Трамп vs Байден: как будет развиваться рынок акций?

По оценкам букмекеров, шансы на президентство кандидата от Демократической партии Джо Байдена к середине октября 2020 года составляют 61% против 38% у республиканца Дональда Трампа. Хотя интуитивно может показаться, что это плохая новость для Wall Street, где республиканцы в фаворе за льготы для крупного бизнеса, исторические данные говорят об обратном.

Анализ статистики с 1945 года показывает, что в среднем во время президентов-демократов индекс S&P 500 растет на 11.2% в год, в то время как при республиканцах — на 6.9%. При демократах ВВП с 1945 года рос в среднем на 4.1% против 2.5% при республиканцах. 

Несмотря на неутешительную для в президентов-республиканцев статистику, история иногда делает исключения. Последний пример — это нынешний глава Белого дома Дональд Трамп, во время каденции которого рынок большую часть времени уверенно рос. 

Так, если считать от момента избрания Трампа осенью 2016 года до середины октября 2020, то рост S&P 500 составил более 50%. И это несмотря на коронавирус и резкое падение акций в марте 2020 года! На графике ниже мы выделили динамику индекса в течение первой каденции Трампа. 

Обратим внимание, что рынок оживился уже по результатам экзитполов в пользу Трампа 8 ноября 2016 года. За первый месяц котировки S&P 500 добавили 5%. Так Wall Street реагировала на его обещание снизить корпоративные налоги. 

Трамп считает хорошие показатели рынка акций едва не главным своим козырем и активно рекламирует это достижение. Экономисты объясняют их снижением налога на прибыль с 35% до 21%. До коронакризиса 2020 года дела в экономике США шли превосходно — финансовые показатели компаний улучшились, а безработица опустилась к минимальному значению за всю историю подсчетов. Тем не менее, кризис внес свои коррективы и шансы Трампа на победу значительно пошатнулись. 

Сценарий 1. Победа Байдена

В целом позитивный исход, хотя первоначальная реакция может быть негативной. Мы разобрались, что в целом президенты демократы лучше для рынка акций США. Экономисты этот феномен объясняют крупными программами бюджетной поддержки экономики, которые приводили к росту доходов населения и, соответственно, корпоративных прибылей. 

Что же обещает Джо Байден? Как раз активно тратить! На образование, науку, медицину и т.д. Реализация социальных инициатив Байдена ориентировочно выльется в увеличение бюджетных расходов на 12% и рост дефицита бюджета в ближайшие несколько лет на $5.37 трлн. Это благо для акций, хотя и может подорвать долгосрочную долговую стратегию США.

Также от Байдена рынки ожидают деэскалации торговой войны с Китаем, которую развязал Трамп. Данная тема “кошмарит” рынки уже несколько лет и хорошо бы установить хоть и шаткий, но мир со второй крупнейшей экономикой мира. 

На “темной стороне” Байдена — это вероятный рост налога на прибыль компаний с 21% до 28%. Пострадают также американцы с доходами выше $400 тыс. в год. Кто-то должен спонсировать бюджетные плюшки!

Сценарий 2. Победа Трампа

Нейтральный сценарий. Хотя социология не в пользу Трампа, сбрасывать его со счетов слишком рано. К своей первой победе на выборах он также пришел на фоне более низких рейтингов. 

Сохранение нынешнего главы Белого дома на посту означает, что для Wall Street особенно ничего не изменится. Корпоративные налоги будут оставаться низкими. А стабильность налоговой системы, это отличная новость. 

На темной стороне Трампа — обострение торговых противостояний в мире и внутренних конфликтов в США. Почти наверняка будет резко повышен градус в отношениях с Китаем, ЕС, Ираном, Мексикой и прочими странами. Деньги любят тишину и свободу передвижения по миру, поэтому такая политика может вызывать нервозность на рынках. 

Сценарий 3. Черный лебедь

Ряд экспертов в США не исключают эскалацию гражданских бунтов после президентских выборов. Протесты, которые сотрясали США в летом 2020 года, могут оказаться лишь цветочками.

Так, Трамп уже заявил, что может не признать результаты выборов в случае поражения, что грозит кризисом власти и активизацией его сторонников. Либеральная часть американского общества, в свою очередь, может не признать победу Трампа, который известен нетерпимостью, грубостью и консерватизмом. 

Если в США будут усиливаться конфликты и прольется кровь, восстановление экономики может быть подорвано надолго. Такой сценарий — это катастрофа для Wall Street. Впрочем, вероятность его наступления, все же, не так велика.