Что такое Short Squeeze или как теряют деньги шортисты
Short Squeeze – эта фраза не такая популярная в словаре трейдеров, ею пользуются более опытные участники рынка. В данном материале мы разберем:
- что такое Short Squeeze;
- как его определить;
- почему Short Squeeze имеет важное значение;
- как его использовать в принятии торговых решений.
А также дадим практические примеры.
Short Squeeze – что это такое
Short Squeeze (англ) – сжимать, выжимать, сдавливать.
Short Squeeze переводится на русский язык как “короткое сжатие”. Чаще всего этот термин так и употребляют.
По сути – это резкий рост цены, сопровождающийся закрытием коротких позиций, так как “медведи” вынужденно минимизируют убытки.
Понятие short squeeze, как правило, применяют к ценным бумагам.
Теория процесса
Чтобы понять процесс “короткого сжатия”, вспомним теорию.
Когда инвесторы шортят ценные бумаги, они берут их в долг у брокера в надежде на то, что цена опустится. Тогда они купят подешевевшие акции, отдадут их брокеру, а сами заработают на разнице.
Но если цена начинает расти, инвесторы с разочарованием закрывают убыточные позиции. Для того чтобы закрыть шорт, они покупают, поэтому цена еще больше взлетает. Таким образом, рост цены вызван не новыми покупками, а закрытием коротких позиций.
Как правило, шортят активы, которые считаются переоцененными фундаментально или по техническим индикаторам, но новички часто при этом встают против сильного растущего тренда (что очень опасно для депозита).
Трейдеры работают иначе. Они часто покупают активы, когда предполагают, что может произойти short squeeze.
Пример
В конце 2019 года в акциях Tesla было более 18% коротких позиций, это очень много. Когда акции выросли в цене более чем в 2,5 раза, инвесторы и трейдеры потеряли миллионы долларов. Но акции все равно притягивали шортистов.
Похожая ситуация произошла, когда цена преодолела психологическую отметку в 1000 долларов. На недельном графике хорошо видны возрастающие объемы при пробое длительной зоны консолидации в конце 2019 года.
На следующем рисунке – скриншот новости, в которой CNBC сообщает о рекордных денежных потерях за один день.
Важность Short Squeeze
Когда трейдер открывает длинную позицию, его риск ограничен стоимостью актива.
То есть в самой плохой ситуации, он не сможет потерять больше стоимости покупки. Но когда трейдер открывает короткую позицию, особенно во фьючерсах, его риск может быть вообще никак не ограничен. Например, когда цена акций достигает исторического максимума, сверху нет никаких уровней сопротивления, и потенциал роста оценить сложно.
Где найти данные
Некоторые биржи публикуют количество коротких позиций регулярно.
Например, биржа Nasdaq публикует данные по коротким позициям 2 раза в месяц.
Кроме количества коротких позиций биржа публикует Short Interest Ratio SIR – отношение количества коротких позиций к среднедневному объему торгов. SIR измеряется в днях (на рисунке выше – последний столбик). По смыслу – это количество дней, которые нужны, чтобы закрыть все короткие позиции при текущем среднедневном объеме торгов. Чем выше этот показатель, тем больше вероятность резкого взлета цены.
Кроме официальных отчетов с бирж данные о коротких позициях можно найти в платных и бесплатных сканерах акций. Например, на finviz.com
Московская биржа таких данных пользователям не предоставляет. Для трейдеров на Мосбирже можно почитать статью про уникальный индикатор OI Analyzer.
Как выбирать и торговать short squeeze
Вот несколько важных тезисов для работы с short squeeze
- Чрезмерно высокое значение коротких позиций по отношению к обычному может быть признаком короткого сжатия. Процент коротких позиций – это количество коротких позиций, деленное на количество акций в обращении. БОльший потенциал имеют те акции, у которых этот показатель выше 10%.
- SIR (необходимое количество дней для закрытия всех коротких позиций) должен быть больше 5. Простыми словами это значит, что количество коротких позиции более чем в 5 раз превышает среднедневной объем. При таком коэффициенте шортисты могут запаниковать при резком взлете цены.
- Для того чтобы фильтровать акции, можно использовать индикаторы технического анализа. Например, SMA (50) или VWAP. Цены должны быть выше индикаторов, на больших таймфреймах необходимо наличие явного восходящего тренда.
- Хорошо, если на бОльшем таймфрейме цены достигают нового исторического максимума. Или пробивают верхнюю границу длительной консолидации.
- Гэп на открытии >2% тоже увеличит шансы на прибыльную сделку.
Выводы
По сути, идеальным кандидатом для short squeeze является акция в восходящем тренде с большим количеством открытых коротких позиций, но при этом и сильная с точки зрения фундаментального анализа. Короткое сжатие часто появляется после новостей и финансовых отчетов.
Но короткое сжатие не всегда означает, что цена будет расти. В некоторых случаях она может продолжать падать, например, в нисходящем тренде. Поэтому показатель Short squeeze нельзя рассматривать отдельно от контекста.
Бывает ли “длинное сжатие”? Да. Это обратная ситуация, когда цены резко падают и держатели длинных позиций закрывают их, чтобы удержать прибыль – вручную или автоматически (по стоп-лоссу).