25/05/2023

Pour les traders débutants à propos de l’appariement des ordres

QUE DEBE SABER UN PRINCIPIANTE SOBRE LA CORRESPONDENCIA DE ÓRDENES

Pour comprendre le mécanisme qui met le prix en mouvement, il est nécessaire de comprendre comment les ordres à cours limité et au marché interagissent les uns avec les autres. C’est cette interaction que l’on appelle flux d’ordres.

Le prix actuel est le dernier prix auquel l’instrument a été tradé. La dernière transaction aurait pu être effectuée à la fois au meilleur prix Bid et au meilleur prix Ask. Nous traiterons de ces deux termes un peu plus tard, mais nous examinerons d’abord un concept tel que la profondeur du marché ou le carnet d’ordres. (Depth of Market — DOM).

À lire plus loin dans l’article :

ce qu’est la profondeur du marché ;
comment les ordres sont appariés ;
ce que le graphique de cluster montre ;
principes de formation de prix.

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Profondeur du marché est la taille de tous les ordres à cours limité d’achat et de vente placés à chaque niveau de prix.

Faites attention au dessin. Dans la plateforme de trading ATAS, la profondeur du marché est représentée visuellement à l’aide du module Smart DOM (« carnet d’ordres intelligent »).

Le carnet d’ordres est composé de trois blocs :

Les ordres limités des acheteurs sont situés dans le bloc de gauche du carnet d’ordres.
Les ordres limités des vendeurs sont dans le bloc de droite.
La liste de prix est au milieu.

Les ordres limités d’achat sont appelés « Bids » (eng. Bid – le prix offert) et ceux de vente – « Asks » (eng. Ask – le prix demandé). Le prix le plus bas de tous les « Asks » est appelé le meilleur prix Ask (Best Ask), et le prix le plus élevé de tous les « Bids » est appelé le meilleur prix Bid (Best Bid). Naturellement, les acheteurs veulent acheter au prix le plus bas et les vendeurs veulent vendre au prix le plus élevé.

Prenons l’exemple du marché immobilier. En tant qu’acheteur potentiel, vous avez toujours un prix maximal auquel vous êtes prêt à acheter une maison. Et le propriétaire d’un bien immobilier dispose toujours d’un tel minimum à partir duquel il envisagera la vente. Si le prix maximal de l’acheteur est inférieur au prix minimal du vendeur, alors l’un des négociateurs (voire les deux) devra modifier le prix afin de pouvoir effectuer une transaction d’achat et de vente.

Pendant les heures de trading, le prix actuel (marqué en jaune dans le Smart DOM) fluctue entre le meilleur prix Bid et le meilleur prix Ask. Dans l’image ci-dessus, le prix actuel est le meilleur prix Bid.

Et maintenant le point le plus important à comprendre. Peu importe le nombre de contrats sous forme d’ordres Buy Limit au niveau du prix de l’offre ou d’ordres Sell Limit au niveau de la demande qui attendent leur tour – pas une seule transaction n’aura lieu tant que l’un des participants à la bourse n’entrera pas sur le marché avec un ordre au marché.

En passant un ordre d’achat au marché, le trader fait savoir au marché qu’il souhaite actuellement acheter X contrats au meilleur prix Ask. Les ordres d’achat au marché sont toujours mis en correspondance avec les ordres de vente à cours limité en attente. Il en est de même pour les ordres de vente au marché, ils sont toujours appariés de “limites » d’achat.

Il y a une idée fausse commune selon laquelle le marché monte parce qu’il y a plus d’acheteurs que de vendeurs en ce moment et, inversement, il baisse s’il y a plus de vendeurs. Ça n’a pas de sens. En fait, le marché est un mécanisme de rapprochement entre acheteurs et vendeurs. Si vous souhaitez acheter et qu’aucun vendeur sur le marché ne souhaite vous le vendre, la transaction n’aura pas lieu. Vous ne pourrez pas acheter de pommes chez le marchand de légumes si elles sont épuisées, et à la bourse, vous ne pouvez pas acheter de contrats tant qu’un vendeur ne se présente pas.

Nous espérons avoir expliqué en détail pourquoi le Bid le plus élevé dans le carnet d’ordres est appelée le meilleur “bid” et l’ask le plus bas est appelé le meilleur “ask”. Lorsqu’un trader prend une position courte (vend en utilisant un ordre au marché), la transaction est effectuée au prix disponible le plus élevé, “bid”. Le spread est la différence entre le meilleur “bid” et le meilleur “ask”.

Pour visualiser les ordres de marché, la plateforme de trading ATAS fournit un type d’affichage en clusters des informations de bourse. L’image ci-dessous montre un graphique en clusters de 5 minutes des contrats à terme sur l’euro 6E. En fait, le volume des transactions réalisées dans le temps est distribué par niveaux de prix sous la forme de ce que l’on appelle des clusters.

Les chiffres à l’intérieur des clusters montrent les volumes des ventes de marché Bid Volume et d’achats Ask Volume à chaque niveau de prix (Bid Volume x Ask Volume). Plus d’informations sur le sujet est dans l’article « Comment trader en utilisant les graphiques d’empreinte ».

Faites attention, Bid Size/Ask Size et Bid Volume/Ask Volume sont des concepts différents. Bid Size/Ask Size fait référence à la taille totale des ordres d’achat/vente à cours limité à chaque niveau de prix, tandis que Bid Volume/Ask Volume fait référence au volume total de vente/achat du marché à chaque prix.

Alors, qu’est-ce qui influence le mouvement du prix ? Dans l’image ci-dessous, 12 contrats ont été placés au meilleur prix Bid de 1,05140 et 27 contrats ont été placés au meilleur prix Ask de 1,05145. Le prix actuel est de 1,05140, ce qui signifie que la dernière transaction a eu lieu au meilleur prix Bid.

L’image affiche des informations statiques pour le moment, mais en fait, les données du Smart DOM changent constamment pour deux raisons :

Au moment de passer un ordre au marché pour acheter/vendre 10 contrats, au niveau du meilleur prix Ask/Bid, la valeur de Ask Size/Bid Size diminuera immédiatement de 10 contrats. Dans l’empreinte, à son tour, le volume Ask/Bid augmentera du même nombre de contrats au niveau du meilleur prix Ask/Bid.
Dans l’image, 12 contrats sont placés sous forme d’ordres à cours limité au meilleur prix Bid de 1,05140. Si à ce moment un trader passe un ordre au marché pour vendre 10 contrats, celui-ci sera immédiatement affiché dans le carnet d’ordres. La valeur de Bid Size au niveau de prix de 1,05140 changera et deviendra égale à 2 (12 – 10 = 2). En d’autres termes, un ordre au marché pour vendre 10 contrats correspondra à dix des 12 contrats d’achat. Sur le tableau de l’empreinte, en plus des 64 contrats vendus au marché, 10 autres contrats qui viennent d’être vendus seront ajoutés.
Le prix dans le carnet d’ordres change constamment ainsi que Bid Size/Ask Size, également parce que les traders passent constamment de nouveaux ordres à cours limité ou en suppriment d’anciens. Cela peut être à la fois l’activité commerciale légitime habituelle des traders et une forme de manipulation du marché – afin de créer de faux signaux d’activité (spoofing).

Cela soulève la question : que faut-il pour faire monter le prix d’un tick à la meilleure offre suivante ou baisser d’un tick à la meilleure demande suivante ?

Dans l’image ci-dessus, 12 contrats sont placés dans le carnet d’ordres sous forme d’ordres d’achat à cours limité au meilleur prix de 1,05140. Si les traders vendent 12 contrats au marché à ce moment, les 12 contrats, qui attendent leur tour au meilleur prix Bid, seront tous vendus. En conséquence, il n’y aura plus de contrats au prix de 1,05140. Cela entraînera instantanément la chute du meilleur prix Bid jusqu’au niveau de 1,05135 et les prochains ordres de vente de marché seront appariés avec les ordres d’achat à cours limité au nouveau meilleur prix Bid de 1,05135. Le nombre de contrats dans la colonne Bid Volume de l’empreinte au niveau de prix de 1,05140 passera à 76 (64 + 12 = 76).

Il en va de même pour le mécanisme d’un mouvement de prix à la hausse. Pour que le meilleur prix Ask monte à 1,05150, 27 contrats doivent être achetés au marché et « absorber » la totalité du volume des ordres à cours limité de vente au meilleur prix Ask de 1,05145.

Sur des marchés très liquides, il y a toujours des acheteurs/vendeurs limites qui attendent leur tour au prochain niveau de prix Bid/Ask par rapport au niveau de prix actuel, c’est pourquoi le prix évolue en un tick.

Sur des marchés moins liquides, le prochain niveau de prix Bid/Ask après l’actuel peut être éloigné de plus d’un tick. Le prix fera un « saut », laissant certains des niveaux de prix non tradés.

Sur des marchés liquides, le spread sera presque toujours égal à un tick. Dès que le meilleur prix Bid/Ask augmente/baisse d’un tick, les traders placeront immédiatement des « ordres limités » d’achat/vente au niveau du meilleur prix Ask/Bid précédent.

Il est important de noter que lors de la publication de nouvelles économiques importantes, les traders annulent souvent les ordres à cours limité, et le spread peut s’élargir pendant une courte période.

Les informations contenues dans cet article ne peuvent pas être perçues comme un appel à investir ou à acheter / vendre un actif en bourse. Toutes les situations, discutées dans l’article, sont fournies dans le but de se familiariser avec les fonctionnalités et les avantages de la plate-forme ATAS