance et, lorsque le support est épuisé, la tendance « s’épuise ».
Dans ce contexte, il est intéressant d’analyser le positionnement des différents groupes de traders lors de la panique boursière du printemps 2020, qui découle de l’extension du coronavirus.
Le graphique ci-dessous montre la dynamique des prix de l’actif à terme E-mini populaire sur l’indice boursier Dow Jones.
La ligne verte montre que les grands spéculateurs s’attendaient à une sérieuse panique. Malgré la croissance stable du prix du contrat, ils ont très probablement pris des bénéfices sur les positions longues, c’est pourquoi nous avons la divergence du prix et de la ligne verte (comme indiqué par la flèche 1).
Il est intéressant de noter que les Small Traders (ligne bleue) ont réagi à la chute du marché très rapidement en ouvrant fortement des positions longues (comme le montre la flèche 2). Cependant, ils sont tombés dans un piège et, très probablement, ils ont perdu de l’argent au cours de cet automne.
Analyse de la ligne Small Traders
La ligne bleue montre le positionnement du groupe de traders le moins capitalisé. Ils ont à peine le pouvoir d’influencer les prix du marché de quelque manière que ce soit, cependant, leur comportement peut aider à comprendre le ton du marché.
De plus, les Petits Traders possèdent une propriété particulière sur certains marchés. Par exemple, les contrats à terme sur les bovins vivants. De nombreuses exploitations bovines entrent dans la catégorie des petits traders. Leurs activités (couverture ou spéculation) donnent plus de poids à l’opinion selon laquelle le prix est proche de ses points extrêmes. Elle est illustrée par des cercles dans le graphique ci-dessous (ticker : LE ; CME ; période quotidienne).
Cependant, les petits traders ont moins de succès sur le marché à terme de l’or (ci-dessous se trouve le graphique de la période quotidienne pour 2015-2016).
Notez que nous avons ajouté l’indicateur RSI au graphique et sélectionné Source = Indicateur / Positions nettes COT / Petits traders dans les paramètres. Elle est requise pour la commodité de l’analyse, car les valeurs Small Traders ne sont pas si élevées dans le contexte des publicités et des grands spéculateurs.
Concernant le RSI, 3 points extrêmes se voient mieux :
- panique des petits traders, qui vendent au plus bas ;
- excitation sur le marché, les petits traders achètent le pic ;
- et un autre achat aux pics.
Comme vous pouvez le voir, les valeurs de la ligne Small Traders pourraient être interprétées comme le signal « faire l’inverse ».
Rappelons-nous qu’il n’y a aucune garantie que les points extrêmes sur les lignes indicatrices COT assurent un profit. Personne ne peut éviter les risques.
Comment combiner l‘analyse de cluster et l’indicateur de positions nettes COT ?
Le principal inconvénient des indicateurs COT est peut-être qu’ils montrent des données du passé. Cependant, le délai n’est pas si grand pour que les valeurs perdent complètement leur signification.
Nous vous proposons d’envisager la variante d’utilisation suivante :
- Étape 1. Identification du signal sur une période senior à l’aide d’un indicateur COT.
- Étape 2. Recherchez une entrée sur une période junior à l’aide de clusters (ou d’autres indicateurs de la plate-forme ATAS).
Exemple : paire de devises USD/CAD sur le marché à terme (ticker : 6C ; CME).
Nous voyons clairement dans le graphique hebdomadaire (la capture d’écran ci-dessus) que l’indicateur des publicités montre de manière convaincante des points de retournement. Ainsi, les traders de ce groupe :
- positions courtes accumulées (numéro 1) bien avant que la chute, causée par le coronavirus, n’ait lieu ;
- acquis une compréhension dans le temps et accumulé des longs (numéro 2).
C’est pourquoi, lorsque les valeurs des publicités ont atteint des points extrêmes en mai 2021, la raison de chercher un point d’entrée dans les courts est apparue.
Passons au mode graphique en cluster (période journalière).
Nous voyons un effort pour casser le niveau de 0,83 le 31 mai (1). Dès que la cotation a dépassé ce niveau, l’activité de trading a fortement augmenté. Peut-être s’agissait-il d’arrêts de vendeurs ou peut-être d’achats de rupture. Cependant, très probablement, ils étaient tous les deux. Il est également intéressant de noter que la clôture de la journée s’est déroulée en dessous du niveau de 0,83. C’est un signal baissier.
Il y avait encore un effort pour dépasser le niveau de 0,83 le lendemain (2). Cependant, la faible activité (la couleur pâle des grappes en témoigne) pourrait être interprétée comme l’absence d’intérêt des commerçants pour une hausse des prix (ce qui est en ligne avec l’indicateur des positions nettes COT). C’est pourquoi vendre à partir du niveau de 0,83 semble justifié.
Il y avait une autre possibilité de ce type le 2 juin 2021 (numéro 3).
Plus loin, le CAD est entré dans la fourchette de négociation en dessous du niveau de 0,83 pendant plusieurs jours sans entreprendre d’efforts de cassure haussière. Le marché a commencé à baisser les 10 et 11 juin, ce qui s’est accéléré le 16 juin lors d’une réunion du FRS américain.
Cependant, si vous surveillez l’indicateur COT et la dynamique des clusters, vous auriez pu prendre une position avantageuse plusieurs jours auparavant.
Comment analyser l’indicateur Open Interest COT ?
L’indicateur Intérêt Ouvert indique le nombre général de positions ouvertes.
Selon une opinion largement répandue, les variantes suivantes d’interprétation des signaux des indicateurs d’intérêt ouvert sont :
Signaux baissiers :
- Le prix diminue lorsque les valeurs des indicateurs augmentent (renforcement de la tendance baissière).
- Le prix augmente lorsque les valeurs des indicateurs diminuent (affaiblissement de la tendance haussière).
Signaux haussiers :
- Le prix augmente lorsque les valeurs des indicateurs augmentent (renforcement de la tendance haussière).
- Le prix diminue lorsque les valeurs des indicateurs diminuent (affaiblissement de la tendance baissière).
L’indicateur Intérêt Ouvert COT montre dans le graphique ci-dessous exactement la nature haussière du marché de l’argent à la mi-2019. Un certain nombre de positions ouvertes augmentent lorsque le prix augmente. Cependant, Intérêt Ouvert a légèrement diminué lors de la correction intermédiaire.
Il est intéressant de noter que la ligne verte des grands spéculateurs a augmenté, car les participants de cette catégorie soutiennent généralement toutes les tendances continues.
Soit dit en passant, nous avons des articles individuels sur la façon d’utiliser l’indicateur Intérêt Ouvert. Ce sujet est traité plus en détail dans :
- Comment utiliser Intérêt Ouvert
- Ce que cache Intérêt Ouvert
Si vous êtes intéressé par les indicateurs COT, lisez un autre article de notre blog sur ce sujet. Il contient des idées pour le trading de l’indice COT.
Conclusions:
Les indicateurs, qui sont basés sur les rapports d’engagement des traders (rapports COT), montrent les positions de divers groupes de traders dans la dynamique. C’est un outil très utile pour le trading de devises, de matières premières et d’indices boursiers à moyen terme.
La plate-forme ATAS aide les utilisateurs à :
- apprendre des faits sur les positions de divers groupes de traders à partir d’une source digne de confiance (US CFTC);
- combiner les données du rapport COT avec l’analyse de cluster ;
- étudier les valeurs historiques des indicateurs ;
- obtenir des idées/confirmations pour l’exécution d’opérations de trading.
Gardez à l’esprit que ces indicateurs :
- sont publiés avec un retard ;
- ne peuvent pas garantir le profit ;
- possèdent un caractère individuel en fonction d’un marché sélectionné ;
- ne contiennent des données que pour les marchés, qui sont soumis à la réglementation CFTC.
Néanmoins, malgré les lacunes existantes, nous espérons que vous avez correctement évalué leur potentiel pour augmenter l’efficacité du trading sur les marchés populaires.
Les informations contenues dans cet article ne peuvent pas être perçues comme un appel à investir ou à acheter / vendre un actif en bourse. Toutes les situations, discutées dans l’article, sont fournies dans le but de se familiariser avec les fonctionnalités et les avantages de la plate-forme ATAS.