Что такое IPO и стоит ли в них инвестировать

Что такое IPO и стоит ли в них инвестировать

Инвестиции в IPO – один из самых горячих видов вложений в 2020-2021 г.г. Однако высокий потенциал доходности, как это часто бывает, стоит рядом с повышенным риском. Из-за спроса и большого объема свободной ликвидности оценки компаний часто завышены. В этой статьей мы разберемся, с чего начать инвестиции в IPO, каковы перспективы и риски, которые стоит учитывать. Также мы рассмотрим основные возможности участия для частных инвесторов. 

Начни пользоваться ATAS абсолютно бесплатно! Первые две недели использования платформы дают доступ к полному функционалу с ограничением истории в 7 дней.

Попробовать ATAS бесплатно

Что такое IPO?

Initial public offering (IPO) – это публичная продажа акций компании. В ходе IPO акционерное общество продает акции широкому кругу инвесторов посредством подписки. В последнее время также приобрел популярность механизм IPO через прямой листинг на фондовой бирже. 

Компания может привлекать капитал как в ходе первого публичного предложения (PPO), так и входе дополнительных выпусков (SPO). 

Основные цели IPO следующие: 

  • Привлечение дополнительного капитала. В США IPO – это один из самых популярных и эффективных способов привлечения средств. 
  • Выход венчурных инвесторов из капитала. Проведение IPO часто является частью roadmap (плана развития) компании и является требованием первичных инвесторов. 
  • Повышение стоимости компании за счет более объективной рыночной оценки.
  • Повышение статуса и прозрачности компании за счет публичности. Требования к публичным компаниям на уровне законодательства выше, чем к частным. Они обязаны вести прозрачную отчетность, публиковать ключевые данные и оценки относительно своей работы. 

Как проходит классическое IPO

Подготовка компании к IPO – это часто довольно длительный процесс, который требует вовлечения массы профессиональных участников финансовых рынков. 

Этап 1 – определение андеррайтеров

Андеррайтеры – это крупные профессиональные инвестиционные компании и банки, такие как Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Credit Swiss. Они являются организаторами, консультантами и главными “пиарщиками” проводимого IPO.

Этап 2 – подготовка документов 

В ходе подготовки к IPO компания разрабатывает проспект эмиссии (Prospectus) для подачи в контролирующие органы. В США это Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC). В проспекте компания приводит все ключевые факты о своем бизнесе: финансовую отчетность за последние годы, бизнес-планы, проекты, перспективы и риски. 

Этап 3 – Roadshow 

В ходе Roadshow руководство компании проводит встречи с потенциальными инвесторами – пенсионными фондами, инвест компаниями, крупными частными инвесторами и т.д. В ходе сессий инвесторы могут получить эксклюзивную информацию и оценить компетентность менеджмента при личном общении. 

Этап 4 – размещение на бирже 

После того как проведено множество переговоров и “протестирован” спрос на акции, определяется биржевая цена – цена по которой акции начнут торговаться на фондовой бирже. По факту листинга купить акции может любой инвестор с брокерским счетом. 

IPO инвестиции: основные цифры и тренды

2020 год выдался успешным для рынка IPO. Бум происходил вопреки экономическому кризису, вызванному пандемией COVID-19. Все дело в беспрецедентной накачке мировой финансовой системы ликвидностью от центральных банков. 

По данным Factset, общее количество IPO в США составило 494, тогда как годом ранее было всего 242. В общей сложности в ходе IPO компаниям удалось привлечь $174 млрд, что на 150% больше показателей 2019 года. 

количество IPO в 2020 году

Средний размер IPO при этом достиг $353 млн. по сравнение с $288 млн. годом ранее. 28 компаний привлекли в ходе IPO более $1 млрд – рекордный показатель за всю историю. 

Как ведут себя акции после IPO

Мы также подготовили таблицу, в которой продемонстрированы результаты торговли акциями компаний, которые провели IPO в 2020 году. Мы взяли топ 5 компаний по валовым сборам во время IPO, посмотрели цену акций на день начала торгов на бирже и на 25 мая 2021 года. В рейтинге взяты лишь компании, которые проводили первое размещение акций на бирже. Вот что получилось:

  • Компания
  • Pershing Square Tontine Holdings Ltd.(PSTH)
  • Snowflake, Inc. (SNOW)
  • DoorDash, Inc. (DASH)
  • Royalty Pharma Plc (RPRX)
  • Lufax Holding Ltd. (ADR)
  • Валовые сборы
  • $4 млрд
  • $3.864 млрд
  • $3.336 млрд
  • $2.501 млрд
  • $2.363 млрд
  • Сектор
  • Финансы
  • Технологии
  • Технологии
  • Здравоохранение
  • Технологии
  • Динамика акций до 25.05.2021
  • 16,67%
  • -7.88%
  • -25.88
  • -8.49%
  • -1.87%
  • Максимальный рост за период до 25.05.2021
  • 58%
  • 68.8%
  • 35%
  • 27%
  • 56%

Инвестиции в какие IPO выстреливают – главный секрет

Аналитики инвестиционного банка Goldman Sachs провели интересное исследование, в котором попытались установить некоторые закономерности в том, какие компании показывают хорошие результаты после IPO. Всего было проанализировано 4481 IPO в течении 25 лет.

Основное опасение инвесторов в контексте IPO в последние годы – это завышенные оценки стоимости акций. Однако при выборе объектов для инвестиций есть один важный секрет – более успешно торгуются на бирже акции компаний, которые перед размещением показывали высокие темпы роста продаж. 

«С 2010 года IPO с годовым ростом продаж более 20% с большей вероятностью превосходили индекс Russell 3000 в течение трех лет, чем сопоставимые с более медленными темпами», – заявили аналитики. 

В тоже время общий возраст компании не имеет значения для ее успеха. «Средняя фирма, основанная за 0-5 лет до IPO, сообщила о росте продаж почти на 50% через пять кварталов после размещения по сравнению с ростом выручки на 30% для фирм в возрасте от 5 до 15 лет и 19% для фирм – старше 15 лет», – подсчитали эксперты. 

Инвестиции в IPO: как поучаствовать

К сожалению, нет одинаково прозрачной и доступной схемы, как частные инвесторы с небольшим капиталом могут поучаствовать в IPO на ранних стадиях. Как правило, для этого необходим статус квалифицированного инвестора и от $500 тыс. 

Некоторые брокеры облегчают участие в IPO за счет формирования пулов клиентов, чьи заявки объединяются в одну. Среди брокеров, которые активны в России, услуги по инвестированию в IPO предоставляют Freedom Finance, Финам и Атон. Порог участия стартует от $2 до $50 тыс., в зависимости от брокера и выпуска. 

В сети можно встретить множество отзывов, что у наиболее активного игрока с самым доступным порогом входа –  Freedom Finance, условия достаточно непрозрачные и инвесторы получают не реальные акции, а некие производные инструменты. Также участие может подразумевать длительный локап (93 дня) – это период, в течение которого акции заблокированы. Все это время вы не сможете зафиксировать по ним прибыль. 

Выход на IPO можно поискать у крупных западных брокеров, однако в этом случае порог входа, скорее всего, будет не менее $50 тыс. 

листинг Coinbase на Nasdaq

В качестве альтернативного варианта можно попробовать участие в IPO с прямым листингом на бирже. В таком случае для участия понадобится всего несколько сотен долларов и счет у одного из крупных международных брокеров. Последний пример такого рода IPO – это листинг криптовалютной биржи Coinbase (COIN) на Nasdaq. 

С чего начать инвестиции в IPO

IPO – это высокорискованный вид инвестиций, поскольку рынок может переоценить компанию. Эксперты советуют не делать слишком большую ставку на какую-то одну компанию, поскольку достоверно предугадать поведение бумаг часто не могут даже ведущие аналитики. Если же вложиться за год в 5-6 перспективных компаний, то удачные IPO вполне могут перекрыть по доходности провальные. 

Предлагаем вам пошаговую инструкцию для участия в IPO:

  1. Оцените все важные аспекты участия: порог входа, подробности условий брокеров, инвестиционные риски. Если вы твердо уверены, что участие в IPO – это приемлемая с точки зрения риска и финансово посильная для вас идея, тогда есть смысл идти далее. 
  2. Внимательно проанализируйте списки компаний, которые готовят IPO. Подобные календари с рейтингами и обзорами экспертов есть на большинстве крупных финансовых порталов, таких как Investing, Bloomberg, Yahoo Finance. 
  3. Необходимо вникнуть в тему на уровне эксперта и иметь собственное мнение о компании. Основной критерий при оценке – это динамика финансовых показателей. Если прибыль и выручка растут очень быстро, то завышенные оценки могут быть оправданы. Также надо учитывать массу других факторов, таких как форс-мажоры, смена рыночных тенденций и т.д. 
  4. Выделите для инвестиций не более той суммы, которой вы готовы рискнуть.
  5. Диверсифицируйте портфель за счет участия в нескольких IPO. 
  6. Заключите договор с брокером и пополните депозит на необходимую сумму для начала инвестирования. 

Как видим, участие в IPO – это задача не из дешевых и не из простых. Однако, если вы имеете достаточный капитал, время для разбора темы и желание, то заработок может компенсировать риски. 

Информация в этой статье не может быть воспринята как призыв инвестированию или покупке/продаже какого либо актива на бирже. Все рассмотренные ситуации в статье написаны с целью ознакомления с функционалом и преимуществами платформы ATAS.

Другие статьи блога: