Order Book: как читать, анализировать и торговать с его помощью

Стакан заявок — это предоставляемые биржей данные Level 2, которые показывают суммарный объём активных лимитных заявок на покупку (bid) и продажу (ask) на каждом доступном ценовом уровне.

Его ценность в том, что он отражает баланс спроса и предложения в реальном времени. В сочетании с данными потока ордеров (order flow) стакан заявок помогает трейдеру оценивать ликвидность, определять важные ценовые уровни и строить краткосрочные торговые гипотезы. Однако для эффективного использования этого инструмента нужно учитывать ряд особенностей. В этой статье мы разберём, как с ними работать, и рассмотрим ключевые стратегии, которые помогут тебе торговать эффективнее.

---

---

Что такое торговые стратегии на основе стакана заявок?

Торговые стратегии на основе стакана заявок — это подходы, которые используют неисполненную ликвидность bid и ask, чтобы оценить, где могут проявить активность покупатели и продавцы. Типичные приёмы анализа стакана заявок сосредоточены на крупных лимитных заявках, изменениях глубины стакана, дисбалансе bid-ask, пробоях уровней ликвидности, ложных пробоях и резких изменениях отображаемой ликвидности. Поскольку неисполненные заявки могут быть изменены или отменены, трейдеры обычно сопоставляют эту информацию с исполненным потоком ордеров и динамикой цены, а не рассматривают стакан заявок как самостоятельный сигнал.

Как работает стакан заявок

Биржа сводит покупателей и продавцов, а стакан заявок упорядочивает активные лимитные заявки по стороне, цене и очередности. Этот процесс устроен похожим образом на фьючерсах, криптовалютах и акциях.

Алгоритмы биржи непрерывно принимают новые заявки, обновляют или удаляют существующие и исполняют сделки при встрече совместимых заявок на покупку и продажу. В результате стакан заявок меняется в реальном времени и показывает, где сейчас сконцентрирована неисполненная ликвидность.

Подробнее о том, как биржа сводит покупателей и продавцов:

• Биржевые ордера: виды, преимущества и недостатки
• Алгоритмы биржи. Как размещаются заявки

Где найти стакан заявок?

Это зависит от биржи и интерфейса приложения. Данные стакана заявок обычно предоставляются как Level 2 или market depth и отображаются через интерфейс Depth of Market (DOM). Доступная глубина стакана заявок определяет, сколько ценовых уровней bid и ask ты видишь выше и ниже текущей цены. Например, в классическом интерфейсе BinanceFutures стакан заявок отображается в правой части скриншота (1):

В левой части скриншота показано, как стакан заявок отображается на платформе ATAS.

Чтобы открыть этот интерфейс: скачай, установи и запусти ATAS > открой график, выбрав инструмент. По умолчанию на график уже применён индикатор Depth of Market (2), который напрямую отображает данные стакана заявок Level 2. Визуализация интуитивно понятна: чем больше бар (красный или зелёный), тем больше объём заявок на этом уровне.

При необходимости индикатор можно настроить: открой менеджер индикаторов (Ctrl+I) > выбери Depth of Market и настрой параметры — цвета, кумулятивные значения и другие. Также можно объединить несколько уровней в один с помощью функции Scale в меню (3).

Подробнее по теме:

• Что такое Depth of Market

Отличительные особенности стакана заявок:

Стакан заявок отличается крайне динамичным обновлением: каждую секунду трейдеры выставляют большие объёмы заявок:

• для доступа к данным стакана заявок в реальном времени нужно активное онлайн-подключение к бирже;
• характеристики стакана заявок могут значительно отличаться в зависимости от рынка — из-за ликвидности, волатильности, маркет-мейкерских ботов и других факторов.

Как отслеживать изменения стакана заявок во времени

Для более эффективного анализа того, как цена взаимодействует с ключевыми уровнями стакана заявок, рекомендуется использовать индикатор DOM Levels — он фиксирует изменения стакана на графике во времени. Для дополнительного контекста также пригодится heatmap: она помогает отслеживать, как ликвидность накапливается, смещается или исчезает со временем. 

Проще говоря, у тебя есть возможность просматривать историю стакана заявок.

На скриншоте выше показано, как с помощью DOM Levels можно отслеживать движение значимых уровней во времени. Например, в районе отметки 63 800 стакан заявок показывает два уровня (зелёные линии ниже цены) с крупными объёмами bid, но неизменным на протяжении нескольких часов остаётся только верхний уровень (точно на 63 800).

Обрати внимание. Индикатор DOM Levels загружает историю стакана заявок с серверов ATAS. Из-за большого объёма эти данные доступны не для всех рынков. Подробнее об индикаторе — в Базе знаний.

Как читать стакан заявок

Теоретически, если на определённом уровне много заявок на продажу, цене будет сложнее пробить это сопротивление. Для поддержки верно обратное.

На практике, впрочем, взаимодействие цены с ключевыми уровнями стакана заявок может быть сложнее. Заметный дисбаланс bid-ask показывает, где сконцентрирована неисполненная ликвидность, но интерпретировать его нужно вместе с фактическими исполнениями и реакцией цены.

Пример. Рассмотрим график цены биткоина (данные биржи BitcoinFutures) с добавленным индикатором DOM Levels. Индикатор Delta помогает интерпретировать стакан заявок: например, когда спрос поглощает крупные заявки на продажу, на Delta появляется высокий зелёный бар. На графике также присутствует стандартный индикатор Volume.

Ярко-красные уровни (1) слева показывают цены, на которых в стакане заявок были размещены крупные заявки на продажу. Это говорит об активности продавцов по мере приближения цены к психологическому уровню $79k, но не гарантирует, что цена не пробьёт его снизу. Такая картина может указывать на медвежий настрой крупного игрока — он использует текущий спрос на рынке, чтобы постепенно закрывать длинные позиции и/или открывать короткие. 

В результате цена откатывается к точке (2). В районе уровня 69 360 в стакане заявок начинают появляться заявки на покупку. Они выступают в роли поддержки, не давая цене падать дальше. Возможно, крупный игрок сдерживает цену от падения ниже этого уровня, поскольку ещё не завершил закрытие длинных позиций или открытие коротких.

В последующие часы:

• крупные заявки на продажу всё сильнее давят на цену как медвежий фактор, из-за чего она уходит вниз от этих уровней (3);
• цена совершает ложный пробой психологического уровня $70k — это помогает найти ликвидность покупателей и завершает фазу распределения перед началом снижения цены.

Торговые стратегии на основе стакана заявок

Важно помнить, что ценовые паттерны и ключевые уровни стакана заявок могут отличаться на разных рынках. Интерпретация уровней с крупными объёмами и намерений так называемых «smart money» — это, скорее, формирование гипотез: они могут оказаться точными или полностью ошибочными. Никто не может гарантировать будущее движение цены.

Стратегия торговли по крупному игроку

Эта стратегия предполагает покупку непосредственно перед крупными лимитными заявками на покупку. Для продажи применяется обратный подход.

Пример. 3-минутный график BNBUSDT, данные BinanceFutures:

Этот пример показывает, как использовать крупные заявки из стакана заявок для определения уровней поддержки и сопротивления при входе в длинные или короткие позиции.

(1) яркие зелёные уровни DOM Levels отмечают крупные заявки, которые поддерживали цену и усиливали спрос. Согласно этой стратегии, можно открывать длинные позиции у таких ярко-зелёных уровней, ставить стоп-лосс чуть ниже них и рассчитывать на восходящий импульс, который часто оказывается кратковременным.

(2) для коротких позиций применяется обратная логика.

Цифра (3) отмечает сигнал на покупку, который не сработал. Он стал сигналом для сделки на пробой.

Стратегия торговли на пробой

Эта стратегия предполагает покупку, когда импульс пробивает значимое сопротивление (крупные лимитные заявки на продажу на ключевом уровне стакана заявок). Для продажи применяется обратный подход.

Обрати внимание, что на предыдущем графике также виден пробой поддержки в районе уровня $507 в верхнем левом углу. После пробоя этот уровень поддержки стал сопротивлением.

Ещё один пример. 3-минутный график цены биткоина с тем же набором индикаторов.

(1) Крупные заявки на продажу в стакане заявок оказывают давление на цену биткоина. Со временем на более низких уровнях появляются новые заявки на продажу, что вызывает каскадное движение вниз.

(2) Ярко-зелёная линия отмечает крупную заявку на покупку. Она временно сдерживала усиливающийся нисходящий тренд.

(3) На этой свече зелёная линия исчезает — заявки на покупку либо были поглощены продавцами, либо отменены под давлением. В результате сформировались две свечи с закрытием далеко от максимумов (что говорит о слабых отскоках), и снижение цены ускорилось.

Когда цена под давлением обновляет минимумы, трейдеры, торгующие на пробой, могут использовать эти моменты, присоединяясь к нисходящему импульсу и защищая короткие позиции узкими стоп-лоссами.

Альтернативный вариант — дождаться отката цены к уровню пробоя (где в стакане заявок находилась крупная заявка на покупку) и войти в сделку на так называемом «тесте пробоя».

Вот пример (график фьючерса NQ), который наглядно иллюстрирует эту идею:

Изначально уровень 19400 выступал поддержкой (1) — там в стакане заявок были размещены крупные лимитные заявки на покупку. Однако после пробоя ситуация изменилась: теперь на этом уровне размещаются заявки на продажу (2), и покупатели не спешат к нему подходить.

Стратегия торговли на ложных пробоях

Эта стратегия предполагает вход в длинную позицию после того, как цена пробивает значимый уровень с крупными заявками на покупку (медвежий признак), но затем восстанавливается и удерживается выше этого уровня (что указывает на ложный пробой).

Для продажи подход зеркальный. Разберём, как это работает, на примере ниже.

Пример. 3-минутный график фьючерса Nasdaq.

(1) Это тот же уровень 19400 с предыдущего графика. Он был пробит в начале американской сессии (время UTC на графике). Пробой оказался ложным. Широкие ценовые колебания в начале крупной сессии — обычное явление, особенно если предыдущий день был волатильным. Затем покупатели активизировались, и цена вышла выше уровня 19400, который после этого стал поддержкой.

(2) Цена продолжила расти до уровня 19500, где около 14:40 наблюдались заявки на продажу. К 15:30 покупатели пробили этот уровень (обрати внимание на всплеск положительной дельты).

Затем цена поднялась до 19520, где ранее в стакане заявок уже фиксировались заявки на продажу. Быки не стали атаковать этот уровень, цена развернулась от сопротивления и закрыла следующую свечу ниже 19500 с отрицательной дельтой. Так сформировалась медвежья поглощающая свеча, что подтвердилось сменой цвета на индикаторе дельты и ложным пробоем сопротивления на 19500. Этот уровень оказался максимумом дня. Продажа на этом ложном бычьем пробое у 19500 могла бы стать очень точной сделкой — хороший пример для разбора в соцсетях.

Стратегия торговли на манипуляциях

Суть в том, что участники рынка часто реагируют на появление крупных заявок в стакане заявок. Однако отображаемая ликвидность не всегда является надёжным сигналом, поскольку заявки могут быть изменены или отменены до исполнения.

Спуфинг — форма манипуляции, при которой крупные видимые заявки размещаются для создания впечатления сильного спроса или предложения, а затем отменяются до исполнения. Это может создавать фиктивную ликвидность и влиять на решения других трейдеров. Тревожными сигналами могут быть повторяющиеся отмены крупных заявок, заявки, которые «убегают» по мере приближения цены, и резкие смещения между сторонами bid и ask, хотя сама по себе отмена заявки не доказывает манипуляцию.

Также важно отличать спуфинг от скрытых заявок и айсберг-заявок. Айсберг-заявка намеренно показывает лишь часть своего полного объёма и может многократно пополняться по мере исполнения сделок против неё. Такое поведение может говорить о реальной скрытой ликвидности, а не о манипуляции, поэтому важно подтверждение через исполненный поток ордеров, Delta, данные footprint и реакцию цены.

Например. Когда рядом с текущей ценой в стакане заявок появляются крупные заявки на покупку, участники рынка могут отреагировать открытием длинных позиций. Для коротких позиций верно обратное.

Цифра (1) на графике иллюстрирует этот сценарий. Лимитные заявки на покупку чуть ниже текущей цены побудили трейдеров открывать длинные позиции. Однако это могла быть ловушка, устроенная smart money, чтобы найти ликвидность покупателей и открыть короткие позиции.

Вскоре ситуация изменилась: крупные заявки на покупку стали красными (отмечено стрелками 2). Эти заявки оказали значительное давление на цену, постепенно снижая её — до следующей манипуляции. 

Цифра (3) показывает заявки на продажу в стакане, которые подтолкнули трейдеров продавать ещё активнее (усиливая панику). Цена действительно снизилась, но smart money, возможно, использовали этот момент, чтобы выкупить контракты и (частично) закрыть короткие позиции.

Цифра (4) отмечает реальные признаки активности покупателей. Однако это длилось недолго, и с началом основной сессии нисходящее движение возобновилось.

При торговле на манипуляциях трейдеру стоит отслеживать ситуации, когда настроение рынка быстро меняется в узком диапазоне, крупные заявки многократно отменяются или заменяются, а видимая ликвидность меняется быстрее, чем это подтверждается исполненным потоком ордеров. Такие паттерны могут указывать на спуфинг или попытку заманить участников рынка в ловушку, но сами по себе доказательством не являются.

Хочешь узнать больше о манипуляциях в стакане заявок? Читай статью: «Что такое спуфинг?»

Подводя итог по торговым стратегиям на основе стакана заявок, важно отметить: крупные объёмы в стакане часто выступают уровнями поддержки и сопротивления. Это даёт трейдерам возможность использовать стратегии на развороте цены от этих уровней, пробоях или ложных пробоях. Однако важно учитывать несколько ключевых моментов:

• учитывай возможные манипуляции в стакане заявок;
• управляй риском, устанавливая защитные стоп-заявки для ограничения возможных убытков;
• анализируй контекст, чтобы понимать, что на самом деле означают крупные объёмы в стакане заявок.

Преимущества и недостатки торговли по стакану заявок

FAQ

---

Как научиться торговать по сигналам стакана заявок

Торговля по стакану заявок — это, прежде всего, развитие навыков интерпретации движений крупных объёмов в стакане и реакции на них.

Чтобы оценить, насколько эффективна твоя торговля по стакану заявок, попробуй симулятор ATAS Market Replay. Этот модуль платформы ATAS использует исторические данные, чтобы воссоздавать условия торговли в реальном времени. 

Трейдеры могут оттачивать навыки в максимально реалистичных условиях, не неся при этом финансовых рисков. Это отличный способ практиковаться и повышать эффективность своей торговли.

Чтобы попробовать симулятор, скачай платформу ATAS бесплатно, установи и запусти её, а затем:

1. Открой график финансового инструмента.
2. Нажми на кнопку Market Replay в главном меню ATAS.
3. Активируй режим Replay (иконка должна стать зелёной).
4. Настрой параметры. Чтобы данные стакана заявок отображались во время воспроизведения, выбери тип данных с поддержкой DOM Level II.
5. Запусти воспроизведение и отслеживай взаимодействие цены с объёмами из стакана заявок с помощью DOM Levels или DOM Trader. Ищи подтверждения на footprint-графике или с помощью индикаторов (ниже — примеры паттернов на основе уровней объёма в стакане заявок).

Отрабатывая торговые паттерны в симуляторе Market Replay, ты можешь:

• использовать Chart Trader и другие функции, чтобы торговать на встроенном демо-счёте Replay, а затем анализировать свои результаты;
• менять скорость воспроизведения и ставить на паузу;
• анализировать footprint-графики;
• использовать более 400 индикаторов;
• использовать инструменты рисования, например отмечать уровни поддержки и сопротивления;
• использовать различные типы графиков (например, нестандартный Range XV);
• применять стратегии выхода из сделки;
• и многое другое, чтобы научиться использовать данные стакана заявок при принятии торговых решений — тогда, когда другие лишь гадают или попадают в ловушки.

ATAS даёт доступ к тиковым данным крипторынков, рынков акций и фьючерсов. Это даёт тебе обширный набор данных для поиска паттернов во взаимодействии цены и объёма, что может помочь в развитии твоей торговой стратегии.

Заключение

Торговля по стакану заявок строится на анализе того, как неисполненная ликвидность bid и ask взаимодействует с ценой. Крупные уровни ликвидности могут выступать временной поддержкой или сопротивлением, а пробои, ложные пробои, дисбаланс bid-ask и резкие изменения отображаемых заявок могут лежать в основе краткосрочных торговых стратегий.

Ни один сигнал стакана заявок не стоит интерпретировать изолированно. Данные Level 2 могут быстро меняться, поскольку заявки могут добавляться, отменяться, скрываться или отображаться частично. Для более надёжного подтверждения сочетай анализ стакана заявок с исполненным потоком ордеров, Delta, footprint-графиками, объёмом, DOM Levels, визуализацией heatmap и реальной реакцией цены на уровне.

Управление риском остаётся обязательным элементом. Перед входом в сделку определи, при каком условии сетап становится невалидным, соответствующим образом размести защитный стоп-лосс и заранее спланируй реалистичный тейк-профит или способ выхода. Это особенно важно для скальпинга и других внутридневных стратегий, где и возможность, и риск могут развиваться очень быстро.

ATAS предоставляет инструменты для анализа глубины стакана заявок, исторической ликвидности, исполненного объёма и потока ордеров в едином рабочем пространстве, что помогает трейдерам тестировать эти идеи и оценивать их в контексте, прежде чем применять в реальной торговле.

Скачай ATAS. Это бесплатно. После установки платформы ты автоматически получишь бесплатный тариф START, который включает торговлю криптовалютой и базовые функции. Этим тарифом можно пользоваться сколько угодно, прежде чем переходить на более продвинутый тариф ради дополнительных инструментов ATAS. Также в любой момент можно активировать бесплатный пробный период (Free Trial) — 14 дней полного доступа ко всем функциям платформы. Этот период позволяет оценить преимущества тарифов более высокого уровня и принять взвешенное решение о покупке.