Cumulative Volume Delta (CVD): полное руководство по трейдингу

CVD (Cumulative Volume Delta) отслеживает накопленную разницу между объёмом агрессивных покупок и продаж, помогая трейдеру видеть, чьё давление рыночными ордерами — покупателей или продавцов — преобладает с течением времени. В этом гайде разберём, как рассчитывается CVD, как читать дивергенции и подтверждающие сигналы, как настроить индикатор CVD Pro в ATAS, а также разберём практические примеры на фьючерсах и криптовалютах.

В одном из обновлений платформы ATAS в 2023 году индикатор Market Power был переименован в CVD Pro. Полное название индикатора — Cumulative Volume Delta. Он широко используется трейдерами при анализе объёмов. 

Что такое Cumulative Volume Delta (CVD)?

Cumulative Volume Delta (CVD) — это накопленная сумма дельты объёма: разницы между сделками, инициированными агрессивными покупателями и агрессивными продавцами. В отличие от обычной дельты, которая показывает дисбаланс только внутри одного бара, CVD суммирует этот дисбаланс во времени — так проще сопоставлять движение цены с давлением рыночных ордеров, стоящим за ним.

Когда CVD растёт — в расчёте преобладает объём агрессивных покупок; когда падает — преобладает объём агрессивных продаж. Индикатор особенно полезен при сопоставлении его направления с ценой: совпадение направлений может подтверждать тренд, а расхождение — указывать на дивергенцию или ослабление давления потока ордеров.

Формула Cumulative Volume Delta

Дельта объёма рассчитывается на основе сделок, исполненных по аску и биду. Агрессивные рыночные покупки исполняются против выставленных лимитных ордеров на продажу по аску, а агрессивные рыночные продажи — против выставленных лимитных ордеров на покупку по биду. Затем CVD прибавляет каждое новое значение дельты к предыдущей накопленной сумме.

Например, если в баре по аску прошло 1200 контрактов, а по биду — 900, его дельта составит +300. Если в следующем баре дельта равна −500, CVD сместится с +300 до −200. В этом и заключается ключевое отличие дельты объёма от CVD: дельта описывает дисбаланс для выбранного бара или периода, а CVD ведёт накопленный итог.

Ключевые особенности Delta и Cumulative Delta

Чтобы сделка состоялась, покупатель и продавец должны встретиться.
В сделке всегда есть лимитный ордер (он ожидает исполнения в стакане) и рыночный ордер (он исполняется немедленно).

• Если инициатива исходит от покупателей, Market-Buy сводится с Limit-Sell → в этом случае дельта положительна и равна объёму сделки.
• Если инициатива исходит от продавцов, Market-Sell сводится с Limit-Buy → дельта также равна объёму сделки, но со знаком минус.

В терминах бид/аск сделки, инициированные рыночными покупателями, увеличивают объём по аску, а сделки, инициированные рыночными продавцами, — объём по биду. Если за бар по аску прошло 1500 контрактов, а по биду — 1100, дельта объёма этого бара составит +400. CVD прибавит это +400 к предыдущему значению, а не начнёт отсчёт заново на каждом баре.

Это различие важно при чтении графика: дельта объёма показывает локальный баланс агрессивных покупок и продаж, а CVD — как этот баланс развивается накопительно. Движение цены и CVD в одном направлении может подтверждать тренд; растущее расхождение между ними может требовать более внимательного анализа.

Дельта отражает усилие или давление. Чем выше положительная дельта, тем сильнее давление покупателей. Отрицательная дельта отражает давление продавцов. Изучение динамики дельты — способ наблюдать за борьбой покупателей и продавцов на бирже во времени.

Подробнее о механике биржевой торговли и сведении ордеров читайте в статьях:

• Что такое дельта и накопленная дельта для начинающих?
• Типы ордеров и как выставляются ордера

---

---

Сравнение трёх индикаторов

Чтобы понять сходства и различия между Delta, Cumulative Volume Delta Pro и Cumulative Volume Delta Pro (Multi), посмотрим на скриншот минутного графика с криптовалютного рынка (принцип одинаков для всех рынков).

Цифры обозначают:

1. Линейный график цены.
2. Индикатор Delta. 
3. Индикатор Cumulative Delta. Каждое новое значение прибавляется к сумме предыдущих, отсюда и название «кумулятивная». Если на обычном индикаторе дельты виден высокий красный бар, то на индикаторе кумулятивной дельты в этот момент будет соответствующее снижение (провал).
4. Индикатор Cumulative Volume Delta Pro со значениями по умолчанию. CVD Pro полностью повторяет траекторию индикатора кумулятивной дельты. В чём же разница?

В настройках CVD Pro есть дополнительный фильтр, где можно задать минимальное и/или максимальное значение объёма сделок, которые будут учитываться при расчёте CVD Pro (см. пример ниже).

Например, зададим Minimum Volume равным 2000, а Maximum Volume — равным 0 (нулевое значение означает отсутствие верхнего порога фильтра). При таких настройках индикатор будет отображать кумулятивную дельту только для сделок, объём которых превышает 2000 контрактов (в данном случае — для фьючерсов на рынке LTCUSDT).

Можно сделать интересное наблюдение:

• оранжевая линия кумулятивной дельты постепенно снижается по мере движения цены вниз;
• синяя линия CVD не меняется в начале нисходящего движения, но начинает падать к его завершению — это признак кульминации тренда.

Благодаря встроенному фильтру по объёму можно сосредоточиться на изменениях кумулятивной дельты:

• только на крупных объёмах (как на графике выше);
• только на мелких объёмах;
• на объёмах, заданных значениями «от и до» в фильтре.

Поскольку каждый рынок уникален, фильтр по объёму стоит перенастраивать при смене рынка.

Ещё одна, более техническая особенность: для экономии ресурсов индикатор рассчитывается только за один день. Если нужно изучить динамику индикатора CVD по истории, измените настройку End Date в меню настроек таймфрейма, как показано ниже.

Как работает CVD Pro (Multi)

Если одного фильтра CVD недостаточно, можно:

• добавить несколько экземпляров индикатора в одно окно с разными настройками фильтров и разными цветами. Для этого укажите одинаковое значение параметра Panel в каждом экземпляре индикатора;
• использовать CVD Pro (Multi), в котором есть 5 встроенных фильтров.

На скриншоте ниже показано, как работает индикатор CVD Pro (Multi). Фильтры настроены следующим образом:

• фильтр 1: сделки объёмом от 0 до 10;
• фильтр 2: сделки объёмом от 10 до 100;
• фильтр 3: сделки объёмом от 100 до 500;
• фильтр 4: сделки объёмом от 500 до 1000;
• фильтр 5: сделки объёмом от 1000 и выше.

Идея проста — чем крупнее объём, тем толще линия.

• Самая тонкая линия, вероятно, отражает активность множества мелких трейдеров — она шла вверх перед резким падением цены (мелкие трейдеры покупали у пика). Из-за небольших объёмов, участвующих в расчёте этой линии, её динамика может быть недостаточно заметна. Можно снять галочку «Enabled» с остальных линий, чтобы сосредоточиться именно на линии, построенной по первому фильтру.
• Всплески самой толстой линии указывают на паузу в текущем движении: толстая линия резко пошла вверх на пике цены и резко упала на дневном минимуме. Что это значит? Крупные игроки торгуют в убыток? Но тогда у них не было бы крупного капитала. Возможно, маркетмейкер агрегирует мелкие однонаправленные сделки так, что они выглядят как сделки крупного игрока? Кто знает… 

В любом случае разделение кумулятивной дельты на составляющие с помощью фильтров может дать ценную информацию для отслеживания активности групп трейдеров с разной капитализацией.

Больше интересных примеров — дальше.

Паттерны CVD: дивергенция, поглощение и истощение

В идеальном сценарии рост цены должен сопровождаться ростом линии кумулятивной дельты, что указывало бы на инициативу покупателей.

Теоретически, когда рынок находится в восходящем тренде, более высокие пики и впадины цены должны соответствовать более высоким максимумам на линии индикатора кумулятивной дельты. На практике это не всегда так.

При анализе бычьего рынка принято считать, что:

1. если цена формирует более высокие пики, а CVD — нет, это указывает на истощение восходящего тренда;
2. если цена не может сформировать более высокие пики, но они видны на линии CVD, это говорит о поглощении восходящего тренда лимитными продавцами. Это легко отследить с помощью индикатора DOM Levels, который визуализирует динамику крупных ордеров из стакана прямо на графике.

Обратное верно для периода нисходящего тренда.

Бычья дивергенция CVD

Бычья дивергенция CVD появляется, когда цена формирует более низкий минимум, а CVD не подтверждает этот минимум и формирует более высокий минимум или начинает расти. Это может указывать на ослабление или поглощение агрессивного давления продавцов. Это может быть ранним признаком истощения продавцов, но не является самостоятельным сигналом разворота.

Медвежья дивергенция CVD

Медвежья дивергенция CVD возникает, когда цена достигает более высокого максимума, а CVD не формирует соответствующий максимум. В этой ситуации рост цены не подтверждается накопленным балансом агрессивных покупок. Такое расхождение может указывать на истощение покупателей или поглощение лимитными продавцами и требует подтверждения поведением цены.

Скрытая дивергенция CVD

Скрытая дивергенция обычно используется как сигнал продолжения тренда, а не разворота. Например, цена может удерживать более высокий минимум, пока CVD формирует более низкий минимум, или цена может удерживать более низкий максимум, пока CVD формирует более высокий максимум. Такие расхождения могут показывать, что агрессивный поток ордеров поглощается без слома текущей структуры цены.

Почему дивергенция CVD требует подтверждения

Дивергенция CVD показывает расхождение между ценой и агрессивным потоком ордеров, а не гарантированную точку входа. Дивергенция может сохраняться, пока цена продолжает двигаться в том же направлении. Поэтому перед тем как действовать на основе дивергенции CVD, трейдер может искать подтверждение в рыночной структуре, реакции на ключевом уровне, поведении на футпринт-графике или признаках поглощения либо ослабления агрессивного потока ордеров.

Однако в реальности рынок сложнее. Более того, линии CVD, построенные с разными фильтрами, иногда демонстрируют противоположную динамику, что даёт ценную информацию для анализа. 

Разберём несколько практических примеров, чтобы вам было проще начать использовать Cumulative Volume Delta с фильтрами, если вы ещё этого не делали. Покажем интересный приём для продвинутых пользователей ATAS: как построить осциллятор на основе CVD.

Примеры использования CVD Pro

Рассмотрим поведение индикатора CVD на рынке фьючерсов NQ. Используем Range-график, чтобы сгладить неравномерную торговую активность внутри дня.

Индикатор CVD Multi настроен следующим образом:

• синяя тонкая линия строится по самым мелким объёмам — 1 или 2 контракта;
• красная линия средней толщины строится по относительно средним объёмам — от 3 до 15 контрактов;
• толстая зелёная линия строится по объёмам от 16 контрактов и выше.

Мы наблюдаем чёткое расслоение в день, когда индекс технологических акций снижался.

20 июля 2023 года медвежья динамика цены была вызвана негативным отчётом Tesla за второй квартал.  

Как видно по синей линии, мелкие трейдеры не верили в продолжение падения цены и проявляли инициативу, покупая фьючерсы.

Крупные трейдеры (зелёная линия) торговали строго по направлению внутридневного тренда. Это также можно трактовать как влияние крупных ордеров на направление рынка.

Очевидно, что розничные трейдеры понесли убыток к концу дня — в отличие от «smart money».

Ещё один пример с теми же настройками парой сессий ранее:

На этот раз крупные трейдеры также следовали тренду:

• в точке дневного минимума наблюдается резкое падение зелёной линии CVD;
• дневной максимум цены совпадает с пиком на зелёной линии CVD.

Трейдеры, торговавшие объёмом 1–2 контракта, пропустили разворот вниз к концу дня.

Красная линия показывает активность трейдеров, которые начали проявлять инициативу к продаже слишком рано.

Пример индикатора CVD на рынке GC

Не меняя настроек, перейдём к графику фьючерсов на золото.

Трейдеры с небольшой капитализацией были настроены по-бычьи с самого начала дня, что оказалось неверным решением.

Трейдеры со средними объёмами (красная линия) попытались поймать разворот вверх в начале европейской сессии, но получилось ли у них заработать? Выйти без убытка уже было бы неплохим вариантом.

Обратите внимание на резкое падение в точке дневного минимума цены. Оно произошло на линии CVD, построенной по крупным объёмам.

Пример индикатора CVD на рынке ETH

Это пятиминутный график фьючерсов на Ethereum с биржи Bybit.

Судя по динамике свечей, день был медвежьим.

Жёлтые свечи показывают динамику обычной кумулятивной дельты. 

Синяя линия показывает отфильтрованную динамику CVD, исключая все сделки объёмом менее 1 ETH.

Сравнивая динамику жёлтой и синей линий, можно заметить, что:

• жёлтая линия наиболее точно отражает движения ценового тренда — вероятно, потому что на неё преимущественно влияют рыночные ордера крупного объёма;
• синяя линия отражает настроения мелких трейдеров, которые предпочитали покупать против тренда по рыночным ценам. 

Пример индикатора CVD на рынке DOGE

А вот ещё один интересный пример того, как трейдеры с небольшими объёмами принимают неудачные решения — ниже график цены мем-токена DOGE.

В середине дня произошёл ценовой памп. Возможно, это было связано с Twitter и Маском. Когда рынок «остыл» и цена опустилась ближе к уровням до «полёта на Луну», энтузиазм мелких трейдеров не угас, и они продолжили покупать. Крупный капитал действовал иначе — синяя линия (мелкие трейдеры) движется вразрез с жёлтой.

Заключение: когда CVD помогает и когда требует подтверждения

CVD наиболее полезен, когда рассматривается вместе с ценой. Он помогает показать, подтверждает ли агрессивный поток ордеров тренд, расходится ли с ним или указывает на возможный сдвиг давления потока ордеров. Индикатор CVD добавляет контекст к движению цены, но его не стоит воспринимать как самостоятельный сигнал на покупку или продажу.

CVD может и вводить в заблуждение — когда дивергенция появляется слишком рано, когда меняются рыночные условия или когда выбранный фильтр не подходит для анализируемого инструмента. Дивергенция CVD может сохраняться некоторое время, прежде чем цена на неё отреагирует, поэтому подтверждение от ценовой структуры, уровней и других инструментов анализа потока ордеров остаётся важным.

ATAS CVD Pro позволяет сделать этот анализ более точным за счёт фильтрации сделок по объёму. Это позволяет сравнивать поведение групп, торгующих разными объёмами, вместо того чтобы смотреть только на суммарную кумулятивную дельту. CVD Pro (Multi) расширяет эту идею, показывая несколько фильтров по объёму в одном индикаторе.

Практическая ценность не в том, чтобы считать одну группу участников рынка всегда правой, а в том, чтобы наблюдать, подтверждают ли разные группы текущее движение цены или противоречат ему. При таком подходе CVD может подтверждать тренд и помогать выявлять ситуации, которые заслуживают более глубокого анализа перед принятием торгового решения.

Также стоит упомянуть симулятор Market Replay платформы ATAS, который позволяет экономить время на обучении торговле, не рискуя капиталом. Например, вы можете разработать и протестировать собственную торговую стратегию на основе CVD в среде, максимально приближенной к реальным рыночным условиям.

Скачать бесплатную пробную версию ATAS. Это бесплатно. В течение пробного периода вы получаете полный доступ к инструментам платформы, чтобы поэкспериментировать с индикатором CVD Pro и другими. Более того, вы можете продолжать использовать программу бесплатно и после окончания 14-дневного пробного периода — как для торговли криптовалютой, так и для анализа объёмов.

Торговля криптовалютами и другими финансовыми инструментами сопряжена со значительным риском потери средств. Результаты в прошлом не гарантируют результатов в будущем. ATAS предоставляет только аналитические и визуализационные инструменты — все торговые решения пользователи принимают самостоятельно и на свой риск.

Платформа ATAS:

• позволяет загружать тиковую историю с рынков фьючерсов, акций и криптовалют, чтобы получить детальную картину рынка;
• предлагает множество возможностей для трейдеров, которые хотят сочетать торговлю на отскоках с удобными кластерными графиками и полезными индикаторами.

FAQ

---