Как хеджировать валютные риски
Что такое хеджирование валютных рисков? Простыми словами – это когда участник финансовых рынков совершает операцию, чтобы застраховаться от возможного негативного влияния, которое может оказать на его другие операции изменение курсов валют.
Например, когда инвестор в США покупает акции американской компании, номинированные в долларах, его риски не подвержены влиянию курса EURUSD или других. Но когда если он инвестирует за границу, ему придется учитывать влияние обменного курса.
Пример 1. Предположим, что вы гражданин США, а ваш брокер позволяет инвестировать в акции компаний, работающих по всему миру. Вы восхищаетесь продукцией европейской компании модной одежды, и хотите инвестировать $10,000 в ее акции, котирующиеся на европейской бирже. Акции компании торгуются по 100 евро, курс EURUSD = 1,1 → значит, вы можете купить 90 акций (еще останется “сдача”, которую можно потратить на комиссионные для биржи и брокера).
Но пока вы изучаете фундаментальные данные о компании, выходят важные экономические новости, которые резко толкают курс евро вверх. Допустим, новый курс EURUSD = 1,2. И хотя стоимость акций производителя одежды осталась прежней (100 евро), но из-за изменившегося курса валют теперь вы можете на 10 тысяч долларов купить уже не 90 акций, а 83. Чтобы хеджировать валютный риск в этом примере, вам следовало бы открыть позицию, которая принесет прибыль в случае роста EURUSD и позволит купить столько акций, сколько было запланировано изначально.
Пример 2. Вы бизнесмен из Европы и планируете потратить свои накопления в евро на покупку недвижимости в Лондоне, чья стоимость измеряется в фунтах стерлингов. Однако в силу обстоятельств (например, из-за пандемии коронавируса), курс EURGBP падает. Поэтому евро нужно больше и больше. Это вас разочаровывает, потому что приходится искать недвижимость не в центре Лондона, а в прилегающих районах.
Пример 3. Вы программист из Сингапура, зарабатывающий онлайн. Ваши постоянные клиенты со всего мира расплачиваются с вами долларами. Но снижающийся курс USDSGD уменьшает покупательную способность вашей зарплаты, когда вы расплачиваетесь на местном рынке. Управление валютным риском от получения заработной платы за рубежом может быть более сложным, поскольку он постоянно существует в течение длительного периода времени.
Эти 3 ситуации показывают, что всякий раз, когда вы имеете дело с активами, выраженном в иностранной валюте, у него появляется риск, который может играть против вас. Чтобы управлять валютным риском, нужно хеджироваться.
Особенность хеджирования валютных рисков
Важной особенностью хеджирования валютного риска, как и в случае с любым другим элементом финансового плана, является отсутствие какого-то универсального золотого правила о том, как следует хеджировать валютный риск.
Оно попросту невозможно. Просто существует слишком много уникальных переменных, которые необходимо учитывать, чтобы найти приемлемый вариант хеджирования в соответствии с конкретными финансовыми целями каждого инвестора.
Однако для решения задачи по хеджированию валютных рисков применяются определенные инструменты. Они могут быть действительно полезными, хотя разработаны в других целях.
Инструменты хеджирования валютных рисков включают:
- Специализированные ETF
- Срочные контракты
- Опционы
Важное соображение, которое следует учитывать при управлении валютным риском, заключается в том, что, открывая валютные позиции для уравновешивания валютных рисков, инвестор также берет на себя риск этих дополнительных позиций.
Хеджирование валютных рисков с помощью специализированных ETF
Один из способов хеджирования валютного риска – инвестирование в специализированный фонд, торгующийся на валютной бирже (ETF).
О том, что такое ETF, у нас рассказывает отдельная статья.
В принципе, валютный ETF функционирует так же, как и любой другой ETF, но вместо того, чтобы держать акции или облигации, он хранит денежные депозиты или производные инструменты, привязанные к базовой валюте, которые отражают ее движения.
Например, можно пойти на любой сайт, содержащий каталог ETF, чтобы ознакомиться с фондами, которые классифицируются как Currency ETF.
Трейдер может открывать длинную или короткую позицию по этим ETF, в зависимости от ситуации, чтобы защитить стоимость инвестиций от волатильности валюты (или нескольких валют).
Хеджирование валютного риска с помощью срочных контрактов
Срочные контракты на валютном рынке – это производные инструменты, которые позволяет участнику рынка зафиксировать текущий обменный курс на заранее установленную дату в будущем.
Способы хеджирования валютных рисков с помощью срочных контрактов подразумевают покупку/продажу:
- Фьючерсных контрактов;
- Форвардных валютных контрактов (FEC).
Преимущество срочных контрактов в том, что они могут защитить активы от колебаний обменного курса, зафиксировав точную стоимость прямо сейчас.
Более того, анализ объемов торгов на срочных рынках позволяет делать обоснованные прогнозы о будущем движении курсов валют. В этом поможет аналитическая платформа ATAS (скачать бесплатно) и ее индикаторы для анализа объемов (пример – на скриншоте ниже изображен кластерный график с профилями рынка для фьючерсных контрактов на британский фунт).
Хеджирование валютного риска с помощью опционов
Опцион дает право, но не обязанность, обменивать валюту по заранее определенному курсу в заранее определенную дату. Есть два типа опционов: пут и колл. Опцион пут защищает покупателя опциона от падения курса валюты, а опцион колл защищает от роста курса валюты.
Преимущество хеджирования валютных рисков с помощью опционов состоит в том, что человек может защитить себя от неблагоприятных движений за фиксированную дополнительную плату, которая похоже на то, что называется стоимостью страховки.
Торговля опционами становится все более популярной. По данным Чикагской товарной биржи CME, дневной оборот опционов увеличивается каждый год на 5%, а в 2018 году средний дневной оборот превысил 3,5 миллиона долларов США.
Мы рекомендуем изучать обширную тему опционов в специализированных статьях.
Методы хеджирования валютных рисков с помощью опционов рассмотрены в публикациях:
Выводы
Валютный риск может быстро подорвать прибыль, особенно в периоды высокой волатильности.
Некоторые могут чувствовать себя комфортно игнорируя риски волатильности обменного курса. Другие хотят попытаться воспользоваться волатильностью для спекуляций. Консервативные инвесторы, особенно те, кто работают профессионально с большими суммами, предпочитают не допускать неопределенности и используют различные виды хеджирования валютных рисков.
Чтобы начать хеджировать валютные риски, каждый инвестор должен выполнить несколько шагов:
- Пройти курсы хеджирования валютных рисков, чтобы изучить стратегии хеджирования на примерах.
- Понять основу своих финансовых целей и задач.
- Определить, где существуют валютные риски, и как они могут повлиять на достижение целей.
- Провести анализ сценариев, оценить свое отношение к риску.
- Просчитать стоимость хеджирования валютных рисков разными способами.
- Выбрать стиль и стратегию хеджирования, которые соответствуют отношению к риску и финансовым целям.
- Подобрать соответствующие продукты хеджирования к этой стратегии.
- Открыть позиции.
- Отслеживать, оценивать и корректировать свою стратегию хеджирования по мере изменения обстоятельств.
В любом случае мы рекомендуем сводить риски к минимуму, поэтому если вы хотите испытать в деле стратегии хеджирования, попробуйте сделать это вначале на демосчете.
Информация в этой статье не может быть воспринята как призыв инвестированию или покупке/продаже какого либо актива на бирже. Все рассмотренные ситуации в статье написаны с целью ознакомления с функционалом и преимуществами платформы ATAS.