Orderbuch-Trading: Wie Sie das Orderbuch lesen, analysieren und für den Handel nutzen

Das Orderbuch sind von der Börse bereitgestellte Level-2-Daten, die das Gesamtvolumen aktiver Limit-Kauf- (Bid) und Verkaufsorders (Ask) auf jedem verfügbaren Preisniveau anzeigen.

Sein Wert liegt darin, das Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage in Echtzeit widerzuspiegeln. In Kombination mit Order-Flow-Daten hilft das Orderbuch Tradern dabei, Liquidität einzuschätzen, wichtige Preisniveaus zu identifizieren und kurzfristige Handelshypothesen zu entwickeln. Die effektive Nutzung bringt jedoch gewisse Herausforderungen mit sich. In diesem Artikel zeigen wir Ihnen, wie Sie diese meistern, und stellen zentrale Strategien vor, die Ihnen zu effizienterem Trading verhelfen.

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Was sind Orderbuch-Handelsstrategien?

Orderbuch-Handelsstrategien sind Ansätze, die die im Orderbuch ruhende Bid- und Ask-Liquidität nutzen, um einzuschätzen, wo Käufer und Verkäufer aktiv werden könnten. Gängige Analysetechniken konzentrieren sich auf große Limit-Orders, Veränderungen der Orderbuchtiefe, das Bid-Ask-Ungleichgewicht, Ausbrüche aus Liquiditätsniveaus, Fehlausbrüche sowie schnelle Verschiebungen der angezeigten Liquidität. Da ruhende Orders geändert oder storniert werden können, kombinieren Trader diese Informationen in der Regel mit dem ausgeführten Order Flow und der Preisaktion, statt das Orderbuch als eigenständiges Signal zu betrachten.

Wie das Orderbuch funktioniert

Eine Börse führt Käufer und Verkäufer zusammen, während das Orderbuch die aktiven Limit-Orders nach Seite, Preis und Warteschlangen-Priorität ordnet. Dieser Prozess funktioniert bei Futures, Kryptowährungen und Aktien ähnlich.

Die Algorithmen der Börse nehmen fortlaufend neue Orders entgegen, aktualisieren oder entfernen bestehende und führen Trades aus, sobald kompatible Kauf- und Verkaufsorders aufeinandertreffen. Dadurch ändert sich das Orderbuch in Echtzeit und zeigt, wo aktuell ruhende Liquidität konzentriert ist.

Erfahren Sie mehr darüber, wie Käufer und Verkäufer an einer Börse zusammengeführt werden:

• Börsenorders: Arten, Vorteile und Nachteile
• Börsenalgorithmen. Wie Orders platziert werden

Wo finden Sie das Orderbuch?

Das hängt von der Börse und der jeweiligen Anwendungsoberfläche ab. Orderbuchdaten werden üblicherweise als Level-2- oder Market-Depth-Daten bereitgestellt und über eine Depth-of-Market-Oberfläche (DOM) angezeigt. Die verfügbare Orderbuchtiefe bestimmt, wie viele Bid- und Ask-Preisniveaus Sie oberhalb und unterhalb des aktuellen Preises sehen können. Im klassischen BinanceFutures-Interface wird das Orderbuch beispielsweise auf der rechten Seite des Screenshots angezeigt (1):

Auf der linken Seite des Screenshots sehen Sie, wie das Orderbuch auf der ATAS-Plattform dargestellt wird.

So öffnen Sie diese Oberfläche: ATAS herunterladen, installieren und starten > ein Chart öffnen, indem Sie ein Instrument auswählen. Standardmäßig ist der Depth-of-Market-Indikator (2) auf das Chart angewendet, der die Level-2-Orderbuchdaten direkt anzeigt. Die Visualisierung ist eindeutig: Je größer der Balken (rot oder grün), desto größer das Ordervolumen auf diesem Niveau.

Bei Bedarf können Sie den Indikator anpassen: Öffnen Sie den Indikator-Manager (Strg+I) > wählen Sie Depth of Market aus und passen Sie Einstellungen wie Farben, kumulative Werte und weitere Parameter an. Über die Scale-Funktion im Menü (3) lassen sich außerdem mehrere Niveaus zu einem zusammenfassen.

Mehr zu diesem Thema:

• Was Depth of Market bedeutet

Besondere Merkmale des Orderbuchs:

Das Orderbuch zeichnet sich durch äußerst dynamische Updates aus, da jede Sekunde große Mengen an Orders platziert werden:

• für den Zugriff auf Orderbuchdaten in Echtzeit ist eine aktive Online-Verbindung zu einer Live-Börse erforderlich;
• die Merkmale des Orderbuchs können je nach Markt aufgrund von Faktoren wie Liquidität, Volatilität, Market-Making-Bots und weiteren erheblich variieren.

Orderbuchveränderungen im Zeitverlauf verfolgen

Für eine effektivere Analyse der Interaktion zwischen Preis und wichtigen Orderbuch-Niveaus empfiehlt sich der Indikator DOM Levels, der Orderbuchveränderungen im Zeitverlauf im Chart festhält. Für zusätzlichen Kontext kann auch eine Heatmap hilfreich sein — sie erleichtert die Beobachtung, wie sich Liquidität im Zeitverlauf aufbaut, verschiebt oder auflöst. 

Einfach gesagt: Sie können die Historie des Orderbuchs einsehen.

Der obige Screenshot zeigt, wie Sie mit DOM Levels die Bewegung wichtiger Niveaus im Zeitverlauf nachvollziehen können. Im Bereich der Marke 63.800 zeigt das Orderbuch beispielsweise zwei Niveaus (grüne Linien unterhalb des Preises) mit großen Bid-Volumina, doch nur das obere Niveau (genau bei 63.800) bleibt über mehrere Stunden konstant.

Hinweis. Der Indikator DOM Levels lädt die Orderbuch-Historie von den ATAS-Servern. Aufgrund des großen Datenvolumens sind diese Daten nicht für alle Märkte verfügbar. Weitere Details zum Indikator finden Sie in der Wissensdatenbank.

Wie Sie das Orderbuch lesen

Theoretisch gilt: Liegen auf einem bestimmten Niveau viele Verkaufsorders, wird es für den Preis schwieriger, diesen Widerstand zu durchbrechen. Für die Unterstützung gilt das Gegenteil.

In der Praxis kann die Interaktion des Preises mit wichtigen Orderbuch-Niveaus jedoch komplexer sein. Ein sichtbares Bid-Ask-Ungleichgewicht kann zeigen, wo sich ruhende Liquidität konzentriert, sollte aber zusammen mit tatsächlichen Ausführungen und der Preisreaktion interpretiert werden.

Beispiel. Betrachten wir den Bitcoin-Preischart (Daten der Börse BitcoinFutures) mit dem hinzugefügten Indikator DOM Levels. Der Delta-Indikator hilft bei der Interpretation des Orderbuchs: Wenn die Nachfrage beispielsweise große Verkaufsorders absorbiert, sehen Sie einen hohen grünen Balken bei Delta. Der Chart enthält außerdem den Standardindikator Volume.

Die hellroten Niveaus (1) links zeigen Preise, an denen im Orderbuch große Verkaufsorders platziert wurden. Das deutet darauf hin, dass Verkäufer aktiv sind, während sich der Preis der psychologischen Marke von 79.000 US-Dollar nähert — eine Garantie, dass der Preis von unten nicht durchbricht, ist das jedoch nicht. Dieses Muster könnte auf eine bärische Ausrichtung eines Großanlegers hindeuten, der die aktuelle Marktnachfrage nutzt, um seine Long-Positionen schrittweise zu schließen und/oder Short-Positionen zu eröffnen. 

Infolgedessen fällt der Preis zurück auf Punkt (2). Im Bereich des Niveaus 69.360 beginnen im Orderbuch Kauforders zu erscheinen. Diese wirken als Unterstützung und verhindern einen weiteren Preisrückgang. Möglicherweise verhindert der Großanleger, dass der Preis unter dieses Niveau fällt, weil er das Schließen seiner Long-Positionen bzw. das Eröffnen von Short-Positionen noch nicht vollständig abgeschlossen hat.

In den folgenden Stunden:

• üben große Verkaufsorders zunehmend Druck auf den Preis als bärischer Faktor aus, wodurch dieser von diesen Niveaus abfällt (3);
• vollzieht der Preis einen Fehlausbruch über die psychologische Marke von 70.000 US-Dollar — dies hilft, Liquidität von Käufern zu finden, und schließt die Distributionsphase ab, bevor der Preis zu fallen beginnt.

Handelsstrategien mit dem Orderbuch

Es ist wichtig, sich zu vergegenwärtigen, dass Preismuster und Schlüsselniveaus aus dem Orderbuch je nach Markt variieren können. Die Interpretation von Niveaus mit großen Volumina und der Absichten sogenannter „Smart Money“-Akteure gleicht eher der Bildung von Hypothesen — sie können zutreffend oder vollkommen falsch sein. Niemand kann zukünftige Preisbewegungen garantieren.

Handeln nach der Großanleger-Strategie

Diese Strategie sieht einen Kauf unmittelbar vor signifikanten Kauf-Limit-Orders vor. Für den Verkauf gilt der umgekehrte Ansatz.

Beispiel. 3-Minuten-Chart von BNBUSDT, Daten von BinanceFutures:

Dieses Beispiel zeigt, wie sich große Orders aus dem Orderbuch nutzen lassen, um Unterstützungs- und Widerstandsniveaus für den Einstieg in Long- oder Short-Positionen zu identifizieren.

(1) die hellgrünen DOM-Levels markieren große Orders, die den Preis gestützt und die Nachfrage verstärkt haben. Gemäß dieser Strategie könnten Long-Positionen nahe diesen hellgrünen Niveaus eröffnet werden, mit einem Stop-Loss knapp darunter, in der Erwartung eines Aufwärtsimpulses, der oft nur von kurzer Dauer ist.

(2) für Short-Positionen gilt das Gegenteil.

Zahl (3) markiert ein Long-Einstiegssignal, das nicht funktioniert hat. Es wurde zum Signal für einen Breakout-Trade.

Breakout-Strategie

Diese Strategie sieht einen Kauf vor, wenn der Momentum einen signifikanten Widerstand durchbricht (große Verkaufs-Limit-Orders auf einem Schlüsselniveau des Orderbuchs). Für den Verkauf gilt der umgekehrte Ansatz.

Beachten Sie, dass im vorherigen Chart im oberen linken Bereich ebenfalls ein Unterstützungs-Breakout im Bereich des Niveaus 507 US-Dollar zu sehen ist. Nach dem Ausbruch wurde dieses Unterstützungsniveau zu Widerstand.

Ein weiteres Beispiel. 3-Minuten-Bitcoin-Preischart mit demselben Indikatoren-Set.

(1) Große Verkaufsorders im Orderbuch üben Druck auf den Bitcoin-Preis aus. Im Zeitverlauf entstehen auf niedrigeren Niveaus neue Verkaufsorders, was eine kaskadenartige Abwärtsbewegung auslöst.

(2) Die hellgrüne Linie markiert eine große Kauforder. Sie wirkte vorübergehend als Barriere gegen den sich verstärkenden Abwärtstrend.

(3) Auf dieser Kerze bricht die grüne Linie weg — entweder wurden die Kauforders von Verkäufern absorbiert oder unter Druck storniert. Infolgedessen bildeten sich zwei Kerzen, die weit entfernt von ihren Höchstständen schlossen (was auf schwache Erholungsversuche hindeutet), und der Preisrückgang beschleunigte sich.

Wenn der Preis unter Druck neue Tiefststände erreicht, können Breakout-Trader diese Momente nutzen, indem sie sich dem Abwärtsimpuls anschließen und ihre Short-Positionen mit engen Stop-Loss-Orders absichern.

Alternativ kann man abwarten, bis der Preis zum Ausbruchsniveau zurückläuft (dort, wo die große Kauforder im Orderbuch lag), und auf dem sogenannten „Breakout-Test“ einsteigen.

Hier ein Beispiel (ein NQ-Futures-Chart), das dieses Konzept anschaulich verdeutlicht:

Zunächst wirkte das Niveau 19.400 als Unterstützung (1), da dort im Orderbuch große Kauf-Limit-Orders platziert waren. Nach dem Ausbruch änderte sich die Situation jedoch — nun werden an diesem Niveau Verkaufsorders platziert (2), und Käufer zögern, sich ihm zu nähern.

Fehlausbruch-Handelsstrategie

Diese Strategie sieht einen Einstieg in eine Long-Position vor, nachdem der Preis ein signifikantes Niveau mit großen Kauforders durchbrochen hat (ein bärisches Zeichen), sich anschließend aber erholt und oberhalb dieses Niveaus bleibt (was auf einen Fehlausbruch hindeutet).

Für den Verkauf gilt der umgekehrte Ansatz. Sehen wir uns anhand des folgenden Beispiels an, wie das funktioniert.

Beispiel. 3-Minuten-Chart der Nasdaq-Futures.

(1) Dies ist dasselbe Niveau 19.400 aus dem vorherigen Chart. Es wurde zu Beginn der US-Handelssession durchbrochen (UTC-Zeit im Chart). Der Ausbruch erwies sich als falsch. Große Preisschwankungen zu Beginn einer wichtigen Session sind üblich, besonders wenn der Vortag volatil war. Anschließend erneuerten die Käufer ihre Aktivität, und der Preis bewegte sich über das Niveau 19.400, das anschließend als Unterstützung fungierte.

(2) Der Preis stieg weiter bis zum Niveau 19.500, wo gegen 14:40 Uhr Verkaufsorders beobachtet wurden. Bis 15:30 Uhr hatten Käufer dieses Niveau durchbrochen (beachten Sie den Anstieg der positiven Delta).

Der Preis stieg anschließend auf 19.520, wo im Orderbuch zuvor bereits Verkaufsorders festgestellt worden waren. Die Bullen griffen dieses Niveau nicht an, der Preis drehte an diesem Widerstand, und die nächste Kerze schloss unterhalb von 19.500 mit negativer Delta. Daraus entstand ein bärisches Engulfing-Muster, bestätigt durch den Farbwechsel im Delta-Indikator und den Fehlausbruch des Widerstands bei 19.500. Dieses Niveau erwies sich als Tageshoch. Ein Verkauf bei diesem bullischen Fehlausbruch bei 19.500 hätte ein sehr präziser Trade sein können — ein gutes Beispiel für die Analyse in sozialen Netzwerken.

Manipulations-Handelsstrategie

Die Grundidee ist, dass Marktteilnehmer häufig auf das Erscheinen großer Orders im Orderbuch reagieren. Angezeigte Liquidität ist jedoch nicht immer ein verlässliches Signal, da Orders vor der Ausführung geändert oder storniert werden können.

Spoofing ist eine Form der Manipulation, bei der große sichtbare Orders platziert werden, um den Eindruck starker Nachfrage oder starken Angebots zu erzeugen, und dann vor ihrer Ausführung storniert werden. Dies kann fiktive Liquidität erzeugen und die Entscheidungen anderer Trader beeinflussen. Wiederholte Stornierungen großer Orders, Orders, die sich bei Annäherung des Preises entfernen, sowie abrupte Verschiebungen zwischen Bid- und Ask-Seite können Warnsignale sein — eine Stornierung allein beweist eine Manipulation jedoch nicht.

Trader sollten Spoofing außerdem von versteckten Orders und Iceberg-Orders unterscheiden. Eine Iceberg-Order zeigt absichtlich nur einen Teil ihres Gesamtvolumens an und kann bei ausgeführten Trades wiederholt aufgefüllt werden. Ein solches Verhalten kann echte, verborgene Liquidität offenbaren statt Manipulation, weshalb eine Bestätigung durch ausgeführten Order Flow, Delta, Footprint-Daten und Preisreaktion wichtig ist.

Zum Beispiel: Erscheinen große Kauforders nahe dem aktuellen Preis im Orderbuch, könnten Marktteilnehmer mit der Eröffnung von Long-Positionen reagieren. Für Short-Positionen gilt das Gegenteil.

Zahl (1) im Chart veranschaulicht dieses Szenario. Kauf-Limit-Orders knapp unterhalb des aktuellen Preises veranlassten Trader zu Long-Positionen. Dies könnte jedoch eine von Smart Money gestellte Falle gewesen sein, um Liquidität von Käufern zu finden und Short-Positionen aufzubauen.

Kurz darauf änderte sich die Situation: Die großen Kauforders wurden rot (markiert durch Pfeile 2). Diese Orders übten erheblichen Druck auf den Preis aus und drückten ihn im Zeitverlauf nach unten — bis zur nächsten Manipulation. 

Zahl (3) zeigt Verkaufsorders im Buch, die Trader zu verstärktem Verkauf veranlassten (die Panik nahm zu). Der Preis fiel tatsächlich, doch Smart Money könnte diesen Moment genutzt haben, um Kontrakte zurückzukaufen und die Short-Positionen (möglicherweise teilweise) zu schließen.

Zahl (4) zeigt echte Anzeichen dafür, dass Käufer aktiv wurden. Dies hielt jedoch nicht lange an, und mit Beginn der Hauptsession setzte sich die Abwärtsbewegung fort.

Beim Handel auf Basis von Marktmanipulation sollten Trader auf Situationen achten, in denen sich die Marktstimmung innerhalb einer engen Spanne schnell ändert, große Orders wiederholt storniert oder ersetzt werden und sich die sichtbare Liquidität schneller ändert, als es der ausgeführte Order Flow bestätigt. Diese Muster können auf Spoofing oder den Versuch hindeuten, Marktteilnehmer in eine Falle zu locken, sollten jedoch nicht als eigenständiger Beweis gewertet werden.

Zum Abschluss der Betrachtung von Orderbuch-Handelsstrategien ist festzuhalten: Große Volumina im Orderbuch fungieren häufig als Unterstützungs- und Widerstandsniveaus. Das eröffnet Tradern die Möglichkeit, Strategien auf Basis von Preisumkehrungen an diesen Niveaus, Ausbrüchen oder Fehlausbrüchen zu nutzen. Dabei sind jedoch einige zentrale Punkte zu beachten:

• behalten Sie mögliche Manipulationen im Orderbuch im Blick;
• managen Sie Ihr Risiko, indem Sie schützende Stop-Orders setzen, um mögliche Verluste zu begrenzen;
• analysieren Sie den Kontext, um zu verstehen, was diese großen Volumina im Orderbuch tatsächlich bedeuten.

Vor- und Nachteile des Orderbuch-Handels

FAQ

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Trading mit Orderbuch-Signalen erlernen

Beim Orderbuch-Handel geht es vor allem darum, die Fähigkeit zu entwickeln, Bewegungen großer Volumina im Orderbuch zu interpretieren und darauf zu reagieren.

Um zu beurteilen, wie effektiv Ihr Orderbuch-Trading sein kann, probieren Sie den ATAS Market Replay-Simulator. Dieses Modul der ATAS-Plattform nutzt historische Daten, um Handelsbedingungen in Echtzeit nachzubilden. 

Trader können ihre Fähigkeiten unter realistischen Bedingungen verfeinern, ohne dabei finanzielle Risiken einzugehen. Das ist eine ausgezeichnete Möglichkeit, zu üben und die eigene Handelseffizienz zu steigern.

Um den Simulator auszuprobieren, laden Sie die ATAS-Plattform kostenlos herunter, installieren und starten Sie sie, und gehen Sie anschließend wie folgt vor:

1. Öffnen Sie das Chart eines Finanzinstruments.
2. Klicken Sie im Hauptmenü von ATAS auf die Schaltfläche Market Replay.
3. Aktivieren Sie den Replay-Modus (das Symbol sollte grün werden).
4. Passen Sie die Einstellungen an. Damit die Orderbuchdaten während der Wiedergabe angezeigt werden, wählen Sie einen Datentyp mit DOM-Level-II-Unterstützung.
5. Starten Sie die Wiedergabe und beobachten Sie mit DOM Levels oder DOM Trader, wie Preis und Volumina aus dem Orderbuch zusammenwirken. Suchen Sie im Footprint-Chart oder mithilfe von Indikatoren nach Bestätigungen (nachfolgend Beispiele für Muster auf Basis von Orderbuch-Volumenniveaus).

Beim Üben von Handelsmustern im Market-Replay-Simulator können Sie:

• Chart Trader und weitere Funktionen nutzen, um auf dem integrierten Replay-Demokonto zu handeln und anschließend Ihre Ergebnisse zu analysieren;
• die Wiedergabegeschwindigkeit anpassen und pausieren;
• Footprint-Charts analysieren;
• mehr als 400 Indikatoren nutzen;
• Zeichenobjekte verwenden, um beispielsweise Unterstützungs- und Widerstandsniveaus zu markieren;
• verschiedene Chart-Typen nutzen (z. B. das nicht standardmäßige Range XV);
• Exit-Strategien anwenden;
• und vieles mehr tun, um zu lernen, Orderbuchdaten für Handelsentscheidungen zu nutzen, während andere nur raten oder in Fallen tappen.

ATAS ermöglicht Ihnen den Zugriff auf Tick-Daten aus Krypto-, Aktien- und Futures-Märkten. Das verschafft Ihnen einen umfassenden Datensatz, um Muster im Zusammenspiel von Preis und Volumen zu erkennen — was zur Verbesserung Ihrer Handelsstrategie beitragen kann.

Fazit

Orderbuch-Handel basiert darauf, zu lesen, wie ruhende Bid- und Ask-Liquidität mit dem Preis interagiert. Große Liquiditätsniveaus können als vorübergehende Unterstützung oder Widerstand fungieren, während Ausbrüche, Fehlausbrüche, Bid-Ask-Ungleichgewichte und schnelle Veränderungen bei den angezeigten Orders die Grundlage kurzfristiger Handelsstrategien bilden können.

Kein Orderbuch-Signal sollte isoliert interpretiert werden. Level-2-Daten können sich schnell ändern, da Orders hinzugefügt, storniert, versteckt oder nur teilweise angezeigt werden können. Für eine stärkere Bestätigung kombinieren Sie die Orderbuch-Analyse mit ausgeführtem Order Flow, Delta, Footprint-Charts, Volume, DOM Levels, Heatmap-Visualisierungen und der tatsächlichen Preisreaktion am Niveau.

Risikomanagement bleibt essenziell. Definieren Sie vor dem Einstieg in einen Trade, ab wann das Setup ungültig wird, platzieren Sie entsprechend einen schützenden Stop-Loss und planen Sie ein realistisches Take-Profit- oder Exit-Verfahren. Das ist besonders wichtig für Scalping und andere Intraday-Strategien, bei denen sich sowohl Chance als auch Risiko sehr schnell entwickeln können.

ATAS stellt Ihnen Tools zur Analyse von Orderbuchtiefe, historischer Liquidität, ausgeführtem Volumen und Order Flow in einem gemeinsamen Arbeitsbereich zur Verfügung — das kann Tradern helfen, diese Ideen zu testen und im Kontext zu bewerten, bevor sie im Live-Handel angewendet werden.

Laden Sie ATAS herunter. Es ist kostenlos. Nach der Installation der Plattform erhalten Sie automatisch den kostenlosen Tarif START, der den Krypto-Handel und grundlegende Funktionen umfasst. Diesen Tarif können Sie beliebig lange nutzen, bevor Sie sich für ein Upgrade auf einen fortgeschritteneren Tarif mit zusätzlichen ATAS-Tools entscheiden. Außerdem können Sie jederzeit die kostenlose Testphase (Free Trial) aktivieren, die Ihnen 14 Tage lang vollen Zugriff auf alle Funktionen der Plattform gewährt. Diese Testphase ermöglicht es Ihnen, die Vorteile höherwertiger Tarife kennenzulernen und eine fundierte Kaufentscheidung zu treffen.