Diese Situation ist ziemlich real, Sie können selbst viele Beweise dafür finden. Es ist ziemlich schwierig, diese Wahrscheinlichkeit zu berechnen.
Aus Sicht der technischen Analyse gibt es möglicherweise keine Faktoren, die auf ein neues Retracement hindeuten. Die Volumenanalyse könnte jedoch einige Anhaltspunkte liefern.
Zunächst sollten Sie sich bewusst sein, dass Sie nicht die gesamte Marginalität von Marktpositionen berechnen können. Am Markt sind gleichzeitig viele Short und Long Positionen geöffnet, die alle ihre eigene einzigartige Geschichte haben. Einige Portfolios sind im Kurs gestiegen, andere im Kurs gefallen.
Börsen (oder verwandte Strukturen) können sowohl den Wert jedes Portfolios als auch den Gesamtwert einer Gruppe von Portfolios berechnen. Das SPAN System ist beispielsweise für die Berechnung des Wertes von Portfolios an der CME Börse verantwortlich.
An das SPAN System sind große Marktteilnehmer angeschlossen, meistens Market Maker, die aufgrund ihrer Verantwortung, Märkte mit Liquidität zu versorgen, gezwungen sind, die Bewertung aller Portfolios zu überwachen.
Um den Markt mit Liquidität zu versorgen, muss der Market Maker Berechnungen auf dem Terminmarkt durchführen:
- Futures Kontraktportfolios;
- Optionsmarktportfolios.
Die Sache ist, dass die Preisänderung der Futures, die Volatilität und der vorübergehende Verfall von Optionen den Wert jedes Portfolios erheblich verändern.
Nehmen wir an, Sie haben Short Positionen in ESM0 Futures. Und wenn der Preis eines Futures sinkt, steigt Ihr Portfolio.
Angenommen, Sie haben zusammen mit einer Short Futures Position einen verkauften PUT Kontrakt mit dem Basiswert ESM0 zu einem nahen Strike. Dann wird Ihr Portfolio nur bis zu einem bestimmten Punkt im Preis steigen, danach wird der Wert des Portfolios nicht mehr steigen.
Es gibt Tausende von möglichen Kombinationen an jedem Tag, Händler bilden ihre Portfolios auf unterschiedliche Weise. Jemand baut komplexe Konstruktionen, jemand geht ein einfaches lineares Risiko mit einem einfachen Stop-Loss ein – all dies beeinflusst die Gesamtportfoliobewertung, die von der Börse (oder genauer gesagt dem Clearinghaus) als zentraler Gegenpartei überwacht wird.
Die Aufgabe der zentralen Gegenpartei besteht darin, den Eintritt solcher Umstände zu verhindern, in denen Verpflichtungen nicht erfüllt werden können.
Wir alle erinnern uns an die Ereignisse im April 2020, als die Notierungen für WTI Rohöl in den negativen Bereich gingen. Dieses Ereignis war ein Schockszenario speziell für die Moskauer Börse und russische Broker, die keine Algorithmen zur Berechnung der Marge in einem negativen Preisumfeld hatten. Broker waren zum Zeitpunkt des Zusammenbruchs gezwungen, Gewinne auf eigene Kosten an Leerverkäufer auszuzahlen, da es einfach nicht genügend Sicherheiten von Leerverkäufern gab. Konten von Inhabern von Short Positionen gingen in ein tiefes Minus, dies führte zu einer Klagewelle gegen Börse und Broker. Wir können davon ausgehen, dass die Moskauer Börse und Broker im Rahmen des Gesetzes gehandelt haben und die Entscheidungen der Gerichte nicht zugunsten der Händler getroffen werden.
Typischerweise werden Market Maker wie JP Morgan und Goldman Sachs eingesetzt, um Widerstand gegen starke Preisschwankungen zu schaffen. Große Mengen von Market Maker sind in der Lage, den Markt zu stoppen oder in die richtige Richtung zu „schieben“, wo er gebraucht wird.
Wenn wir also einen Impuls in Richtung des Levels sehen und auf seinen Breakout warten, wird das SPAN System zeigt, dass noch nicht genügend Volumen für den Level Breakout angesammelt wurde.
Das Schicksal der weiteren Bewegung hängt weitgehend von der Richtung ab, in der das Volumen akkumuliert wird. Daher könnten wir einen Aufwärtsimpuls aus dem betrachteten Szenario für das ESM0 Instrument beobachten. Die indirekten Zeichen, auf denen wir unsere Annahmen aufgebaut haben, hätten jedoch unterschiedliche Bedeutungen. Beispielsweise wäre das Delta der Käufe in diesem Bereich nicht so hoch.
