ЕЦБ спасает Европу, рекорды акций и другие события
Прошедшая неделя на ключевых рынках вновь прошла под диктовку быков. Акции США показывают мощнейший восстанавливающий рост в истории. Насколько долгосрочный текущий бычий тренд — все еще большой вопрос. Тем временем в мире происходят события, которые легендарный инвестор Рэй Далио называет сменой глобальной парадигмы. Читайте в свежем обзоре, чем опасны кровавые бунты США, что может сорвать план ЕЦБ по спасению экономики и почему в Испании готовы раздавать гражданам деньги просто так.
Но а начнем, традиционно, с календаря экономических событий на следующую неделю.
Содержание:
- Календарь экономических событий
- Борьба с COVID-19 и бунт в США
- Рынки акций устанавливают новые рекорды
- Рубль укрепляется вслед за нефтью. Пора покупать доллар?
- ЕЦБ спасает Европу: евро мощно растет
Календарь экономических событий
| Дата | Событие | Влияние |
| Вторник, 9 июня МСК 17:00 | Отчет по количеству открытых вакансий на рынке труда США JOLTs (апр) | USD. S&P 500. |
| Среда, 10 июня МСК 15:30 | Уровень потребительской инфляции в США (май) | USD. S&P 500. Прогноз — минус 0.1%, предыдущий — минус 0.4%. |
| МСК 13:00 | Встреча ОПЕК. | Нефть. |
| МСК 21:00 | Решение о процентной ставке ФРС США, пресс-конференция главы ФРС Джерома Пауэлла | Все рынки. |
| Четверг, 10 июня МСК 15:30 | Индекс цен производителей США (май) | USD. Ожидается — 0.1%, предыдущий показатель — минус 1.3%. |
| 19:00 | Отчет Министерства сельского хозяйства США. | Все виды сельскохозяйственных товаров. |
| Пятница, 11 июня МСК 13:00 | Встреча министров финансов стран ЕС. | EUR. |
| МСК 17:00 | Индекс настроений потребителей от Мичиганского университета США (июнь) | USD. S&P 500. Ожидание — 75 пунктов, предыдущий показатель — 72.3. |
| Вторник, 9 июня МСК 17:00 | Отчет по количеству открытых вакансий на рынке труда США JOLTs (апр) | USD. S&P 500. |
| Среда, 10 июня МСК 15:30 | Уровень потребительской инфляции в США (май) | USD. S&P 500. Прогноз — минус 0.1%, предыдущий — минус 0.4%. |
| МСК 13:00 | Встреча ОПЕК. | Нефть. |
| МСК 21:00 | Решение о процентной ставке ФРС США, пресс-конференция главы ФРС Джерома Пауэлла | Все рынки. |
| Четверг, 10 июня МСК 15:30 | Индекс цен производителей США (май) | USD. Ожидается — 0.1%, предыдущий показатель — минус 1.3%. |
| 19:00 | Отчет Министерства сельского хозяйства США. | Все виды сельскохозяйственных товаров. |
| Пятница, 11 июня МСК 13:00 | Встреча министров финансов стран ЕС. | EUR. |
| МСК 17:00 | Индекс настроений потребителей от Мичиганского университета США (июнь) | USD. S&P 500. Ожидание — 75 пунктов, предыдущий показатель — 72.3. |
| Вторник, 9 июня МСК 17:00 | Среда, 10 июня МСК 15:30 | МСК 21:00 | Четверг, 10 июня МСК 15:30 | Пятница, 11 июня МСК 13:00 |
| Отчет по количеству открытых вакансий на рынке труда США JOLTs (апр) | Уровень потребительской инфляции в США (май) | Решение о процентной ставке ФРС США, пресс-конференция главы ФРС Джерома Пауэлла | Индекс цен производителей США (май) | Встреча министров финансов стран ЕС. |
| USD. S&P 500. | USD. S&P 500. Прогноз — минус 0.1%, предыдущий — минус 0.4%. | Все рынки. | USD. Ожидается — 0.1%, предыдущий показатель — минус 1.3%. | EUR. |
| МСК 13:00 | 19:00 | МСК 17:00 | ||
| Встреча ОПЕК. | Отчет Министерства сельского хозяйства США | Индекс настроений потребителей от Мичиганского университета США (июнь) | ||
| Нефть. | Все виды сельскохозяйственных товаров. | USD. S&P 500. Ожидание — 75 пунктов, предыдущий показатель — 72.3. |
Вторая неделя июня будет богата на важные экономические события. Прежде всего, трейдерам и инвесторам стоит обратить внимание на оглашение решения ФРС США по процентной ставке, которое состоится в среду.
Вторник, 9 июня. Отчет о количестве созданных рабочих мест в экономике США (JOLTs), который традиционно показывает экономическое здоровье бизнеса. С учетом того, что данные будут приведены за кризисный апрель, влияние на рынки будет ограниченным.
Среда, 10 июня. Планируется встреча министров стран-производителей нефти в формате ОПЕК+. Будет обсуждаться продление ограничений на добычу нефти, которые позволили стабилизировать рынок. Если переговоры сорвутся, это может привести к резкой коррекции нефтяных фьючерсов. Не исключен перенос переговоров и на более раннюю дату.
Главное событие недели ожидается в 21-00 по московскому времени. ФРС США огласит решение по ключевой процентной ставке. Она, вероятно, будет сохранена на уровне 0.25%. Более интересны сопутствующее заявление Комитета по открытым рынкам (FOMC) и пресс-конференция главы ФРС Джерома Пауэлла. Из них станет понятна оценка финансовыми властями текущей экономической ситуации в США, перспектив восстановления экономики и темпов программы количественного смягчения (QE). Рынками сейчас двигают деньги центральных банков и надежды на быстрое восстановление экономики. ФРС — это главный центр эмиссии в мире, поэтому влияние его действий на стоимость всех активов очень высокое. Вероятны всплески волатильности.
Четверг, 11 июня. Важный день для трейдеров, которые торгуют фьючерсами на пшеницу, сою и другие сельскохозяйственные товары. Министерство сельского хозяйства США представит аналитический отчет, в котором будет дана оценка перспектив глобальных спроса и предложения по основным продуктам. Вероятны всплески волатильности. Следует соблюдать правила риск-менеджмента и накануне публикации данных закрыть маржинальные позиции во фьючерсах на сельхозтовары.
Пятница, 12 июня. Встреча министров финансов стран ЕС. Будет обсуждаться ситуация в экономике региона и методы борьбы с кризисом. Могут быть конкретизированы меры бюджетной поддержки экономики. Возможна высокая волатильность евро.
Борьба с COVID-19 и бунт в США
Темпы развития эпидемии коронавируса COVID-19 остаются высокими. В среду, 3 июня, был зафиксирован новый антирекорд заболеваемости — 131 тыс. Согласно данным Университета Джона Джонса Хопкинса на 4 июня, эпидемия уже забрала жизни 386 тыс. человек.
Как и на прошлой неделе, всплеск происходит в основном за счет развивающихся стран, таких как Бразилия, Индия, Перу и Чили. В связи с этим реакция рынка на статистику остается спокойной. Развитые страны продолжают выходить из карантина, что поддерживает рынки.
Тем временем, в США вспыхнуло еще одно событие нерыночного характера, но с долгосрочным взрывным потенциалом. Убийство полицейскими чернокожего американца Джорджа Флойда стало катализатором беспрецедентных уличных волнений в истории США.
В крупнейших городах, включая Вашингтон, на выходных прокатились волны насилия и погромов. Протестующие грабили магазины и жгли полицейские машины. Национальная гвардия и спецслужбы лишь ценой десятков раненых сотрудников не дали бунтарям захватить Белый дом. Дошло до того, что “бесстрашного” американского лидера Дональда Трампа пришлось прятать в бункере.
Эксперты предупреждают, что последствия радикализации общественных настроений в мире долгосрочные. Достаточно лишь искры, чтобы, с помощью социальных сетей, раздуть кровавую бойню даже в таких, на первый взгляд, стабильных странах, как США. Конечно, цены на акции никак не учитывают такой ход событий.
К середине уходящей недели ситуация начала понемногу успокаиваться, однако на выходных не исключены новые вспышки насилия. Что же рынок акций? Там все так уверены в светлом будущем, что даже не заметили волнений. Возможно, зря.
Рынки акций устанавливают новые рекорды
Прошедшая неделя примечательна обновлением нескольких рекордов на фондовом рынке США. Так, индекс технологический компаний Nasdaq 100 тестирует исторические максимумы, добавив уже 43% от минимума 23 марта.
После пробоя ключевой зоны сопротивления в районе 3000 пунктов продолжает уверенный рост индекс S&P 500. Почти безоткатный подъем длится уже 50 дней и достиг 40%. По подсчетам аналитиков, это самые быстрые темпы восстановления индекса в истории. Ранее, после таких сильных “бычьих бегов” рынок продолжал расти и в перспективе года.
Отметим, что силу показывают не только лидеры рынка из большой пятерки FAAMG (Facebook, Amazon, Apple, Microsoft, Google) c совокупной стоимостью приближающейся к 6 трлн. Еще более мощно растут так называемые “Nano кэпы” — компании с капитализацией менее $50 млн. Они уже на 17% дороже открытия года. Это новый исторический максимум. Обычно рост “дешевых” компаний говорит о силе бычьего рынка.
Данные интересны, но, конечно не гарантируют, что история снова повторится. Рынок вошел на территорию высокой неопределенности. Большинство серьезных инвесторов всерьез задумываются, надолго ли хватит сил быков? Вопрос риторический. Что более ли менее понятно — крупных коррекций все равно избежать не удастся, поэтому покупателям стоит сохранять бдительность.
Также отметим мнение легендарного управляющего хедж фондами Рэя Далио. Он уверен, что сейчас в мире происходит грандиозная смена экономической парадигмы. Перемены отмечены резким ростом неравенства между богатыми и бедными странами, социальной напряженностью, беспрецедентной эмиссией центральных банков и новым витком научно-технического прогресса. Инвестор уверен, что сидеть в кэше в такие времена — плохая идея. Он советует составлять диверсифицированный портфель, куда бы входили акции, облигации и золото.
В такие времена также нужно смотреть в оба за перспективными компаниями, которые на волне ускорения технического прогресса могут выбиться в лидеры рынка. Возможно, сейчас они и находятся среди “Nano кэпов”?
Рубль укрепляется вслед за нефтью. Пора покупать доллар?
В позапрошлом обзоре мы отмечали, что пара USD/RUB (SiM0) вероятно будет тестировать уровень 200 МА и осенние максимумы, которые находятся в районе 67-67.3. Рост цен на нефть и общемировой оптимизм помогли фьючерсу вплотную приблизиться к цели — локальный минимум доллара был на отметке 68.19. Есть хорошие шансы дойти до таргета.
Тем не менее, пробой сопротивлений и дальнейшее укрепление российской валюты в перспективе лета выглядит маловероятным. Котировки сильно зависимы от цен на нефть, которые также приближаются к своим важным уровням сопротивления в районе 40-42 долларов за баррель.
Спрос на сырье остается низким, что ограничивает потенциал дальнейшего восстановления рынка. Ситуацию осложняет то, что в странах ОПЕК+ очень много противоречий, которые вполне могут сорвать продление договоренностей по сокращению добычи.
ЕЦБ спасает Европу: евро мощно растет
В Европе был опубликован ряд экономических данных, которые не внушают оптимизма. Важный опережающий индикатор деловой активности PMI показал неприятную для быков ситуацию в реальном секторе экономики. В ключевых странах — от Германии и Франции до Италии и Испании — восстановление идет очень медленно. PMI в промышленности и сфере услуг все еще гораздо ниже 50 пунктов, что говорит о более затяжном характере восстановления, чем ожидают оптимисты.
Правительства европейских государств пытаются бороться с кризисом единственным известным и проверенным способом. Как учил великий британский экономист Джон Мейнард Кейнс, они интенсивно наращивают бюджетные расходы. Мы уже упоминали, что консолидированно ЕС собирается потратить 750 млрд евро с 2021 года. На этой неделе также стало известно, что Германия дополнительно приняла пакет помощи экономике на 130 млрд. Деньги будут раздавать малоимущим и безработным. Не забудут и о поддержке бизнеса. Беспрецедентную в своей истории программу помощи бизнесу и гражданам приняла Франция.
Испания пошла даже дальше всех соседей. Там, одними из первых в мире, планируют ввести безусловный доход. Это когда государство раздает малоимущим гражданам деньги за факт их существования. Получить можно будет от 465 евро на человека до 1015 евро на семью. Ряд экспертов полагают, что в условиях нарастающего неравенства и социального напряжения, к политике безусловного дохода придут большинство развитых стран мира.
Конечно, проспонсировать все эти социальные пряники должен “печатный станок” ЕЦБ. В четверг, 4 июня, европейские банкиры согласовали увеличение программы спасения европейской экономики (PEPP) на 600 млрд евро — до 1.35 трлн. Экстренные меры приняты в ответ на ухудшение экономических прогнозов. В центробанке ожидают, что экономика региона в 2020 году рухнет на рекордные -8.7%.
Огромный плюс программы PEPP состоит в том, что долг на ее финансирование ЕС берет на себя коллективно, как единая страна. Это означает более глубокий уровень интеграции — богатые страны помогут бедным. Такой сценарий — единственное спасение для таких государств, как Италия и Греция, которые тонут в непосильных долгах.
После решения ЕЦБ доходность итальянских 10-летних облигаций упала до минимума за несколько лет. Аналогичные бумаги Германии и Франции ушли еще больше в отрицательную зону. Это значит, что инвесторы вынуждена доплачивать наиболее сильным странам еврозоны, чтобы они взяли у них в долг. Ситуация, на первый взгляд, абсурдная. Но таковы реалии в условиях излишка свободных денег и дефицита инструментов для их безопасного инвестирования.
Евро отреагировал бурным ростом. Наш промежуточный таргет в паре EUR/USD — зона сопротивления 1.1200-1.1220 — был легко пробит. Быкам удалось дойти до 1.1350 по состоянию на утро пятницы, 5 июня. Пара имеет хорошие шансы на тестирование мартовского максимума в районе 1.15.
Главный вопрос для инвесторов, что же с долгосрочными перспективами единой валюты. А тут все неоднозначно. Политические риски остаются высокими. Вышеупомянутая спасительная программа PEPP может быть сорвана из-за политических разногласий. Ведь она требует утверждения парламентом каждой из стран. Захотят ли богатые северяне платить за утопающих в долгах южан, это еще большой вопрос.
График недели: фьючерс на золото
Высокие мировые риски, беспрецедентные программы эмиссии ведущих центральных банков и слабеющий доллар создают хорошие фундаментальные основы для роста цен на золото. На графике фьючерса (GDMO) отрабатывается формация, которая говорит о высокой вероятности продолжения тренда. Следует следить за пробоем треугольника и закреплением выше зоны сопротивлений 1740-1760.
В случае успешного пробоя консолидации глобальный таргет здесь — тестирование зоны исторических максимумов в районе 1900 и выход к новой исторической вехе — 2000.