Cumulative Volume Delta (CVD): guía completa de trading

La Cumulative Volume Delta (CVD) registra la diferencia acumulada entre el volumen de compra y de venta agresivas, ayudándote a ver si los compradores o los vendedores ejercen más presión mediante órdenes de mercado a lo largo del tiempo. Esta guía explica cómo se calcula el CVD, cómo leer divergencias y señales de confirmación, cómo configurar CVD Pro en ATAS y cómo analizar ejemplos prácticos en mercados de futuros y criptomonedas.

Durante una de las actualizaciones de la plataforma ATAS en 2023, el indicador Market Power pasó a llamarse CVD Pro. El nombre completo del indicador es Cumulative Volume Delta. Es ampliamente utilizado por los traders al analizar volúmenes. 

¿Qué es la Cumulative Volume Delta (CVD)?

La Cumulative Volume Delta (CVD) es una suma acumulada del volume delta: la diferencia entre las operaciones ejecutadas por compradores agresivos y vendedores agresivos. A diferencia del delta simple, que solo muestra el desequilibrio dentro de una barra, el CVD acumula ese desequilibrio a lo largo del tiempo, lo que facilita comparar el movimiento del precio con la presión subyacente de las órdenes de mercado.

Cuando el CVD sube, el volumen de compra agresiva domina el cálculo; cuando baja, domina el volumen de venta agresiva. El indicador resulta especialmente útil al comparar su dirección con el precio: la coincidencia puede respaldar la confirmación de una tendencia, mientras que la discrepancia puede señalar una divergencia o un debilitamiento de la presión del flujo de órdenes.

Fórmula de la Cumulative Volume Delta

El volume delta se calcula a partir de las operaciones ejecutadas al ask y al bid. Las compras de mercado agresivas se ejecutan contra órdenes de venta en espera al ask, mientras que las ventas de mercado agresivas se ejecutan contra órdenes de compra en espera al bid. Luego, el CVD suma cada nuevo valor de delta al total acumulado anterior.

Por ejemplo, si en una barra se negocian 1200 contratos al ask y 900 al bid, su delta será +300. Si la siguiente barra tiene un delta de −500, el CVD pasa de +300 a −200. Esta es la diferencia clave entre el volume delta y el CVD: el delta describe el desequilibrio de una barra o periodo seleccionado, mientras que el CVD mantiene un total acumulado.

Aspectos clave de Delta y Cumulative Delta

Para que se realice una operación, el comprador y el vendedor deben encontrarse.
Siempre hay una orden límite (que espera su ejecución en el libro de órdenes) y una orden de mercado (que se ejecuta de inmediato).

• Si la iniciativa parte de los compradores, una Market-Buy se cruza con una Limit-Sell → en este caso, el delta es positivo y equivale al volumen de la operación.
• Si la iniciativa parte de los vendedores, una Market-Sell se cruza con una Limit-Buy → el delta también equivale al volumen de la operación, pero con signo negativo.

En términos de bid/ask, las operaciones iniciadas por compradores de mercado suman al Ask Volume, mientras que las iniciadas por vendedores de mercado suman al Bid Volume. Si durante una barra se negocian 1500 contratos al ask y 1100 al bid, el volume delta de esa barra será +400. El CVD suma ese +400 a su valor anterior, en lugar de partir de cero en cada barra.

Esta distinción importa al leer el gráfico: el volume delta muestra el equilibrio local entre compra y venta agresivas, mientras que el CVD muestra cómo evoluciona ese equilibrio de forma acumulada. Que el precio y el CVD se muevan en la misma dirección puede respaldar una confirmación de tendencia; una discrepancia creciente entre ambos puede requerir un análisis más detenido.

El delta representa esfuerzo o presión. Cuanto más alto sea el delta positivo, mayor será la presión de los compradores. Un delta negativo representa la presión de los vendedores. Analizar la dinámica del delta es una forma de observar la pugna entre compradores y vendedores en el mercado a lo largo del tiempo.

Puedes leer más sobre la mecánica de la negociación bursátil y el cruce de órdenes en los artículos:

• ¿Qué son el delta y el delta acumulado? Guía para principiantes
• Tipos de órdenes y cómo se colocan las órdenes

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Comparación de tres indicadores

Para entender las similitudes y diferencias entre Delta, Cumulative Volume Delta Pro y Cumulative Volume Delta Pro (Multi), veamos una captura de un gráfico de un minuto del mercado de criptomonedas (el principio es el mismo para todos los mercados).

Los números indican:

1. Gráfico de precio lineal.
2. Indicador Delta. 
3. Indicador Cumulative Delta. Cada nuevo valor se suma a la suma de los anteriores, de ahí el nombre «acumulativo». Si ves una barra roja alta en el indicador delta normal, en el indicador de delta acumulada habrá una caída correspondiente.
4. Indicador Cumulative Volume Delta Pro con valores predeterminados. CVD Pro reproduce por completo la trayectoria del indicador de delta acumulada. ¿Cuál es entonces la diferencia?

En la configuración de CVD Pro hay un filtro adicional donde puedes establecer el valor mínimo y/o máximo de los volúmenes de operación que se tendrán en cuenta al calcular CVD Pro (ver el ejemplo a continuación).

Por ejemplo, establezcamos el Minimum Volume en 2000 y el Maximum Volume en 0 (un valor de cero significa que no hay un umbral superior para el filtro). Con esta configuración, el indicador mostrará el delta acumulado solo para las operaciones cuyo volumen supere los 2000 contratos (en este caso, para futuros del mercado LTCUSDT).

Podemos hacer una observación interesante:

• la línea naranja de la delta acumulada disminuye gradualmente a medida que el precio se mueve a la baja;
• la línea azul del CVD no cambia al inicio del movimiento bajista, pero comienza a caer hacia el final del movimiento — una señal de la culminación de la tendencia.

Gracias al filtro de volumen integrado, puedes centrarte en los cambios de la delta acumulada:

• solo en volúmenes grandes (como en el gráfico anterior);
• solo en volúmenes pequeños;
• en volúmenes especificados mediante valores «desde y hasta» en el filtro.

Como cada mercado es único, conviene reconfigurar el filtro de volumen al cambiar de mercado.

Otra característica más técnica es que, para ahorrar recursos, el indicador solo calcula un día. Si necesitas estudiar la dinámica del indicador CVD en el histórico, cambia el ajuste End Date en el menú de configuración del timeframe, como se muestra a continuación.

Cómo funciona CVD Pro (Multi)

Si un solo filtro de CVD no es suficiente, puedes:

• añadir varias instancias del indicador en una misma ventana con distintas configuraciones de filtro y colores. Para ello, especifica el mismo valor del parámetro Panel en cada instancia del indicador;
• usar CVD Pro (Multi), que cuenta con 5 filtros integrados.

La siguiente captura muestra cómo funciona el indicador CVD Pro (Multi). Los filtros están configurados así:

• filtro 1: operaciones con volumen de 0 a 10;
• filtro 2: operaciones con volumen de 10 a 100;
• filtro 3: operaciones con volumen de 100 a 500;
• filtro 4: operaciones con volumen de 500 a 1000;
• filtro 5: operaciones con volumen de 1000 en adelante.

La idea es sencilla: cuanto mayor es el volumen, más gruesa es la línea.

• La línea más delgada probablemente refleje la actividad de numerosos traders pequeños — subía antes de una fuerte caída del precio (los traders pequeños compraban cerca del máximo). Debido a los pequeños volúmenes que intervienen en su cálculo, su dinámica puede no ser lo bastante visible. Puedes desmarcar la casilla «Enabled» de las demás líneas para centrarte específicamente en la línea creada a partir del primer filtro.
• Los picos de la línea más gruesa indican una pausa en el movimiento actual: la línea gruesa subió bruscamente en el máximo de precio y cayó bruscamente en el mínimo del día. ¿Qué significa esto? ¿Los grandes operadores negocian con pérdidas? Entonces no tendrían un gran capital. ¿Tal vez un market maker agrega pequeñas operaciones unidireccionales para que parezcan operaciones de un gran operador? Quién sabe… 

En cualquier caso, usar filtros para separar la delta acumulada en componentes puede aportar información valiosa para rastrear la actividad de grupos de traders con distinta capitalización.

Más adelante encontrarás ejemplos más interesantes.

Patrones del CVD: divergencia, absorción y agotamiento

En un escenario ideal, un aumento del precio debería ir acompañado de una subida de la línea de delta acumulada, lo que indicaría la iniciativa de los compradores.

En teoría, cuando el mercado está en tendencia alcista, los picos y valles de precio más altos deberían corresponder a máximos más altos en la línea del indicador de delta acumulada. En la práctica, esto no siempre es así.

Al analizar un mercado alcista, suele asumirse que:

1. si el precio forma máximos más altos pero el CVD no, indica agotamiento de la tendencia alcista;
2. si el precio no logra formar máximos más altos pero estos se observan en la línea del CVD, sugiere absorción de la tendencia alcista por parte de vendedores límite. Esto puede observarse fácilmente con el indicador DOM Levels, que visualiza la dinámica de las órdenes grandes del libro de órdenes directamente en el gráfico.

Lo contrario es válido para un periodo de tendencia bajista.

Divergencia alcista del CVD

Una divergencia alcista del CVD aparece cuando el precio forma un mínimo más bajo mientras el CVD no confirma ese mínimo y forma un mínimo más alto o comienza a subir. Esto puede indicar que la presión de venta agresiva se está debilitando o siendo absorbida. Puede ser una señal temprana de agotamiento de los vendedores, pero no es una señal de reversión independiente.

Divergencia bajista del CVD

Una divergencia bajista del CVD ocurre cuando el precio alcanza un máximo más alto mientras el CVD no logra formar un máximo correspondiente. En esta situación, el avance del precio no está confirmado por el saldo acumulado de compras agresivas. Este desajuste puede apuntar a agotamiento de los compradores o absorción por parte de vendedores límite, y merece confirmación del comportamiento del precio.

Divergencia oculta del CVD

La divergencia oculta se utiliza generalmente como pista de continuación de tendencia, más que de reversión. Por ejemplo, el precio puede mantener un mínimo más alto mientras el CVD forma un mínimo más bajo, o el precio puede mantener un máximo más bajo mientras el CVD forma un máximo más alto. Estas diferencias pueden mostrar que el flujo de órdenes agresivo se está absorbiendo sin romper la estructura de precio predominante.

Por qué la divergencia del CVD necesita confirmación

La divergencia del CVD muestra un desajuste entre el precio y el flujo de órdenes agresivo, no un punto de entrada garantizado. Una divergencia puede persistir mientras el precio sigue moviéndose en la misma dirección. Por ello, antes de actuar a partir de una divergencia del CVD, puedes buscar confirmación en la estructura del mercado, la reacción en un nivel clave, el comportamiento del gráfico footprint o señales de que el flujo de órdenes agresivo se está absorbiendo o perdiendo fuerza.

Sin embargo, en la realidad el mercado es más complejo. Además, las líneas de CVD creadas con diferentes filtros a veces muestran dinámicas opuestas, lo que aporta información valiosa para el análisis. 

Repasemos algunos ejemplos prácticos para que te resulte más fácil empezar a usar Cumulative Volume Delta con filtros, si aún no lo has hecho. Te mostraremos un truco interesante para usuarios avanzados de ATAS: cómo crear un oscilador a partir del CVD.

Ejemplos del uso de CVD Pro

Veamos el comportamiento del indicador CVD en el mercado de futuros NQ. Usamos el gráfico Range para suavizar la actividad de negociación desigual dentro del día.

El indicador CVD Multi está configurado de la siguiente manera:

• la línea azul fina se construye con los volúmenes más pequeños — 1 o 2 contratos;
• la línea roja de grosor medio se construye con volúmenes relativamente medios — de 3 a 15 contratos;
• la línea verde gruesa se construye con volúmenes de 16 contratos en adelante.

Observamos una clara estratificación en el día en que el índice de acciones tecnológicas estaba cayendo.

El 20 de julio de 2023, la dinámica bajista del precio fue impulsada por el informe negativo del segundo trimestre publicado por Tesla.  

Como se aprecia en la línea azul, los traders pequeños no creían que los precios seguirían cayendo y mostraron iniciativa comprando futuros.

Los grandes operadores (línea verde) negociaron estrictamente en la dirección de la tendencia intradía. Esto también puede interpretarse como que las órdenes grandes influyen en la dirección del mercado.

Es evidente que los traders minoristas sufrieron pérdidas al final del día, a diferencia del «smart money».

Otro ejemplo con la misma configuración un par de sesiones antes:

Esta vez, los grandes operadores también siguieron la tendencia:

• en el punto mínimo del día se observa una fuerte caída de la línea verde del CVD;
• el precio máximo del día coincide con un pico en la línea verde del CVD.

Los traders que operaban con 1-2 contratos se perdieron la reversión bajista hacia el final del día.

La línea roja muestra la actividad de los traders que comenzaron a tomar la iniciativa de venta demasiado pronto.

Ejemplo del indicador CVD en el mercado GC

Sin cambiar la configuración, pasemos al gráfico de futuros del oro.

Los traders con poca capitalización fueron alcistas desde el comienzo del día, lo que resultó ser una decisión equivocada.

Los traders con volúmenes medios (línea roja) intentaron capturar la reversión alcista al inicio de la sesión europea, pero ¿lograron obtener beneficio? Salir sin pérdidas ya habría sido una opción decente.

Observa la fuerte caída en el mínimo de precio del día. Se produjo en la línea del CVD construida con volúmenes grandes.

Ejemplo del indicador CVD en el mercado ETH

Este es un gráfico de cinco minutos de futuros de Ethereum del exchange Bybit.

Como se aprecia en la dinámica de las velas, el día fue bajista.

Las velas amarillas muestran la dinámica de la delta acumulada habitual. 

La línea azul muestra la dinámica filtrada del CVD, excluyendo todas las operaciones con un volumen inferior a 1 ETH.

Al comparar la dinámica de las líneas amarilla y azul, puedes notar que:

• la línea amarilla refleja con mayor precisión los movimientos de la tendencia de precio, posiblemente porque está influida sobre todo por órdenes de mercado de gran volumen;
• la línea azul refleja el sentimiento de los traders pequeños, que preferían comprar en contra de la tendencia a precios de mercado. 

Ejemplo del indicador CVD en el mercado DOGE

Aquí tienes otro ejemplo interesante de cómo quienes operan con volúmenes pequeños toman decisiones desafortunadas — a continuación, el gráfico de precio del meme token DOGE.

A mitad del día se produjo un pump de precio. Puede que tuviera relación con Twitter y Musk. Cuando el mercado «se enfrió» y el precio bajó más cerca de sus niveles previos al «viaje a la luna», el entusiasmo de los traders pequeños no disminuyó y siguieron comprando. El gran capital actuó de forma distinta — la línea azul (traders pequeños) va en contra de la amarilla.

Conclusión: cuándo ayuda el CVD y cuándo necesita confirmación

El CVD es más útil cuando se lee junto con el precio. Puede ayudar a mostrar si el flujo de órdenes agresivo confirma una tendencia, diverge de ella o sugiere un posible cambio en la presión del flujo de órdenes. El indicador CVD añade contexto al movimiento del precio, pero no debe tratarse como una señal independiente de compra o venta.

El CVD también puede inducir a error cuando una divergencia aparece demasiado pronto, cuando cambian las condiciones del mercado o cuando el filtro elegido no se ajusta al instrumento analizado. Una divergencia del CVD puede persistir un tiempo antes de que el precio reaccione, por lo que la confirmación mediante la estructura de precio, los niveles y otras herramientas de flujo de órdenes sigue siendo importante.

ATAS CVD Pro permite hacer este análisis más específico filtrando las operaciones por volumen. Esto te permite comparar el comportamiento de grupos que operan con distintos tamaños en lugar de fijarte solo en la delta acumulada agregada. CVD Pro (Multi) amplía esta idea mostrando varios filtros de volumen en un mismo indicador.

El valor práctico no está en asumir que un grupo de participantes siempre tiene razón, sino en observar si los distintos grupos confirman o contradicen el movimiento de precio actual. Usado así, el CVD puede respaldar la confirmación de tendencia y ayudarte a identificar situaciones que merecen un análisis más profundo antes de tomar una decisión de trading.

También cabe mencionar el simulador Market Replay de la plataforma ATAS, que te permite ahorrar tiempo en tu formación como trader sin arriesgar tu capital. Por ejemplo, puedes desarrollar y probar tu propia estrategia de trading basada en el CVD en un entorno que simula de cerca las condiciones reales del mercado.

Descarga la prueba gratuita de ATAS. Es gratis. Durante el periodo de prueba, tendrás acceso completo a las herramientas de la plataforma para experimentar con el indicador CVD Pro y otros. Además, puedes seguir usando el programa de forma gratuita incluso después de que termine el periodo de prueba de 14 días, tanto para el trading de criptomonedas como para el análisis de volumen.

Operar con criptomonedas y otros instrumentos financieros conlleva un riesgo significativo de pérdida de capital. La rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros. ATAS proporciona únicamente herramientas analíticas y de visualización — todas las decisiones de trading las toman los usuarios de forma independiente y bajo su propio riesgo.

La plataforma ATAS:

• te permite descargar el histórico de ticks de los mercados de futuros, acciones y criptomonedas para obtener una imagen detallada del mercado;
• ofrece numerosas ventajas para los traders que quieren combinar el rebound trading con gráficos de clusters fáciles de usar e indicadores útiles.

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